البنك المركزي الأوروبي: رفع في سبتمبر مع مسار حذر – TD Securities
يتوقع فريق الاقتصاد الكلي في TD Securities، بما في ذلك بوجا كومرا، أن يرفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على تسهيلات الودائع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50٪ في سبتمبر/أيلول. ويرون أن التوجيهات المستقبلية ستكون محدودة، مع إعادة مجلس الإدارة التأكيد على نهجه المعتمد على البيانات واجتماعًا باجتماع. ومن شأن توقعات الموظفين الجديدة أن تبرر الرفع، مع بقاء مخاطر التضخم مائلة إلى الجانب الصعودي رغم بعض البيانات الأضعف قليلًا مؤخرًا.
TD تستعرض قرار البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر/أيلول
"نتوقع نحن والسوق أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، ليصل سعر الفائدة على تسهيلات الودائع إلى 2.50٪. لا يزال الصراع في الشرق الأوسط متقلبًا، ولا يوجد حتى الآن أي حل مطروح على الطاولة. وبينما تظل أسعار النفط دون المستويات التي شوهدت قبل توقعات البنك المركزي الأوروبي في يونيو/حزيران، فقد تعرضت أسعار الغاز الطبيعي لضغوط متجددة. "
"على الرغم من الرفع المتوقع، لا نتوقع أن يقدم البنك المركزي الأوروبي توجيهات ذات مغزى بشأن المرحلة التالية من السياسة. وبدلًا من ذلك، نتوقع أن يعيد مجلس الإدارة التأكيد على نهجه القائم على كل اجتماع على حدة والتزامه بالاعتماد على البيانات في تحديد قرارات السياسة المستقبلية."
"وبشكل إجمالي، من المرجح أن يتم خفض توقعات التضخم الرئيسي للبنك المركزي الأوروبي بشكل طفيف لعام 2026، لكننا نرى مخاطر صعودية طفيفة (~0.1٪) في 2027/2028 مدفوعة باستمرار الصدمات وكذلك التحركات الحادة في الغاز الطبيعي. ولإعطاء سياق، بالنسبة للربع الثالث 2026، فإن أسعار الغاز الطبيعي نفسها تقترب من 30٪ أعلى من توقعات البنك المركزي الأوروبي في يونيو/حزيران، رغم أن النفط أقل بنسبة 15٪ خلال هذه الفترة الزمنية مما كان مقدرًا في توقعات يونيو/حزيران."
"إن المفاضلة في السياسة هنا—تضخم أعلى بوضوح ومستمر ونمو أضعف قليلًا فقط—ينبغي أن تكون كافية لتبرير الرفع بدلًا من مزيد من التريث. وينبغي أن يظل تقييم المخاطر مائلًا نحو المخاطر الصعودية للتضخم مع نظرة متوازنة للنمو."
"نتوقع أن يرفع مجلس الإدارة أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، بما يتماشى مع توقعات السوق الواسعة، بينما من المرجح أن يظل بيان السياسة دون تغيير إلى حد كبير، مع إعادة التأكيد على نهج البنك المركزي الأوروبي القائم على البيانات واجتماعًا باجتماع. ولا يزال الوضع في الشرق الأوسط هشًا للغاية بحيث لا يسمح بإشارات قوية بشأن المسار المقبل."
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)
مقالات مقترحة
