Peso mexicano caería 9% en 2024; no habrá depreciación "excesiva ni desordenada"

Investing.com - Si algo ha caracterizado al peso mexicano desde que se llevaron a cabo las elecciones en México ha sido su volatilidad y su caída frente al dólar estadounidense. Desde el mes de junio y hasta el cierre de la sesión de este lunes, 20 de agosto, la divisa local acumula una depreciación de 11.78% al cotizar alrededor de las 19.00 unidades. En este periodo, el tipo de cambio ha tocado niveles mínimos de 16.91 y máximos de 20.05 pesos por dólar.

El panorama para los próximos meses también luce con alta volatilidad en medio de la incertidumbre sobre el ambiente político interno ante la aprobación de las reformas constitucionales en México, el futuro de las tasas de interés, las elecciones de Estados Unidos, los temores sobre una recesión en Estados Unidos.

Si bien los analistas de Grupo Financiero BX+ reconocen que aún habrá episodios altamente volátiles, creen que el peso mexicano no entrará en una caída libre respecto a los niveles observados al término del primer semestre del año y, de hecho, pronostican que el precio del dólar podría cerrar el año incluso por debajo de sus niveles actuales.

“No creemos que vaya a ver una depreciación excesiva, ni desordenada, pues todavía tenemos un diferencial de tasas amplio contra los Estados Unidos; la posición externa del país es bastante sólida: Fitch lo afirmó la calificación que hizo el gobierno federal. Y no hay muchos países emergentes que puedan competir con México incluso considerando cierto deterioro potencial en el marco macroeconómico”, explicó Alejandro Saldaña, economista en jefe de Grupo Financiero Bx+.

Durante una rueda de prensa, el especialista anticipó que el tipo de cambio “de equilibrio o justo” podría ubicarse entre 18.50 y 18.80 en los próximos meses, aunque con una mayor volatilidad.

“El tipo cambia se ha vuelto muy volátil a todos estos movimientos y eventos que hemos visto relacionados con las elecciones en los Estados Unidos y realmente también le ha estado afectando hace un par de semanas el temor de una recesión en los Estados Unidos, que no es el escenario central, pero todo esto ha generado mucha volatilidad en tipo de cambio. Y por último, tenemos que el Banco de Japón subió las tasas de interés sorpresivamente el 31 de julio. Esto ha hecho que las operaciones por carry trade sean menos atractivas”, explicó Saldaña Brito.

Bajo este panorama, desde BX+ anticipan que al cierre del 2024, la paridad peso-dólar se ubicará en 18.50, ubicándose alrededor de unos 50 centavos por debajo de los niveles actuales aunque esto significaría una depreciación de 9.1% respecto al cierre del 2023. De cumplirse este pronóstico, el 2024 no sería del todo un año perdido para el peso mexicano pues aún lograría conservar parte de las ganancias registradas durante todo el 2023, año en que se apreció un 12.94% con el tipo de cambio cerrando en 16.95 pesos por dólar.

Mientras tanto, para el 2025 esperan que el tipo de cambio llegue a los 18.90 pesos por dólar.

Sólo uno o dos recortes más a las tasas de Banxico

El economista en jefe de BX+ observa la existencia de un panorama inflacionario más complicado de lo previsto al inicio de este año, con una aceleración en la inflación general. Esto haría que el Banco de México (Banxico) ejecute una o quizás dos bajadas más a las tasas de interés, de 25 puntos base (pb) después del movimiento sorpresivo del 8 de agosto en que las recortó de 11.00 a 10.75%.

“Si bien la inflación subyacente ha continuado bajando, nos preocupa que las presiones en la no subyacente, dado que han sido constantes y de una magnitud importante, generen una contaminación o efectos de segundo orden en la subyacente más adelante”, mencionó.

En el escenario central, BX+ espera que al cierre del 2024, las tasas de interés se ubiquen en 10.50%.

“Creemos que el espacio para más bajadas en lo que resta del año es limitado y queremos que la tasa de interés podría cerrar en 10.50%, tal vez 10.25%. Creemos que la inflación no va a dar demasiado margen de maniobra en los próximos meses; si bien la desaceleración en la economía es algo va a ayudar en general, creemos que el panorama para inflación se ha vuelto más complicado”, mencionó.