تايلور من بنك إنجلترا يقول إن صدمة الطاقة المطولة قد تعزز مبررات رفع الفائدة
قال عضو لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا (BoE) آلان تايلور إن "السياسة النقدية لا ينبغي أن تتفاعل بشكل آلي مع تحركات أسعار الطاقة"، رغم أنه أقر بأنه إذا "تراكمت الضغوط وظهرت آثار الجولة الثانية"، فيجب على بنك إنجلترا إعادة تقييم السياسة النقدية.
في آخر اجتماع لبنك إنجلترا، صوت تايلور للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، إذ اختارت الأغلبية الإبقاء على الأسعار عند 3.75٪. وأضاف تايلور أن مبررات رفع أسعار الفائدة ستتأكد إذا "ظلت أسعار الطاقة مرتفعة لفترة ممتدة".
أبرز النقاط:
الاستجابة الصحيحة للسياسة هي اليقظة ولكن المنضبطة.
لا ينبغي للسياسة النقدية أن تتفاعل بشكل آلي مع تحركات أسعار الطاقة إذا ظلت هذه التحركات في الأساس صدمات في الأسعار النسبية.
إذا تراكمت الضغوط وبدأت آثار الجولة الثانية تكتسب زخماً، فسيتعين تغيير تقييم السياسة.
في مرحلة ما، بمجرد انحسار مخاطر الطاقة، ستحتاج السياسة إلى التحرك في الاتجاه الآخر.
ينبغي أن يستند عبء الإثبات بشأن المزيد من التشديد إلى أدلة على أن آثار الجولة الثانية تكتسب بالفعل زخماً.
لا تبدو لي مبررات المزيد من رفع أسعار الفائدة مقنعة ما لم تظل أسعار الطاقة مرتفعة لفترة ممتدة، وأن تولد أيضاً إشارات أوضح على انتقالها إلى استمرار أوسع نطاقاً في التضخم.
يبدو أن الاقتصاد أقل عرضة، حتى الآن على الأقل، لتكرار ديناميكيات التضخم التي شهدناها في 2022.
هناك خطر غير ضئيل على التضخم.
تشير الأدلة إلى عدم وجود صدمة تضخمية عامة.
موقف السياسة الحالي تقييدي بما فيه الكفاية.
سعر الجنيه الإسترليني هذا الشهر
يوضح الجدول أدناه النسبة المئوية للتغير في جنيه استرليني (GBP) مقابل العملات الرئيسية المدرجة هذا الشهر.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 2.51% | 2.58% | -1.40% | 2.43% | 2.74% | 5.09% | 3.29% | |
| EUR | -2.51% | 0.08% | -3.79% | -0.08% | 0.23% | 2.50% | 0.76% | |
| GBP | -2.58% | -0.08% | -3.89% | -0.16% | 0.14% | 2.44% | 0.71% | |
| JPY | 1.40% | 3.79% | 3.89% | 3.87% | 4.19% | 6.51% | 4.81% | |
| CAD | -2.43% | 0.08% | 0.16% | -3.87% | 0.31% | 2.54% | 0.84% | |
| AUD | -2.74% | -0.23% | -0.14% | -4.19% | -0.31% | 2.28% | 0.56% | |
| NZD | -5.09% | -2.50% | -2.44% | -6.51% | -2.54% | -2.28% | -1.71% | |
| CHF | -3.29% | -0.76% | -0.71% | -4.81% | -0.84% | -0.56% | 1.71% |
تُظهر الخريطة الحرارية النسبة المئوية للتغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار العملة المقابلة من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت جنيه استرليني من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى دولار أمريكي، فإن النسبة المئوية للتغيير المعروضة في المربع ستمثل GBP (الأساس/عملة التسعير)/USD (عملة الاقتباس).
أسئلة شائعة عن بنك إنجلترا
يقرر بنك انجلترا BoE السياسة النقدية للمملكة المتحدة. هدفه الأساسي هو تحقيق "استقرار الأسعار"، أو معدل تضخم ثابت قدره 2٪. أداته لتحقيق ذلك هي من خلال تعديل معدلات الفائدة الأساسية على الإقراض. يحدد بنك انجلترا BoE معدل الفائدة الذي يقرض به البنوك التجارية والذي تقرض به البنوك بعضها البعض، ويحدد مستويات معدلات الفائدة في الاقتصاد بوجه عام. يؤثر هذا أيضًا على قيمة الاسترليني GBP.
عندما يكون التضخم أعلى من مستهدف بنك انجلترا BoE، فإنه يستجيب عن طريق رفع معدلات الفائدة، مما يجعل الحصول على الائتمان أكثر تكلفة بالنسبة للأشخاص والشركات. هذا أمر إيجابي بالنسبة للاسترليني لأن معدلات الفائدة المرتفعة تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى ما دون المستهدف، فهذه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي، وسوف يفكر بنك انجلترا BoE في خفض معدلات الفائدة من أجل تخفيض تكلفة الائتمان على أمل أن تقترض الشركات للاستثمار في المشاريع المولدة للنمو - وهو أمر سلبي بالنسبة للاسترليني.
في الحالات القصوى، يمكن لبنك انجلترا BoE أن يسن سياسة تسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم بنك انجلترا BoE بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. التيسير الكمي QE هو سياسة الملاذ الأخير عندما لا يؤدي خفض معدلات الفائدة إلى تحقيق النتيجة الضرورية. تتضمن عملية التيسير الكمي QE قيام بنك انجلترا BoE بطباعة الأموال من أجل شراء الأصول ــ عادة تكون سندات حكومية أو سندات شركات ذات تصنيف AAA ــ من قبل البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. يؤدي التيسير الكمي QE عادة إلى ضعف الاسترليني.
التشديد الكمي QT هو عكس التيسير الكمي QE، حيث يتم تفعيله عندما يتعزز الاقتصاد ويبدأ التضخم في الارتفاع. أثناء برنامج التيسير الكمي، يقوم بنك انجلترا BoE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من قبل المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض. في التشديد الكمي QT، يتوقف بنك انجلترا BoE عن شراء مزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون هذا إيجابيًا بالنسبة للاسترليني.
مقالات مقترحة
