La Libra esterlina retrocede mientras el Yen japonés atrae compras moderadas

• El GBP/JPY baja ligeramente mientras el Yen japonés se fortalece de forma generalizada.
• Los temores de intervención y las expectativas de una subida de tasas del BoJ en septiembre respaldan al Yen.
• La Libra esterlina carece de un nuevo catalizador mientras los mercados del Reino Unido permanecen cerrados por el festivo bancario de verano.

El GBP/JPY cotiza a la baja el lunes, mientras el Yen japonés (JPY) se fortalece frente a sus principales pares. La Libra esterlina (GBP), por su parte, carece de un nuevo catalizador interno, ya que los mercados del Reino Unido permanecen cerrados por el festivo bancario de verano. Al momento de escribir, el cruce cotiza alrededor de 216.40, retrocediendo desde un máximo intradía cercano a 216.85.

El Yen atrae compradores después de que el USD/JPY superara brevemente la marca psicológicamente importante de 160.00, un nivel que anteriormente llevó a las autoridades japonesas a intervenir en el mercado de divisas. Los datos del Ministerio de Finanzas publicados el viernes mostraron que Japón gastó un récord de 15.4 billones de yenes, alrededor de 96.5 mil millones de dólares, para respaldar al Yen entre el 30 de julio y el 26 de agosto, después de que el USD/JPY subiera hasta un máximo de 40 años cercano a 164.00.

Mientras tanto, las expectativas de línea dura en torno al Banco de Japón (BoJ) también prestan cierto soporte al Yen. Aun así, las perspectivas generales siguen siendo frágiles, ya que las políticas fiscales expansivas de Japón, la elevada deuda pública y las tasas de interés relativamente bajas continúan suponiendo obstáculos para la moneda.

Los estrategas de divisas de OCBC señalan que "un movimiento en septiembre rompería con el patrón del BoJ en el ciclo de endurecimiento actual, en el que las subidas de tasas normalmente se han producido cada seis meses aproximadamente", y la última subida se realizó en junio. Advierten que "aun así, será difícil para el BoJ superar las expectativas de línea dura del mercado", dado lo agresivamente posicionada que ya está la curva de tasas. El mercado de tasas de Japón "ya descuenta una probabilidad aproximada del 85% de una subida en septiembre, junto con un ritmo más rápido de endurecimiento posteriormente", y los precios actuales implican "que la tasa oficial subirá del 1.00% al 1.75% para julio de 2027".

En este contexto, OCBC sostiene que, "dadas las limitaciones sobre la rapidez y la magnitud con que el BoJ puede subir las tasas, aún podrían ser necesarias medidas adicionales para contrarrestar unas presiones de depreciación del JPY más persistentes". En su opinión, "una opción podrían ser políticas destinadas a fomentar la repatriación de activos en el extranjero", ya que "las futuras ganancias del JPY podrían requerir un apoyo político que vaya más allá del ritmo y el alcance de las subidas de tasas".

En el Reino Unido, se espera ampliamente que el Banco de Inglaterra (BoE) mantenga sin cambios las tasas de interés en los próximos meses, incluso mientras la inflación se mantiene por encima de su objetivo del 2%. En su última reunión, la mayoría de los responsables de la política monetaria consideró que el endurecimiento de las condiciones financieras desde el inicio de la guerra en Oriente Medio estaba proporcionando una protección suficiente frente a los riesgos inflacionarios derivados del aumento de los precios de la energía.

De cara al futuro, el calendario económico es relativamente ligero en ambos frentes esta semana. Los datos publicados a primera hora del lunes mostraron que el Comercio Minorista japonés aumentó un 4% interanual en julio, por encima de la previsión del 3%, mientras que las Ventas de los Grandes Minoristas crecieron un 1.4%, recuperándose de una caída del 1% registrada anteriormente.