الزلوتي البولندي: موقف البنك الوطني البولندي المهادن يضغط على الزلوتي البولندي – ING

يتوقع فرانتيشيك تابورسكي من بنك بولندا الوطني (NBP) الإبقاء على أسعار الفائدة عند 3.75٪ حتى نهاية العام، مع تأجيل التيسير إلى أن يكتسب صناع السياسة الثقة بشأن التضخم. ويشير إلى تضييق فارق أسعار الفائدة، وقوة الدولار، والارتفاعات الأخيرة لزوج يورو/زلوتي EUR/PLN نحو 4.29–4.30، معتبراً أن أي إشارات محتملة إلى خفض الفائدة قد تخلق مزيدًا من الصعود لزوج يورو/زلوتي EUR/PLN مع احتدام النقاش بعد الصيف.

جدل خفض الفائدة والضغط على الزلوتي

"من المرجح أن يُبقي بنك بولندا الوطني أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75٪ اليوم، وهو ما يمثل سيناريو الأساس لدينا حتى نهاية العام. وسيكون الأهم اليوم هو التوقعات الجديدة للبنك الوطني البولندي والبيان، ومؤتمر الغد الصحفي. لقد تعطل مسار التيسير في بولندا بسبب الاضطرابات في الخليج الفارسي، لكن صناع السياسة سيحتاجون إلى قدر أكبر من الثقة في آفاق تضخم مواتية قبل استئناف التيسير النقدي."

"حتى الآن، كان الانخفاض في التضخم مدفوعًا إلى حد كبير بتطبيع أسعار النفط والانخفاضات الحادة غير المتوقعة في أسعار الغذاء. ولا يزال التضخم الأساسي قريبًا من 3٪. علاوة على ذلك، انتهت في نهاية يونيو/حزيران الإجراءات المالية الرامية إلى خفض أسعار البنزين والديزل، بما في ذلك خفض رسوم الاستهلاك ومعدلات ضريبة القيمة المضافة، مما دفع أسعار الوقود إلى الارتفاع في بداية يوليو/تموز."

"من المرجح أن تقدم التوقعات الاقتصادية الكلية لشهر يوليو/تموز آفاقًا مواتية للتضخم على المدى المتوسط، لكننا نعتقد أن صناع السياسة سيحتاجون إلى عدة أشهر لإقناع أنفسهم بأن الاقتصاد يتجنب الآثار التضخمية المتأخرة لصدمات الطاقة أو سلاسل التوريد، خاصة على جانب مؤشر أسعار المستهلك الأساسي CPI. وبينما قد يتبنى المحافظ آدم غلابينسكي نبرة تميل إلى التيسير إلى حد ما في المؤتمر الصحفي يوم الخميس، فإن النقاش حول التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة من المرجح أن يكتسب زخماً فقط بعد الصيف."

"تسعّر السوق نحو 10 نقاط أساس من التخفيضات في أسعار الفائدة بعد أن استبعدت عدة زيادات في أسعار الفائدة خلال الأسابيع الأخيرة. وقد أدى تضييق فارق أسعار الفائدة وتفوق أسعار الفائدة قصيرة الأجل على نظرائها في أوروبا الوسطى والشرقية، إلى جانب قوة الدولار الأمريكي، إلى الضغط على الزلوتي، الذي كان أداؤه أضعف من نظرائه في أوروبا الوسطى والشرقية خلال الأسابيع الأخيرة."

"لقد ركزنا كثيرًا على الزلوتي الأسبوع الماضي هنا وذكرنا أنه بعد الوصول إلى 4.290-300 في زوج يورو/زلوتي EUR/PLN، سيقرر البنك المركزي الاتجاه التالي. تلك اللحظة تقترب الآن، والسؤال هو ما إذا كان البنك المركزي سيشير إلى خفض للفائدة هذا العام أم لا، وهو ما يخلق، في رأينا، مزيدًا من الصعود لزوج يورو/زلوتي EUR/PLN."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)