El yen japonés se mantiene estable mientras Tokio lo considera infravalorado
- El USD/JPY se mantiene justo por encima de 157.00, mientras Tokio considera que el Yen está infravalorado.
- Japón gastó un récord de 15.4 billones de yenes en su última ronda de compras de Yenes.
- El BoJ decidirá el 30 de octubre, dos días después que la Fed.
La ministra de Finanzas Katayama declaró el martes que un Yen infravalorado es generalmente un problema, y que ella y el Secretario del Tesoro de EE.UU., Bessent, acordaron en una llamada del 25 de septiembre reforzar su cooperación. Añadió que Japón mantendrá un estrecho contacto con el Tesoro de EE.UU. para mantener unos mercados de divisas ordenados. El USD/JPY cerró justo por encima de 157.00, dentro del rango del lunes.
La última ronda de compras de Yenes de Japón comenzó el 30 de julio, con el Yen cerca de su nivel más débil en aproximadamente cuatro décadas, y el Ministerio de Finanzas (MoF) gastó un récord de 15.4 billones de yenes en ella. El USD/JPY está unos seis Yenes por debajo del nivel en el que comenzaron esas compras, y la ministra de Finanzas Katayama considera ahora que el Yen está infravalorado de todos modos.
No es reflacionista, lo que deja margen al BoJ para subir los tipos
La ministra de Finanzas Katayama también declaró que el gobierno de la primera ministra Takaichi no es reflacionista. El viceministro de Finanzas para Asuntos Internacionales, Mimura, afirmó el lunes que los mercados deberían tomarse en serio el mensaje procedente de Tokio y Washington, y los analistas de MUFG interpretaron los comentarios desde el lunes como un incentivo para apostar por que el Banco de Japón (BoJ) subirá los tipos más rápidamente bajo la presión de EE.UU.
El BoJ elevó su tasa de política monetaria al 1.25% el 18 de septiembre, su nivel más alto en 31 años, mientras que el rango de la Fed se sitúa en el 3.75%-4.00%. Una intervención compra tiempo. Solo una brecha de tipos más estrecha haría menos atractivo pedir prestado en Yenes y comprar activos estadounidenses de mayor rendimiento, la operación que mantiene alto al USD/JPY. Se necesitarían otras diez subidas de 25 puntos básicos del BoJ para alcanzar la parte inferior del rango de la Fed.
La próxima decisión del BoJ se conocerá dos días después que la de la Fed
Las ventas minoristas de agosto se publicarán primero, a las 23:50 GMT del martes, y se prevé un aumento interanual del 3.3% tras el 4%. El MoF publicará el miércoles sus cifras de intervención correspondientes al periodo del 27 de agosto al 28 de septiembre, que mostrarán si la comprobación del tipo de cambio comunicada el 18 de septiembre se convirtió en compras reales de Yenes. La encuesta trimestral Tankan de Japón se publicará a continuación, a las 23:50 GMT del miércoles, y se prevé que el índice de los grandes fabricantes se sitúe en 25, frente a 22. El resumen de opiniones de la reunión de septiembre del BoJ se publicará a la misma hora.
Una cifra elevada del MoF demostraría que las advertencias de septiembre contaban con respaldo financiero, lo que encarecería la próxima subida hacia los máximos del año para los compradores de Dólares. Una cifra reducida significaría que Tokio ha estado hablando en lugar de comprando desde finales de agosto.
Los precios al consumidor de Tokio de septiembre se publican el jueves a las 23:30 GMT, con una previsión de inflación excluyendo los alimentos frescos del 2.4% interanual frente al 1.8%, junto con una tasa de desempleo prevista del 2.4%. Al otro lado del Pacífico, la medida de inflación preferida de la Fed se conocerá el miércoles y las nóminas el viernes, y ambos datos influirán en una decisión del 28 de octubre que se produce dos días antes de la del BoJ.
Niveles técnicos
Resistencia: El máximo del martes se detuvo en la media móvil exponencial (EMA) de 200 días, justo por debajo de 158.00, y el máximo del lunes también se quedó por debajo de 158.00. Por encima de este nivel, el máximo del jueves cerca de 159.00 es donde comenzó la caída del viernes.
Soporte: 157.00 mantuvo los mínimos del viernes y del martes. Por debajo, la caída del lunes terminó cerca de 156.50, y el mínimo del 18 de septiembre justo por debajo de 156.00 es el suelo a partir de ahí.
Sesgo: Corto por debajo de 158.00, buscando primero 156.50 y después 156.00. El momentum aún no ha cambiado: el índice de fuerza relativa estocástico (Stoch RSI) diario ha subido hasta 73 y sigue aumentando, por lo que podría producirse un avance hacia 158.00 antes de la caída. Un cierre diario por encima de 158.50 pone fin a este escenario.
USD/JPY gráfico diario
Yen japonés - Preguntas Frecuentes
El Yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor viene determinado en líneas generales por la marcha de la economía japonesa, pero más concretamente por la política del Banco de Japón, el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o el sentimiento de riesgo entre los operadores, entre otros factores.
Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de divisas, por lo que sus movimientos son clave para el Yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en ocasiones, generalmente para bajar el valor del Yen, aunque se abstiene de hacerlo a menudo debido a las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La actual política monetaria ultralaxa del BoJ, basada en estímulos masivos a la economía, ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para luchar contra niveles de inflación de décadas.
La postura del Banco de Japón de mantener una política monetaria ultralaxa ha provocado un aumento de la divergencia política con otros bancos centrales, en particular con la Reserva Federal estadounidense. Esto favorece la ampliación del diferencial entre los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que favorece al Dólar frente al Yen.
El Yen japonés suele considerarse una inversión de refugio seguro. Esto significa que en tiempos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a poner su dinero en la moneda japonesa debido a su supuesta fiabilidad y estabilidad. En épocas turbulentas, es probable que el Yen se revalorice frente a otras divisas en las que se considera más arriesgado invertir.
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