Dólar neozelandés: RBNZ de línea dura pero el kiwi se ve vulnerable – Commerzbank

Volkmar Baur, de Commerzbank, informa que la Reserva del Banco de Nueva Zelanda (RBNZ) elevó la tasa oficial de efectivo (OCR) al 2.5%, con el Dólar neozelandés (NZD) ganando ligeramente frente al Dólar estadounidense (USD). El tono del RBNZ fue más de línea dura de lo esperado, abordando los riesgos estructurales de inflación, y Commerzbank sigue esperando una subida más. Sin embargo, considera excesiva la valoración del mercado de tres subidas adicionales, y prevé debilidad del kiwi una vez que se recorten esas expectativas.

El mercado sobrevalora futuras subidas del OCR

"Como esperábamos, la Reserva del Banco de Nueva Zelanda elevó esta mañana la tasa oficial de efectivo (OCR) al 2.5%. El kiwi reaccionó positivamente a esta medida y ganó ligeramente frente al USD después de haber caído significativamente en las últimas semanas. Sin embargo, en su comunicado, el tono del banco central fue, en conjunto, quizá un poco más de línea dura de lo que habríamos esperado."

"Nosotros también habíamos anticipado cierto sesgo de línea dura. Al fin y al cabo, no está claro exactamente cómo evolucionará la inflación en los próximos meses, y el banco, naturalmente, no quiere descartar la posibilidad de volver a subir las tasas. Nosotros también esperamos que el RBNZ vuelva a elevar el OCR en una de sus dos próximas reuniones."

"Sin embargo, el tono de línea dura del RBNZ fue más allá del shock inflacionario provocado por el conflicto con Irán. También se abordaron factores estructurales que podrían hacer necesario elevar aún más la tasa de efectivo. Entre otras cosas, se mencionó la baja productividad como un factor que podría aumentar estructuralmente las presiones sobre los precios."

"También reconocemos el problema del bajo crecimiento de la productividad. Sin embargo, en los próximos meses esperamos que la economía sea demasiado débil para sostener las presiones sobre los precios. La gobernadora Breman es citada en un sentido similar en el comunicado cuando dice que la alta inflación podría pesar sobre la demanda de los hogares."

"Por lo tanto, mantenemos nuestra valoración de que, aunque esperamos otra subida de tasas en los próximos meses, eso es todo lo que anticipamos. A día de hoy, el mercado está descontando tres subidas adicionales del OCR en los próximos 12 meses. Creemos que eso es demasiado. Una vez que el mercado empiece a ajustar sus expectativas en este sentido, es probable que el kiwi vuelva a estar bajo presión."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)