El SNB recorta los tipos de interés de manera más agresiva que el BCE – Commerzbank

Todavía es demasiado pronto para una perspectiva del SNB, ya que las autoridades monetarias suizas no decidirán sobre el nivel de la tasa de interés hasta el 26 de septiembre, señala Ulrich Leuchtmann, Jefe de Investigación de FX y Commodities de Commerzbank. Un movimiento en la tasa de interés parece una conclusión inevitable; la única pregunta parece ser en cuánto, dice.

Se avecinan tipos de cambio EUR/CHF más altos

"Tanto el BCE como el SNB están actualmente bajando sus tasas clave. Lo inusual del status quo es que el SNB está por delante. Comenzó a recortar las tasas de interés antes que el BCE y se espera que realice su tercer recorte de tasas la próxima semana, mientras que el BCE solo redujo su tasa de depósito por segunda vez la semana pasada. La historia general del CHF, por la cual el franco se ve menos afectado por los recortes de tasas de interés que otras divisas, por lo tanto, no es muy convincente en este momento. Esto sería, por supuesto, el caso en particular si el SNB hiciera un movimiento de 50 puntos básicos."

"En Suiza, nadie espera seriamente un retorno a la política de tasas de interés negativas para Suiza. Las expectativas de recortes de tasas de interés están, por lo tanto, naturalmente limitadas. Pero precisamente por eso son en gran medida realistas. No solo el choque inflacionario global solo llegó a Suiza en dosis homeopáticas, sino que esta poca inflación ya se ha evaporado. Es poco probable que alguien evalúe el riesgo de una inflación demasiado alta como mayor que el riesgo de que sea demasiado baja."

"Esto significa que en este momento, las expectativas de que el BCE baje las tasas de interés están pesando sobre el tipo de cambio EUR/CHF. Creemos que estas expectativas desaparecerán en gran medida. Y es por eso que creemos que nos esperan tipos de cambio EUR/CHF más altos en los próximos trimestres. Independientemente de si el SNB recorta 25 o 50 puntos básicos la próxima semana."