المكسيك: تراجع مؤشر أسعار المستهلك CPI يدعم حالة التيسير لدى بنك المكسيك Banxico – سوسيتيه جنرال

يشير محللو سوسيتيه جنرال ديف أشيش وبريندان ماكينا إلى أن بيانات التضخم في المكسيك لشهر يونيو/حزيران فاجأت في الاتجاه الهبوطي، مع اقتراب المقاييس الرئيسية والأساسية من النطاق المستهدف لبنك المكسيك Banxico. ويجادلون بأن ضعف النشاط الاقتصادي يضغط على أسعار الخدمات والسلع الأساسية، مما يعزز انحسار التضخم. ويقوي مسار التضخم الأضعف الحجة لصالح موقف أكثر تيسيرًا من جانب Banxico، رغم أن سعر الفائدة لا يزال متوقعًا أن يبقى عند 6.50% في الأجل القريب.

انحسار التضخم يعزز توقعات التيسير

"فاجأ تضخم يونيو/حزيران في الاتجاه الهبوطي بشكل واضح، إذ تراجع مؤشر أسعار المستهلك CPI الرئيسي إلى 3.37٪ على أساس سنوي وانخفض التضخم الأساسي إلى 4.03٪ على أساس سنوي. والأهم من ذلك، أظهر الإصدار نصف الشهري الثاني أن التضخم الرئيسي عند 3.18٪ على أساس سنوي والأساسي عند 3.94٪، مما يضع كلا المقياسين قريبين من نطاق هدف Banxico أو داخله، ويوفر أقوى دليل حتى الآن على أن ضغوط التضخم الأساسي تتراجع."

"يتراجع تضخم الخدمات (باستثناء الإسكان والتعليم) أخيرًا، إذ انخفض إلى 4.40٪، بينما تراجع تضخم السلع الأساسية إلى 3.45٪. ويشير ذلك إلى أن ضعف النشاط الاقتصادي بدأ يؤثر على قوة التسعير المحلية، مما يدعم توقع Banxico الراسخ بأن ضعف الطلب سيدفع في النهاية إلى انحسار التضخم."

"ولا يزال التضخم غير الأساسي داعمًا بقوة، مع انخفاض أسعار المواد الغذائية الموسمية والماشية، ومن المرجح أن يدفع ذلك التضخم الرئيسي إلى مزيد من الانخفاض خلال يوليو/تموز-أغسطس/آب. ولا نستبعد أن تهبط بعض القراءات نصف الشهرية للتضخم الرئيسي مؤقتًا دون هدف Banxico البالغ 3.0٪."

"نتوقع الآن أن ينهي التضخم الرئيسي عام 2026 عند 3.69٪ على أساس سنوي وعند 3.62٪ على أساس سنوي في 2027، بينما يتراجع التضخم الأساسي إلى نحو 3.46٪ العام المقبل. ومن المتوقع أن يصبح انحسار التضخم في المستقبل مدفوعًا بشكل متزايد بالمكونات الأساسية، ولا سيما الخدمات."

"تعزز البيانات الحجة لصالح موقف أكثر تيسيرًا من جانب Banxico، ولكن ليس بالضرورة لخفض فوري لأسعار الفائدة. ونبقي على توقعنا بأن سعر الفائدة سيظل عند 6.50٪، رغم أننا نرى الآن احتمالًا بنسبة 40٪ لخفض في الربع الثالث من 2026، وإمكانية بدء دورة تيسير بمقدار 50 نقطة أساس بحلول النصف الأول من 2027 إذا واصل التضخم مفاجآته الهبوطية وظلت خلفية النمو ضعيفة."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)