الاحتياطي الفيدرالي: نمو جانبي وتضخم ثابت – TD Securities

يتوقع اقتصاديان أمريكيان في TD Securities، أوسكار مونوز وإيلي نير، أن يتداول نمو الناتج بشكل عرضي في عام 2026 مع استمرار صدمة النفط والمخاطر المرتبطة بإيران في إبقاء الاحتياطي الفيدرالي Fed على حاله حتى نهاية العام. ويرون أن نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) سيظل دون الاتجاه العام قليلاً، وأن البطالة ستقترب من 4.3٪، وأن تضخم مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي وتضخم PCE الأساسي سيظلان فوق 2٪، مع استئناف الانخفاض التدريجي في التضخم فقط في عام 2027.

يُتوقع أن يبقي Fed السياسة دون تغيير لفترة ممتدة

"نتوقع أن يتداول نمو الناتج بشكل عرضي هذا العام، بما يعكس الأثر المستمر لصدمة النفط. ويطرح الصراع في إيران مخاطر تضخمية ركودية، ونتوقع أن يبقي ذلك Fed على حاله طوال العام. وقد دعمت الذكاء الاصطناعي والمستهلكون ذوو الدخل المرتفع النمو الأساسي."

"من المرجح أن يظل نمو الناتج المحلي الإجمالي دون الاتجاه العام قليلاً في عام 2026، لينهي العام عند 2.1٪ على أساس الربع الرابع/الربع الرابع. ومن شأن النمو المستقر أن يؤدي إلى بقاء معدل البطالة منخفضًا عند 4.3٪ بحلول الربع الرابع من عام 2026. وقد أشار سوق العمل إلى الاستقرار، وبينما نتوقع استمرار ذلك، فإن ارتفاع تكاليف المدخلات الناجم عن صدمة النفط يخلق مزيدًا من عدم اليقين الذي قد يضغط على التوظيف. ونمنح احتمالًا بنسبة 25٪ لحدوث ركود في الولايات المتحدة خلال العام المقبل."

"مع تعرض سلاسل الإمداد للضغط، لا نرى أن الانخفاض الكبير في التضخم أمر ممكن هذا العام. ونتوقع أن يبلغ تضخم مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي 2.6٪ على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2026، لينهي العام عند مستوى أعلى مما بدأ به. والأرقام مرتفعة بالمثل من حيث PCE الأساسي. وستنتقل معظم آثار ارتفاع أسعار النفط إلى التضخم العام. ونتوقع أن يستأنف الانخفاض التدريجي في التضخم في عام 2027."

"نتوقع أن يبقي Fed على حاله خلال أفق توقعاتنا. ومن المفترض أن يظل التضخم مرتفعًا لبقية العام، وقد استقر سوق العمل، مما يسمح للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC بتحويل تركيزها إلى هدف التضخم. وإذا تحرك Fed هذا العام، فنعتقد أن تلك الخطوة ستكون على الأرجح رفعًا للفائدة وليس خفضًا. وفي ظل إدارة جديدة تتبنى دالة استجابة أقل وضوحًا، ستكتسب البيانات أهمية أكبر في تحديد المسار المقبل للسياسة النقدية."

"ستظل التوقعات مرنة وسط حالة عدم اليقين بشأن التطورات في إيران وتنفيذ إدارة ترامب لسياسات تجارية ومالية وتنظيمية وسياسات الهجرة الجديدة. وتظل التطورات الجديدة في الأسواق المالية ومزيد من التصعيد في الصراعات الجيوسياسية من المخاطر الرئيسية على توقعاتنا الاقتصادية خلال أفق التوقعات."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)