مؤشر الدولار الأمريكي يحافظ على مكاسبه فوق 99.50 مع وصول عوائد سندات الخزانة إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات
- مؤشر الدولار الأمريكي يرتفع وسط مخاوف من رفع معدلات الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، مع دفع موجة بيع عالمية للسندات عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.80٪.
- تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران عزز أسعار النفط الخام، مما زاد المخاوف بشأن استمرار التضخم واحتمال تشديد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.
- تحذر BBH من أن ارتفاع نفقات الفائدة سيزيد علاوات أجل سندات الخزانة الأمريكية، مما يترك الدولار عرضة للضغوط المالية.
يواصل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي (USD) مقابل ست عملات رئيسية، تحقيق المكاسب لليوم الثاني على التوالي ويتداول حول 99.70 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء.
تعزز الدولار الأمريكي وسط ارتفاع عوائد السندات وقفزة أسعار النفط، مما أعاد إشعال المخاوف بشأن استمرار التضخم واحتمال رفع أسعار الفائدة. وبدفع من موجة بيع عالمية للسندات، قفز العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.80٪، مسجلًا أعلى مستوى له منذ أوائل عام 2025. وإضافة إلى هذه الضغوط التضخمية، ارتفعت أسعار النفط الخام بشكل ملحوظ عقب تصاعد الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران، مما زاد المخاوف بشأن احتمال تعطل تدفقات الطاقة من الشرق الأوسط.
وفي الوقت نفسه، تقدم البيانات الاقتصادية الأخيرة من الولايات المتحدة خلفية مختلطة لمعنويات السوق الأوسع. فقد تراجعت فرص العمل الشاغرة JOLTS في يوليو/تموز إلى ما دون توقعات السوق عند 7.27 مليون، بينما تراجع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM بشكل طفيف من 55.6 إلى 54.6 في أغسطس/آب. وعلى الرغم من عدم تلبية التوقعات، لا يزال المؤشر في منطقة التوسع بقوة، مما يشير إلى قطاع تصنيع مرن. ويتجه المستثمرون الآن إلى تقرير التوظيف ADP المرتقب وبيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة لقياس الخطوة التالية للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بشأن أسعار الفائدة.
دعم الدولار يتراجع بفعل ارتفاع علاوة المخاطر المالية
يشير استراتيجيون في Brown Brothers Harriman إلى أن بيسنت دفع باتجاه رفض الرأي القائل إن الارتفاع الأخير في عوائد سندات الخزانة يعكس في الأساس تزايد المخاوف بشأن الاستدامة المالية للولايات المتحدة، مشيرًا بدلًا من ذلك إلى "تفوق أداء سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مقارنة بأسواق السندات الرئيسية الأخرى." ومع ذلك، يحذرون من أن هذا "التفوق النسبي لا يجعل المخاطر المالية تختفي"، مؤكدين أن "ارتفاع نفقات الفائدة سيؤدي في نهاية المطاف إلى رفع علاوة أجل سندات الخزانة الأمريكية، مما يترك الدولار الأمريكي أكثر عرضة لفترات الضغوط المالية."
أسئلة شائعة عن الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي USD هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، والعملة "الفعلية" لعدد كبير من البلدان الأخرى، حيث يتم تداوله إلى جانب الأوراق النقدية المحلية. هو العملة الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل أكثر من 88٪ من إجمالي حجم تداول العملات الأجنبية العالمي، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات من عام 2022. بعد الحرب العالمية الثانية، تولى الدولار الأمريكي زمام الأمور من الجنيه الاسترليني كعملة احتياطية في العالم. خلال معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا من الذهب، حتى اتفاقية بريتون وودز في عام 1971 عندما اختفى معيار الذهب.
العامل الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية، والتي يشكلها البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سوف يرفع معدلات الفائدة، مما يساعد قيمة الدولار الأمريكي. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بتخفيض معدلات الفائدة، مما يضغط على الدولار.
في الحالات القصوى، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة مزيد من الدولارات وتفعيل التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هو إجراء سياسي غير قياسي يستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لن تقرض بعضها البعض (بسبب الخوف من تخلف الطرف المقابل عن السداد). هو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق النتيجة الضرورية. لقد كان السلاح المفضل لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لمكافحة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات واستخدامها في شراء سندات الحكومة الأمريكية في الغالب من المؤسسات المالية. يؤدي التيسير الكمي عادةً إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية التي بموجبها يتوقف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها في مشتريات جديدة. عادة ما يكون إيجابيًا بالنسبة للدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
