Los resultados de Nvidia podrían dejar al descubierto fisuras en el auge de la IA

Tras el cierre de la sesión bursátil del miércoles 26 de agosto, Nvidia anunciará los resultados de su segundo trimestre, cifras que tendrán repercusiones que van más allá del precio de sus acciones. Diversos fabricantes de chips, proveedores de servicios en la nube y proveedores de equipos a lo largo de toda la cadena de suministro de IA seguirán de cerca estos resultados para evaluar si el aumento del gasto en el auge de la infraestructura global se traduce en pedidos reales de la maquinaria de Nvidia.

Según el anuncio de julio del equipo de relaciones con los inversores de Nvidia, la llamada tendrá lugar a las 2 pm hora del Pacífico y los resultados se harán públicos alrededor de la 1:20 pm.

¿Por qué todo el mercado de la IA se basa en un solo informe?

Muy pocos anuncios sobre beneficios tienen tanta importancia para todo un sector. Los chips de Nvidia están presentes en los centros de datos que desarrollan Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y Oracle, lo que significa que las cifras de ventas de la compañía proporcionan información en tiempo real sobre la velocidad de su expansión.

En agosto, TrendForce mejoró su pronóstico para 2026 a casi un 31 % en comparación con el año anterior, debido a que los grandes proveedores de servicios en la nube aumentaron sus pedidos para la visión de Nvidia de una infraestructura a escala de rack. Según la firma de investigación de mercado, el monto gastado por las ocho mayores empresas de servicios en la nube este año aumentará aproximadamente un 90 %, superando los 886.700 millones de dólares. IDC confirmó que actualmente se observa la misma tendencia, y sus datos muestran que el gasto global en servidores aumentó un 30,7 % en el primer trimestre de 2026, debido a la introducción de la tecnología GPU.

De qué se componen realmente las ganancias de Nvidia

Para quienes no estén familiarizados con las estadísticas de Nvidia, la conclusión es la siguiente: el hardware para centros de datos es la parte más importante de sus operaciones comerciales.

Según el último informe de Nvidia, publicado el 20 de mayo, las ventas de centros de datos alcanzaron la cifra récord de 75.200 millones de dólares, de un total de 81.600 millones de dólares en ingresos. Los 6.400 millones de dólares restantes provinieron de Edge Computing, la división de Nvidia que abarca chips para PC, consolas, robótica y automoción.

Además, la compañía ha decidido dividir la presentación de informes de su centro de datos en dos divisiones: Hyperscale, que incluirá nubes públicas y las mayores empresas de internet, y la segunda, que atenderá exclusivamente a nubes de IA, así como a los mercados industriales y comerciales. Los ingresos del centro de datos aumentaron un 85 % interanual en el primer trimestre, mientras que la compañía proyectó ingresos totales de alrededor de 91 mil millones de dólares para el trimestre que está por finalizar.

La cuestión del gasto planea sobre las cifras

Una pregunta clave a medida que nos acercamos al miércoles es si los presupuestos para la computación en la nube podrán seguir creciendo a este ritmo.

Según un informe de Reuters publicado en julio, las principales empresas de hiperescala gastarán más en gastos de capital de lo que son capaces de generar en flujo cash libre para 2027, con un aumento del gasto de capital de aproximadamente 534.000 millones de dólares, en comparación con un aumento menor en el cashoperativo.

"Los inversores están subestimando el impacto fundamental que la IA está teniendo en el modelo de negocio de las grandes tecnológicas", declaró a Reuters Shay Boloor, estratega de Futurum Equities, argumentando que la IA está transformando a las empresas de software, tradicionalmente con pocos activos, en negocios con una gran inversión en infraestructura.

Esas empresas son también los clientes más importantes de Nvidia. Cuando empiecen a recortar gastos, las repercusiones se sentirán rápidamente en el volumen de pedidos de Nvidia.

Nvidia ya ha descontado la brecha que existe en China

Las previsiones de Nvidia excluyen un sector muy importante.

La previsión de la compañía, de aproximadamente 91.000 millones de dólares, no contempla ventas de computación para centros de datos en China, lo que refleja la considerable pérdida de terreno que Nvidia ha sufrido en ese país. Cryptopolitan informó que la cuota de mercado de Nvidia en el sector de chips de IA en China podría caer a cerca del 8% en 2026, desde casi el 40% del año anterior, según una estimación de Bernstein, a medida que Huawei y otros proveedores nacionales superen la mitad del mercado.

El director ejecutivo, Jensen Huang, afirmó que Nvidia "cedió en gran medida en ese mercado" tras años de endurecimiento de las restricciones a la exportación por parte de Estados Unidos. Si bien pequeños lotes de aceleradores H200 han comenzado a regresar bajo licencias específicas para cada caso, las empresas chinas están destinando cada vez más sus presupuestos a chips de fabricación nacional.

¿Quién se queda realmente con los beneficios económicos?

Un detalle adicional que está surgiendo: según se informa, Nvidia está comunicando a sus principales clientes que los precios de los servidores de IA podrían aumentar más del 15 % a partir de principios de 2027, debido principalmente al incremento de los costos de la memoria. Esto podría tener un impacto significativo en los márgenes brutos y en la viabilidad económica de todo el desarrollo de la infraestructura de IA.

Reuters informó la semana pasada que los inversores están cambiando cada vez más la pregunta de "¿Cuánto gastan las grandes tecnológicas?" a "¿Quién se beneficia realmente de los beneficios económicos?". Eltroncrecimiento de la nube y las persistentes limitaciones de capacidad han contribuido hasta ahora a mitigar algunas preocupaciones sobre el gasto de capital en IA. La verdadera prueba para Nvidia ya no es si existe demanda de IA, sino si los más de 700.000 millones de dólares de gasto de los hiperescaladores pueden seguir traduciéndose en un aumento acelerado de los ingresos por chips.

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