Los expertos coinciden: las apuestas de línea dura sobre el BoJ dan soporte al Yen japonés frente al Dólar estadounidense
- El Yen japonés rebota frente a sus pares, respaldado por apuestas de línea dura del BoJ.
- Los expertos del mercado ven al BoJ subiendo las tasas de interés en la reunión de septiembre.
- Se espera que la Fed mantenga estables las tasas de política monetaria en septiembre.
El Yen japonés (JPY) se recupera con fuerza frente a sus principales pares de divisas el miércoles, después de haber tenido un rendimiento inferior en los últimos días. El Dólar estadounidense (USD) cae un 0.25% frente a la moneda japonesa, situándose en torno a 159.20 durante la sesión temprana de negociación europea.
Los mercados financieros, que siguen confiando en que el Banco de Japón (BoJ) subirá las tasas de interés en su reunión de septiembre, han protagonizado un fuerte repunte para la divisa de Asia-Pacífico. Las firmes expectativas de subida de tasas del BoJ se mantienen intactas incluso cuando los datos preliminares del Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre de Japón han salido más débiles de lo previsto.
El lunes, la Oficina del Gabinete de Japón informó que la economía creció a un ritmo trimestral del 0.3% en el segundo trimestre de este año, por debajo de las estimaciones y de la lectura previa del 0.5%. En términos anualizados, la economía se expandió a un ritmo moderado del 1.1% frente a la lectura anterior del 1.8%.
La venta de Yen se ve limitada mientras las probabilidades de subida del BoJ se mantienen elevadas pese al débil PIB de Japón
Los analistas de MUFG reconocen que la última publicación del PIB de Japón es "sin duda un informe de PIB más débil" y admiten que "planteará un desafío al mensaje de los halcones del banco central que impulsan una senda de subidas de tasas más agresiva." Aun así, señalan que "la valoración de una subida de 25 pb en la próxima reunión de septiembre sigue elevada, lo que implica alrededor de un 80% de probabilidad de subida," lo que sugiere que los mercados siguen viendo una fuerte posibilidad de un mayor endurecimiento del BoJ. En su opinión, la combinación de "datos estadounidenses más débiles y la valoración de una subida del BoJ en septiembre ayudará a frenar la renovada venta de Yen a corto plazo," limitando el potencial bajista del Yen pese al panorama de crecimiento interno más débil.
Los estrategas de DBS también subrayan la fuerte reevaluación de los riesgos relativos de política monetaria, señalando que "las probabilidades de mercado de una subida de tasas del Banco de Japón en septiembre se han disparado al 81% desde el 21%, mientras que las expectativas de una subida de la Fed se han desplomado al 32% desde el 72%."
"Este cambio en las probabilidades pone de relieve cómo los inversores están posicionándose cada vez más para una política más restrictiva en Japón, incluso cuando la probabilidad de un mayor endurecimiento por parte de la Fed se percibe en descenso," añadió DBS.
Mientras tanto, los analistas de Rabobank observan que, a medida que el caso para otra subida del BoJ se fortalece gradualmente,", subrayando su opinión de que los responsables de la política monetaria de Japón están cada vez más inclinados a respaldar el reciente apoyo cambiario conjunto entre Estados Unidos (EE.UU.) y Japón con un mayor endurecimiento monetario.
En el frente del Dólar estadounidense, los operadores han rebajado las expectativas de línea dura de la Fed debido a los débiles datos de EE.UU. de julio, en particular las flojas Nóminas no Agrícolas (NFP) y una desaceleración prevista tanto del Índice de Precios al Consumo (IPC) general como del subyacente.
"Una inflación benigna y señales de debilidad en el mercado laboral estadounidense dejan una subida de la Fed en septiembre altamente improbable en este momento," dijeron los analistas de Scotiabank.
Análisis Técnico del USD/JPY
En el gráfico diario, el USD/JPY cotiza en 159.30. El par se mantiene por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 20 días en 159.82, manteniendo el tono a corto plazo bajista, ya que el precio sigue limitado por esta resistencia dinámica. El índice de fuerza relativa (RSI) en 43.36 se sitúa en territorio neutral, lo que sugiere un impulso alcista moderado y refuerza la idea de un mercado que se está consolidando bajo la oferta superior en lugar de prepararse para una extensión inmediata al alza.
En la parte superior, la EMA de 20 días en 159.82 es el nivel de resistencia inmediato; un cierre diario por encima de esta barrera aliviaría la presión vendedora y abriría el camino hacia niveles más altos. Sin soportes técnicos cercanos claros derivados de los indicadores proporcionados, la atención sigue puesta en si los vendedores pueden defender la región de 159.82, ya que no recuperar esta EMA mantendría al USD/JPY vulnerable a un mayor deslizamiento correctivo por debajo de 159.30.
(El análisis técnico de esta historia fue escrito con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)
Banco de Japón - Preguntas Frecuentes
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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