USD: El IPC persistente debería mantener el soporte del dólar – ING

Al leer las minutas del FOMC de septiembre, no parecía haber un sentido de urgencia por parte de la Fed para bajar las tasas, aunque sí las redujo en 50 pb. Más bien, había una sensación de que el susto de la inflación había terminado, el desempleo estaba aumentando y un enfoque de gestión de riesgos requería una recalibración de la política. No hubo señales fuertes sobre la rapidez con la que se reducirían las tasas a niveles menos restrictivos y, por supuesto, el ritmo futuro de las reducciones de tasas dependería de los datos, señala Chris Turner, analista de FX de ING.

La incertidumbre geopolítica ayudará al USD

"La razón por la que los mercados no hicieron mucho es que ya hemos visto un ajuste considerable en las tasas estadounidenses a corto plazo desde finales de septiembre. La tasa terminal de la Fed para este ciclo de flexibilización se ha revalorizado en 50 pb en las últimas semanas. Y los rendimientos a corto plazo se han movido significativamente a favor del dólar. Los diferenciales de swaps a dos años EUR:USD se han ampliado de 85 pb a 130 pb en unas tres semanas, no es de extrañar que el EUR/USD esté bajando hacia 1.09."

"¿Pueden las tasas estadounidenses a corto plazo subir mucho más desde aquí? Sospechamos que probablemente no. Pero podríamos averiguarlo hoy si el IPC de septiembre de EE.UU. resulta ligeramente superior al consenso en 0,3% MoM. Eso no será un obstáculo para un recorte de 25 pb de la Fed en noviembre, pero quizás le dará a la Fed un poco menos de margen para seguir una flexibilización más agresiva. Además, más tarde hoy tenemos dos oradores más de la Fed en la forma de Tom Barkin y John Williams, ambos vistos como halcones moderados."

"El mercado de FX está agitado debido a las medidas de estímulo de China y la inestabilidad continua en el Medio Oriente. Los inversores anticipan que el Ministerio de Finanzas de China anunciará una nueva emisión de bonos por 2-4 billones de CNY este sábado, lo que está apoyando a las divisas de materias primas. Sin embargo, el aplanamiento bajista de la curva de rendimiento de EE.UU. sigue siendo un factor negativo para estas divisas. El DXY podría hacer una oferta por el área de 103.35 si el IPC subyacente de EE.UU. sorprende al alza hoy. La incertidumbre geopolítica también debería ayudar al dólar."