El Euro mantiene modestas ganancias de recuperación frente al Yen; sigue cerca del mínimo anual a la espera del BCE

• El EUR/JPY gana algo de tracción positiva el jueves, aunque el potencial alcista parece limitado.
• La agresiva reevaluación de un BoJ más de línea dura sigue apuntalando al JPY, limitando al cruce.
• Los operadores esperan con interés la crucial decisión de tasas del BCE antes de abrir nuevas posiciones direccionales.

El cruce EUR/JPY tiene dificultades para capitalizar sus modestas ganancias intradía y cotiza alrededor de la región de 178.75 durante la primera mitad de la sesión europea del jueves. Mientras tanto, los precios al contado se mantienen a poca distancia del mínimo del año, tocado el martes, mientras los operadores esperan con interés la decisión de tasas del Banco Central Europeo (BCE).

Una subida de tasas de 25 puntos básicos (bps) por parte del BCE por segunda vez este año está prácticamente asegurada, lo que sugiere que el principal foco de atención estará en las perspectivas del banco central sobre la trayectoria de su política a más largo plazo en un contexto de presiones inflacionarias persistentes. De hecho, la estimación preliminar oficial mostró que la inflación anual de la zona euro subió al 3.3% en agosto, frente al 2.9% del mes anterior. Además, los inversores siguen preocupados por los riesgos inflacionarios derivados de unos precios de la energía más elevados, reforzados por el recrudecimiento de las tensiones en Oriente Medio.

Por lo tanto, los comentarios de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, durante la conferencia de prensa posterior a la reunión desempeñarán un papel clave en la evolución del Euro y proporcionarán un impulso significativo al cruce EUR/JPY. De cara al evento de riesgo del banco central, el sentimiento bajista en torno al Dólar estadounidense (USD) está prestando cierto soporte al Euro. El Yen japonés (JPY), por su parte, hace una pausa para respirar tras una recuperación inspirada por un Banco de Japón (BoJ) de línea dura y presta un soporte adicional al cruce EUR/JPY.

Los operadores han descontado totalmente una subida de tasas de 25 puntos básicos por parte del BoJ en su próxima reunión del 17–18 de septiembre y asignan una alta probabilidad a un movimiento posterior en diciembre. Las expectativas aumentaron después de que destacados miembros del BoJ de línea dura –Hajime Takata y Naoki Tamura– abogaran recientemente por subidas de tasas más rápidas y ágiles para contrarrestar el aumento de la inflación. Además, Kazuyuki Masu, del BoJ, declaró hoy más temprano que la inflación subyacente se está acercando al 2% y que la tasa de política monetaria todavía está por debajo de nuestro rango estimado para una tasa neutral.

A esto se suma que una combinación de la revisión del crecimiento económico y las sólidas ganancias salariales reforzó la trayectoria de normalización del banco central. Esto podría frenar a los operadores a la hora de abrir posiciones bajistas agresivas en torno al JPY y limitar al cruce EUR/JPY, lo que sugiere que cualquier movimiento alcista adicional podría ser vendido. Por lo tanto, será prudente esperar fuertes compras de continuación antes de confirmar que los precios al contado han formado un mínimo a corto plazo alrededor de la región de 177.85 y posicionarse para cualquier recuperación significativa.