الجنيه الإسترليني يتراجع مع ارتفاع الدولار الأمريكي بفعل صعود عوائد السندات الأمريكية وارتفاع أسعار النفط
- يفقد زوج GBP/USD زخمه مع ارتفاع الدولار الأمريكي على خلفية صعود عوائد سندات الخزانة الأمريكية وارتفاع أسعار النفط.
- تراجعت فرص العمل JOLTS في الولايات المتحدة لشهر يوليو/تموز عن التوقعات، بينما ظل مؤشر ISM التصنيعي في منطقة التوسع.
- دفعت ضغوط التضخم الأعلى في متاجر المملكة المتحدة الأسواق إلى تسعير احتمالات أكبر لرفع أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا في الفترة المقبلة.
يمدد زوج GBP/USD خسائره لليوم الثاني على التوالي، ويتداول حول 1.3510 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء. ويفقد الزوج بعض الأرض مع قوة الدولار الأمريكي (USD)، مدفوعًا بارتفاع عوائد السندات وارتفاع أسعار النفط الذي أعاد إشعال المخاوف بشأن استمرار التضخم واحتمال رفع أسعار الفائدة.
دفعت موجة بيع عالمية للسندات عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.80٪، مسجلًا أعلى مستوى له منذ أوائل 2025. وإضافة إلى الضغوط التضخمية، قفزت أسعار النفط الخام وسط تصاعد الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة (US) وإيران، مما زاد من المخاطر الكبيرة لتعطل تدفقات الطاقة من الشرق الأوسط.
دعم الدولار يتراجع بفعل ارتفاع علاوة المخاطر المالية الأمريكية
يشير استراتيجيون في Brown Brothers Harriman إلى أنه، رغم ارتفاع العوائد الأمريكية، فإن بيسنت "دفع ضد الادعاءات بأن ارتفاع عوائد سندات الخزانة يعكس مخاوف متزايدة بشأن السياسة المالية الأمريكية"، مشيرًا بدلًا من ذلك إلى "تفوق أداء سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مقارنة بأسواق السندات الرئيسية الأخرى." ومع ذلك، يحذرون من أن هذا "التفوق النسبي لا يجعل المخاطر المالية تختفي"، منبهين إلى أن ارتفاع نفقات الفائدة سيؤدي في نهاية المطاف إلى "رفع علاوة أجل سندات الخزانة الأمريكية"، وقد يترك الدولار الأمريكي "أكثر عرضة لفترات من الضغوط المالية."
بار يحذر من التضخم الثابت، ويبقي خيار رفع سعر الفائدة حيًا
اتخذ بار من بنك الاحتياطي الفيدرالي نبرة أكثر تشددًا قليلًا، مع تسجيل FXS Speechtracker عند 7/10، أي أعلى بشكل طفيف من المتوسط التاريخي البالغ 6.8/10، مما يؤكد القلق من أن التضخم "لا يزال مرتفعًا جدًا" حتى مع وصف سوق العمل بأنه مستقر والاقتصاد بأنه ينمو "بشكل قوي". إن الملاحظة الرئيسية بأن معدلات الفائدة الثابتة مفضلة فقط إذا كانت هناك ثقة بأن التضخم يتراجع، إلى جانب التحذير الواضح من أن غياب التقدم سيستدعي رفع سعر الفائدة، يبقي المخاطر الصعودية على الدولار قائمة ويشير إلى تحمل منخفض لعودة ضغوط الأسعار. كما أن التركيز على الاستثمار المدفوع بالذكاء الاصطناعي كمحرك للنمو يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي مرتاح للزخم الحالي لكنه غير مستعد للمخاطرة بتثبيت التضخم فوق الهدف.
تراجع مؤشر FXS Fed Sentiment Index بمقدار 0.42 نقطة إلى 128.86، مما يشير إلى تراجع طفيف في التصور المتعلق بالتشدد رغم الخطاب الحازم الذي رصده FXS Speechtracker. ومع بقاء المؤشر أعلى بكثير من الحاجز المحايد 100، لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي في منطقة التشديد بوضوح حتى مع إعادة تقييم الأسواق لاحتمال وتوقيت المزيد من رفع أسعار الفائدة.
قدمت البيانات الاقتصادية من الولايات المتحدة خلفية متباينة لمعنويات السوق. ارتفعت فرص العمل الشاغرة ودوران العمالة (JOLTS) في يوليو/تموز إلى 7.27 مليون، لكنها جاءت دون توقعات السوق. وفي الوقت نفسه، تراجع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM إلى 54.6 في أغسطس/آب من 55.6. ورغم أنه جاء دون التوقعات، فإن القراءة لا تزال بقوة في منطقة التوسع وتواصل الإشارة إلى قطاع تصنيع صحي.
في المملكة المتحدة (UK)، اكتسبت توقعات أسعار الفائدة زخمًا قويًا. تقوم الأسواق حاليًا بتسعير نحو 32 نقطة أساس من التشديد من جانب بنك إنجلترا (BoE) بحلول نهاية العام، مع اعتبار رفع سعر الفائدة في نوفمبر/تشرين الثاني احتمالًا يقارب 70٪، وتسعير رفع لاحق بحلول فبراير/شباط عند 80٪. وقد تعززت هذه التوقعات بتقرير اتحاد التجزئة البريطاني الأخير، الذي أبرز تسارعًا حادًا في تضخم أسعار المتاجر في المملكة المتحدة إلى أعلى مستوى في عامين.
أسئلة شائعة عن الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلاديًا) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر وحدة تداولًا في سوق الصرف الأجنبي (FX) في العالم، حيث يمثل 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. أزواج التداول الرئيسية هي GBP/USD، والمعروف أيضًا باسم الكابل"، والذي يمثل 11% من سوق الصرف الأجنبي، وGBP/JPY، أو "التنين" كما يطلق عليه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). يصدر الجنيه الإسترليني عن بنك إنجلترا (BoE)."
العامل الوحيد الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها بنك انجلترا BoE. يعتمد بنك انجلترا BoE في قراراته على ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في "استقرار الأسعار" ــ معدل تضخم ثابت يبلغ حوالي 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي تعديل معدلات الفائدة. عندما يكون التضخم مرتفعاً للغاية، سوف يحاول بنك انجلترا BoE كبح جماحه من خلال رفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكلفة حصول الأفراد والشركات على الائتمان. يعد هذا أمرًا إيجابيًا بوجه عام بالنسبة للجنيه الاسترليني، حيث أن معدلات الفائدة المرتفعة تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى مستويات منخفضة للغاية، فهذه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي. في هذا السيناريو، سوف يفكر بنك انجلترا BoE في خفض معدلات الفائدة من أجل تقليل تكلفة الائتمان حتى تقترض الشركات المزيد من أجل الاستثمار في المشاريع المولدة للنمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي GDP، مؤشرات مديري المشتريات PMIs لقطاعات التصنيع والخدمات وبيانات التوظيف أن تؤثر جميعها على اتجاه الجنيه الاسترليني. الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة للجنيه الاسترليني. فهو لا يجذب مزيداً من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع بنك انجلترا BoE على رفع معدلات الفائدة، الأمر الذي سوف يعزز الجنيه الاسترليني بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض الجنيه الاسترليني.
هناك إصدار هام آخر للبيانات المؤثرة على الجنيه الاسترليني، وهو الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا أنتجت دولة ما صادرات مطلوبة للغاية، فإن عملتها سوف تستفيد بشكل كامل من الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. وبالتالي، فإن تسجيل صافي ميزان تجاري إيجابي سوف يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للميزان التجاري السلبي.
مقالات مقترحة
