Pronóstico del precio del oro: El IPP y los precios del petróleo avivan la preocupación por la inflación, ¿puede el IPC cambiar el rumbo del oro?

TradingKey - En la sesión asiática del 11 de septiembre, el precio del oro (XAUUSD) se mantuvo hoy en una consolidación débil tras caer con fuerza el jueves cerca de los 4.300 dólares, cotizando últimamente en torno a los 4.320 dólares. Los datos publicados del IPP de agosto de Estados Unidos mostraron un repunte de las presiones sobre los precios de producción, mientras que los precios internacionales del petróleo se dispararon más de un 7% en un solo día, lo que impulsó conjuntamente al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y el dólar estadounidense. Actualmente, el mercado está a la espera de la publicación del IPC de agosto esta noche para evaluar con mayor precisión si la Reserva Federal subirá los tipos de interés la próxima semana.

El IPP se acelera, el petróleo supera los $100 mientras los mercados aguardan el IPC para confirmar la tendencia de la inflación

Desde una perspectiva fundamental, los principales motivos del marcado descenso de los precios del oro registrado el jueves fueron los datos del IPP de agosto superiores a lo previsto y el repunte de los precios del petróleo provocado por el deterioro de la situación en Oriente Medio.

Los datos del Departamento de Trabajo de Estados Unidos mostraron que el IPP de demanda final subió un 0,4% intermensual en agosto, en línea con las expectativas del mercado, pero notablemente por encima del 0,1% revisado de julio. La tasa interanual se aceleró del 4,8% registrado en julio al 5,4%, situándose ligeramente por encima de la previsión del mercado del 5,3%.

Por componentes, el aumento de los precios de producción en agosto no estuvo impulsado únicamente por una sola partida. Los precios de la energía repuntaron un 4,2% intermensual, con un alza notable en los costes del diésel y del combustible para aviones, mientras que las tarifas aéreas y los servicios hospitalarios, tanto ambulatorios como con ingreso, también subieron. Ciertos componentes de los servicios influyen en la medida de inflación del PCE que la Reserva Federal sigue muy de cerca; por lo tanto, aunque el IPP de ayer cumplió las expectativas intermensuales, los detalles internos del informe revelaron presiones subyacentes sobre los precios.

Tras la publicación del IPP, la probabilidad descontada por los futuros sobre tipos de interés de una subida de tipos de 25 puntos básicos por parte de la Fed en septiembre aumentó hasta situarse cerca del 70%, frente al 62% aproximado previo a los datos. El índice del dólar estadounidense avanzó un 0,3% el jueves, manteniéndose cerca de los 99,08 puntos durante el horario de negociación asiático del 11 de septiembre, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se mantuvo próximo al 5%. Al ser un activo que no genera rendimiento, el oro suele afrontar costes de mantenimiento relativos más elevados en periodos de aumento de la rentabilidad de la deuda pública.

Al mismo tiempo, el agravamiento de la situación en Oriente Medio impulsó un fuerte repunte del petróleo, lo que acentuó la atención del mercado sobre las perspectivas de inflación. Las fuerzas hutíes tomaron el control del puerto de Moca en Yemen, aumentando los riesgos para el transporte marítimo cerca del mar Rojo y del estrecho de Bab el-Mandeb. El jueves, el crudo Brent se disparó más de un 7% hasta cerrar en 109,30 dólares, mientras que el crudo WTI subió a 103,94 dólares; ambos petróleos de referencia volvieron a situarse por encima de los 100 dólares. Este aumento del petróleo despertó la preocupación del mercado sobre las expectativas de inflación en Estados Unidos, lo que a su vez lastró los precios del oro.

Para los inversores, el centro de atención es el IPC de agosto de Estados Unidos, que se publicará hoy. El mercado prevé que el IPC general suba un 0,4% intermensual en agosto, frente al 0,1% de julio, mientras que se espera que la tasa interanual se mantenga en el 3,4%. Se proyecta que el IPC subyacente aumente un 0,2% intermensual, y se prevé que la cifra interanual se modere del 2,5% al 2,4%.

Si el IPC general se acelera debido a la subida de los precios de la energía mientras que el IPC subyacente se mantiene en el 0,2% y continúa reduciéndose en tasa interanual, la evaluación de la Fed sobre la inflación subyacente podría no variar de forma sustancial. Sin embargo, si el IPC subyacente también resulta ser significativamente superior a lo esperado, aportaría evidencias de presiones sobre los precios de alcance más amplio.

Por lo tanto, tras la publicación del IPC de esta noche, se debe prestar especial atención de forma simultánea al IPC subyacente, a los rendimientos del Tesoro estadounidense y al dólar estadounidense. Si el IPC subyacente supera la previsión del mercado del 0,2%, la valoración del mercado respecto a las subidas de tipos de la Fed podría mantenerse elevada; si el IPC subyacente se sitúa por debajo de lo esperado, podría aliviar en parte la inquietud por la inflación desencadenada por el IPP de ayer y por el alza del petróleo.

Análisis técnico del precio del oro

Gráfico diario del precio del oro, fuente: TradingView

Al observar el gráfico diario del precio del oro, tras caer con fuerza el jueves cerca de los 4.300 dólares sin llegar a perder ese nivel, el precio del oro volvió a aproximarse a los 4.300 dólares en la apertura del viernes, pero logró mantenerse por encima y conservar su rebote intradía. Esto indica que este nivel ofrece cierto soporte y que los alcistas a la caza de gangas podrían continuar acumulando posiciones cerca de esta zona.

Actualmente, el precio del oro ha puesto a prueba los 4.300 dólares en dos ocasiones recientes sin perder dicho nivel, lo que indica que se ha formado un suelo a corto plazo en esa cota. Si el precio del oro perfora este nivel tras la publicación hoy de los datos del IPC, podría abrirse espacio para una corrección más profunda a corto plazo, buscando poner a prueba el nivel de los 4.200 dólares. Si este nivel no se mantiene, el oro podría seguir bajando a poner a prueba la cota de los 4.000 dólares.

Por el contrario, si el precio de cierre del oro en la jornada de hoy logra mantenerse con firmeza por encima de los 4.300 dólares, el impulso alcista se reforzará de forma significativa, con un objetivo al alza principal en el nivel de resistencia de los 4.510 dólares. Si logra superar este nivel, el precio del oro pondrá a prueba la resistencia de los 4.700 dólares.