اليورو: مخاطر فروق العائد المرتبطة بفرنسا تبقي اليورو غير جذاب – ING

يشير فرانشيسكو بيسولي من ING إلى أن اتساع فروق OAT-Bund وOAT-BTP الفرنسية لم يثقل بعد بشكل ملموس على اليورو، لكنه يحذر من أن الحساسية تجاه المخاطر السيادية الفرنسية قد تعود سريعًا إذا اقتربت الفروق من 200 نقطة أساس. ويُبقي على نظرة هبوطية عامة لليورو، مشيرًا إلى أن EUR/CHF يمثل مقياسًا رئيسيًا للمخاطر السيادية، وإلى أن EUR/USD قد يعيد اختبار 1.1120 إذا استمرت الاضطرابات في سوق السندات.

الفروق الفرنسية تهدد استقرار اليورو

"أغلق فارق العائد لأجل 10 سنوات بين OAT وBund عند 174 نقطة أساس بعد أن لامس 178 نقطة أساس أمس. ولم يكن هذا هو اتساع فروق الديون السيادية الوحيدة في الاتحاد الأوروبي أمس؛ إذ تفوقت السندات الألمانية (بنحو 9 نقاط أساس) بدعم من الطلب على الملاذات الآمنة، كما لعبت أسعار الطاقة دورًا أيضًا."

"لكن سندات OAT شهدت الزيادة الوحيدة في عوائد السندات لأجل 10 سنوات في أوروبا (بنحو 6 نقاط أساس)، وبلغ فارق OAT-BTP حاجزًا قاتمًا عند 50 نقطة أساس. ولا يبدو أن الوضع المالي/السياسي يتدهور بشكل واضح، لذا فمن المرجح أن تكون هذه الحركة نتيجة لكون OAT لديها ببساطة بيتا أعلى تجاه العوامل العالمية، وربما بعض المخاوف من عطلة نهاية أسبوع أخرى من الاضطرابات الاجتماعية في فرنسا."

"لقد تراجعت حساسية اليورو تجاه فرنسا بوضوح، إذ لم يكن أداء العملة الموحدة أضعف بشكل ملموس من نظرائها في مجموعة العشر أمس. ومع ذلك، قد تعود هذه العلاقة بسرعة كبيرة إذا تم اختراق مستوى ألم جديد - ربما 200 نقطة أساس. نحن لا نتوقع اتساعًا أكبر من ذلك في الوقت الحالي، لكن المخاطر موجودة بوضوح، ولا يزال اليورو غير جذاب إلى حد كبير على جميع الأصعدة."

"يظل EUR/CHF الطريقة الأنظف للتعامل مع المخاطر السيادية الأوروبية في الوقت الحالي، بينما ينبغي أن يكون EUR/USD سريعًا في إعادة اختبار أدنى مستوى له في 14 أكتوبر عند 1.1120 إذا استمرت الاضطرابات في سوق السندات."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)