Reino Unido: riesgos de una consolidación postergada – Deutsche Bank

El artículo de la semana sobre gráficos del Reino Unido de Deutsche Bank, elaborado por Sanjay Raja, Shreyas Gopal y Maui Brennan, sostiene que la consolidación fiscal del Reino Unido desde las elecciones de 2024 está impulsada principalmente por los impuestos y se concentra en gran medida en los últimos años del periodo. Los autores destacan el aumento del gasto, unas medidas fiscales concentradas y la dependencia de los ahorros derivados de cambios de comportamiento, y advierten de que el limitado margen fiscal restringirá el próximo Presupuesto bajo el canciller Healey.

Consolidación del Reino Unido concentrada en los últimos años y basada en los impuestos

"Ha llegado de nuevo esa época del año, con la temporada de Presupuestos ya plenamente en marcha. Los mercados se prepararán para un nuevo Gobierno, una nueva visión y una nueva estrategia económica, pero con las mismas finanzas públicas. El canciller Healey adoptó un tono más optimista en su primer discurso programático, el 7 de septiembre."

"Pero los obstáculos para las finanzas públicas son reales, y es probable que el margen fiscal se reduzca casi a la mitad."

"En primer lugar, la consolidación fiscal es una cuestión de impuestos. Las decisiones de gasto adoptadas en los últimos cuatro eventos fiscales han añadido, en promedio, alrededor de 82.000 millones de GBP anuales sobre una base neta. Las subidas de impuestos representan un promedio de 52.000 millones de GBP."

"En segundo lugar, los planes fiscales concentran una gran parte del ajuste en los últimos años del periodo. La consolidación fiscal bruta es 2,3 veces mayor en 2029/30 que en 2025/26."

"En términos generales, dado que el canciller se atiene a las reglas fiscales y a las promesas del manifiesto electoral, hay muy poco margen de maniobra en el próximo Presupuesto. Es probable que la estrategia aplicada en el pasado de retrasar la consolidación, impulsar los ahorros de eficiencia y depender de un puñado de medidas fiscales periféricas vuelva a aparecer el 28 de octubre."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)