USD: El sentimiento alcista aparentemente intacto – ING

El consejo clave de FX para 2025 es no sobrepensar la fortaleza del Dólar estadounidense (USD) y confiar en la dirección general de un USD más fuerte respaldado por la agenda doméstica y comercial de Trump. La acción del precio de esta semana nos ha dado una muestra de lo que está por venir en los mercados de FX en este segundo mandato de Trump, con breves correcciones del dólar tomadas como una oportunidad para entrar en posiciones largas estructurales de USD a niveles más atractivos, señala el analista de FX de ING Francesco Pesole.

Jerome Powell hablará en Dallas

"La Cámara finalmente – y sin sorpresa – ha sido llamada para los republicanos, confirmando que Trump podrá controlar todas las palancas del gobierno al menos hasta las elecciones de mitad de período en 2026. Mientras tanto, los nombramientos del gabinete hasta ahora han sido dominados por los leales a Trump, lo que es un cambio respecto al primer mandato que probablemente implica un proceso de toma de decisiones más centralizado en torno a la figura del presidente. Un pequeño revés potencial para Trump fue la elección de John Thune como líder republicano del Senado."

"A pesar de nuestra opinión de que el dólar se mantendrá fuerte durante el próximo año, la imagen a muy corto plazo aún parece un poco más matizada ya que el posicionamiento largo del dólar está comenzando a parecer bastante estirado y una corrección más amplia (aunque no duradera) del dólar podría estar en las cartas. Un catalizador podría ser los números del IPP de hoy, que tienen una mayor relevancia para el CPE subyacente – la medida de inflación preferida de la Fed. Se espera una re-aceleración en el IPP general del 0,0% al 0,2% mensual, con la medida subyacente plana en 0,2% mensual."

"Otro gran evento de hoy es el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, en Dallas. El enfoque estará en las perspectivas económicas, y habrá una sesión de preguntas y respuestas donde se le podría preguntar sobre las últimas cifras de inflación y las implicaciones del proteccionismo para la política monetaria. También aquí, los riesgos están sesgados a la baja para el dólar dado el posicionamiento estirado, ya que Powell podría querer evitar vincular las políticas esperadas de Trump y las decisiones de la Fed. Eso podría interpretarse como un mensaje ligeramente moderado y provocar una revisión a la baja en una curva OIS del USD que es bastante conservadora al solo prever 50 pb de relajación para mediados de 2025. Una corrección liderada por el posicionamiento en el USD podría no llevar al DXY de regreso por debajo de 106,0, y es probable que pronto surja interés en comprar las caídas del dólar."