الفورنت المجري: اعتماد اليورو بحلول 2032 يعيد تشكيل آفاق الفورنت المجري – كومرتس بنك

تقرير تاتا غوز من كومرتس بنك أن البنك الوطني المجري MNB أبقى سعر الفائدة الأساسي عند 5.50% وحافظ على نطاق الإيداع لليلة واحدة، لكن التضخم المعدل موسميا يشير إلى أن أسعار الفائدة الحقيقية قد تتحول قريبًا إلى السلبية. والأهم من ذلك، فإن الدعم الصريح من رئيس الوزراء بيتر ماجيار لاعتماد اليورو يعني أن الانضمام إلى اليورو بحلول عام 2032 أصبح الآن الحالة الأساسية لدى كومرتس بنك. ويجادل غوز بأن هذا التحول السياسي قد يضيق علاوة المخاطر في المجر خلال السنوات المقبلة.

سياسة البنك الوطني المجري ومسار اليورو يدفعان الفورنت

"أبقى البنك الوطني المجري (MNB) سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند 5.50% أمس، واحتفظ بنطاق الإيداع لليلة واحدة بين 4.50%-6.50%. وأشار البنك الوطني المجري إلى ارتفاع أسعار الطاقة، وارتفاع العوائد العالمية، وعدم اليقين في الأسواق المالية، مع التأكيد على أنه سيحقق هدف التضخم الجديد البالغ 2.5% ضمن أفق سياسته. ويستمد البنك الوطني المجري بعض الارتياح من معدل التضخم في سبتمبر/أيلول البالغ 1.6٪ على أساس سنوي ومعدل التضخم الأساسي البالغ 1.9٪ على أساس سنوي."

"وبالطبع، فإن هذه المعدلات على أساس سنوي مضللة: فمؤشراتنا المفضلة المعدلة موسميا على أساس شهري قد عادت إلى التسارع في الأشهر الأخيرة، وهي الآن تتحرك بوتيرة أسرع من الهدف. وبينما لم يتسارع معدل الزيادة في مؤشر أسعار المستهلك المنسق الأساسي HICP في سبتمبر/أيلول (انظر الرسم البياني على اليسار أدناه)، فإن ذلك يعود فقط إلى أن التضخم الأساسي قد يكون أبطأ في الاستجابة لصدمة الأسعار التي نتعامل معها الآن. وعلى أي حال، فإن سعر الفائدة الحقيقي في المجر، عند احتسابه باستخدام التضخم الشهري، قد ينخفض قريبًا إلى المنطقة السلبية. وهذا لا يتماشى كثيرًا مع التزام البنك الوطني المجري المعلن بالحفاظ على أسعار فائدة حقيقية إيجابية، خاصة عندما يُتوقع أن يتسارع التضخم نحو 3.1% في عام 2027."

"أما الموضوع الثاني، والأكثر أهمية، في أخبار الأمس فكان يتعلق باعتماد اليورو. إن الدعم الصريح وغير المشروط من رئيس الوزراء بيتر ماجيار يعني أن اعتماد اليورو بحلول عام 2032 يجب أن يصبح الآن الحالة الأساسية لتوقعات الفورنت. وبعد هذا الإطار الزمني، ستتوقف أسعار صرف الفورنت عن الوجود."

"في المحصلة، قدم ماجيار إشارة قيمة للأسواق: إذ غالبًا ما يُنتقد اعتماد اليورو باعتباره يسلب دولة صغيرة حرية السياسة النقدية الأساسية. إن قبول مثل هذه التسوية مقابل اندماج أعمق واحتمال الاستقرار عبر دعم البنك المركزي الأوروبي ECB يشير إلى قطيعة حاسمة مع أحادية الجانب في عهد أوربان. وهذا التقارب الأيديولوجي وحده قد يضيق علاوة المخاطر في المجر خلال السنوات المقبلة."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)