من المتوقع أن يحافظ بنك إنجلترا على سعر الفائدة دون تغيير مع تراجع ضغوط التضخم
- من المتوقع أن يحافظ بنك إنجلترا على سعر الفائدة الرئيسي عند 3.75٪ للاجتماع الرابع على التوالي يوم الخميس.
- استقر التضخم في المملكة المتحدة في مايو، وأرسلت آمال السلام في الشرق الأوسط أسعار النفط إلى الانخفاض.
- قد يتعرض الجنيه الإسترليني لضغوط إذا اتخذ بنك إنجلترا موقفًا تيسيريًا.
يسير بنك إنجلترا (BoE) على المسار الصحيح لترك سعر البنك المرجعي دون تغيير عند 3.75٪ للمرة الرابعة على التوالي يوم الخميس، حيث خففت صفقة السلام بين الولايات المتحدة وإيران وأرقام التضخم الاستهلاكي الأضعف من المتوقع التي شهدناها في وقت سابق من الأسبوع الضغوط على تشديد سياسته النقدية.
يُظهر الاقتصاد البريطاني علامات مقلقة على الضعف في بداية الربع الثاني، وأظهرت أرقام مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أن الضغوط التضخمية ظلت محتواة إلى حد ما في مايو. مع تراجع أسعار النفط ووجود صفقة سلام بين الولايات المتحدة وإيران على الطاولة، يبدو من غير المرجح أن يرفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة يوم الخميس وربما لا خلال بقية العام أيضًا.
لن يكون يوم "الخميس الكبير"، وبالتالي، لن يتحدث المحافظ أندرو بايلي بعد القرار. ستنظر الأسواق في محاضر البنك وتحلل التغيرات في تقسيم الأصوات لمحاولة تقييم المسار المستقبلي للبنك.
ماذا نتوقع من إعلانات سياسة بنك إنجلترا؟
غيرت البيانات الأخيرة من المملكة المتحدة والتقدم في عملية السلام بين الولايات المتحدة وإيران بشكل كبير السيناريو بالنسبة لبنك إنجلترا، وعلى الرغم من أن البنك من غير المرجح أن يغير موقفه "الانتظاري"، فإن هذه الظروف الجديدة قد تدفع صناع السياسة في بنك إنجلترا إلى تبني موقف أكثر تيسيرًا.
انخفضت أسعار النفط بشكل حاد من المستويات المرتفعة الأخيرة: خام برنت أقل بحوالي 30٪ من المستوى الذي كان عليه في اجتماع بنك إنجلترا السابق. تقدمت الولايات المتحدة وإيران نحو صفقة سلام قد تؤدي إلى استئناف الشحن المعفى من الرسوم عبر مضيق هرمز، مما سيساهم في تخفيف أسعار الطاقة أكثر.
في المملكة المتحدة، قدمت أرقام مؤشر أسعار المستهلك التي صدرت يوم الأربعاء مفاجأة إيجابية. ظل التضخم السنوي ثابتًا عند 2.8٪، وهو أقل بكثير من ذروة 3.3٪ التي وصلت إليها في مارس، مع تراجع التضخم الشهري إلى 0.2٪ من 0.7٪ في الشهر السابق ونمو التضخم الأساسي أقل من التوقعات. أرقام التضخم لشهر مايو أقل من توقعات بنك إنجلترا في فبراير، مما يخفف الضغط على البنك لرفع أسعار الفائدة في الأشهر القادمة.
بعيدًا عن ذلك، يُظهر الاقتصاد البريطاني علامات على الإرهاق. انكمش الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.1٪ في أبريل، بعد نمو بنسبة 0.3٪ في مارس و0.4٪ في فبراير، وتوقف الإنتاج الصناعي بعد انكماش بنسبة 0.2٪ في الشهر السابق. في هذا السياق، يخاطر بنك إنجلترا بدفع الاقتصاد إلى ركود طويل الأمد من خلال تشديد تكاليف الاقتراض.
صوت البنك في أبريل على إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير بـ 8 أصوات مقابل صوت واحد، مع دعوة كبير الاقتصاديين في البنك، هيو بيل، إلى رفع سعر الفائدة. سيكون المستثمرون حريصين على معرفة ما إذا كان بيل قد غير رأيه في السيناريو الجديد، وربما لأي أصوات محتملة تعيد خفض أسعار الفائدة إلى الطاولة.
في الختام، عززت التطورات الأخيرة توقعات السوق بأن بنك إنجلترا سيبقى على موقفه يوم الخميس، مع تحويل التركيز إلى تقسيم الأصوات لتقييم ما إذا كانت بيانات التضخم والنمو الاقتصادي اللطيفة قد دفعت أعضاء اللجنة للتخلي عن آمال رفع أسعار الفائدة.
يتفق المحللون في دويتشه بنك على أن التطورات الأخيرة وفرت بعض المجال لبنك إنجلترا للحفاظ على سياسته دون تغيير: "يبدو أن تأثير الصراع الإيراني أقل مما افترضته الأسواق في البداية. قد ينتهي ذروة مؤشر أسعار المستهلك CPI إلى ما هو أقل بكثير مما شهدناه العام الماضي. قد يمنح هذا بنك إنجلترا بعض الوقت للتفكير. في الواقع، قد يمنح لجنة السياسة النقدية MPC مزيدًا من الوقت لتقييم المخاطر المتعلقة بما يسمى بتأثيرات الجولة الثانية."
كيف سيؤثر قرار سعر الفائدة من بنك إنجلترا على زوج استرليني/دولار GBP/USD؟
تداول الجنيه الإسترليني (GBP) بشكل جانبي حول منطقة 1.3400 مقابل الدولار الأمريكي (USD) هذا الأسبوع، بعد أن تعافى من أدنى مستوياته في شهرين قرب منطقة 1.3300. دعمت تقارير التقدم في محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران انتعاشًا معتدلاً للجنيه، حيث قللت شهية المخاطرة من الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن.
مع ذلك، لا يزال الزوج في منتصف نطاق التداول الشهري، مع محاولات صعود محدودة دون منطقة 1.3500.
يميل الخطر من قرار السياسة النقدية لبنك إنجلترا إلى الجانب الهبوطي، حيث مهدت البيانات الاقتصادية الطريق للبنك لترك أسعار الفائدة دون تغيير على المدى القريب. مع وضع ذلك في الاعتبار، سيبحث المستثمرون عن مؤشرات على تحول تيسيري، قد يزيد الضغط السلبي على الجنيه.
يرى غييرمو ألكالا، محلل الفوركس في FXStreet، أن زوج استرليني/دولار GBP/USD من المرجح أن ينخفض نحو منطقة 1.3300 إذا قدم بنك إنجلترا "تمسكًا تيسيريًا": "فقد الزوج زخمه بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة وقد يمدد انعكاسه إذا تحول بنك إنجلترا إلى موقف تيسيري. قد يتراجع الدعم الفوري عند منطقة 1.3380-1.3390، لكنه قد يتطلب دفعة إضافية لاختراق منطقة 1.3300 الرئيسية."
تظل محاولات الصعود محدودة في الوقت الحالي، لكن ألكالا يحذر من أن تأكيد صفقة السلام في الشرق الأوسط قد يدفع الجنيه إلى الارتفاع: "يفتقر مشترو الجنيه إلى الحوافز في الوقت الحالي، لكن لا ينبغي أن ننسى أن رد الفعل على صفقة الولايات المتحدة وإيران كان هادئًا حتى الآن. إذا تم تأكيد اتفاق السلام وأُعيد فتح مضيق هرمز، فقد تعزز شهية المخاطرة الجنيه إلى 1.3500 وما بعدها."
أسئلة شائعة عن أسعار الفائدة الأمريكية
تفرض المؤسسات المالية معدلات الفائدة على القروض المقدمة للمقترضين، وتُدفع كفوائد للمدخرين والمودعين. تتأثر بمعدلات الفائدة الأساسية على الإقراض، والتي تحددها البنوك المركزية استجابة للتغيرات في الاقتصاد. عادة ما يكون للبنوك المركزية تفويض بضمان استقرار الأسعار، وهو ما يعني في أغلب الحالات استهداف معدل تضخم أساسي يبلغ حوالي 2%. إذا انخفض التضخم فيما دون المستهدف، فقد يخفض البنك المركزي معدلات الفائدة الأساسية على الإقراض، بهدف تحفيز الإقراض وتعزيز الاقتصاد. إذا ارتفع التضخم بشكل كبير فوق 2%، فإن هذا يؤدي عادة إلى قيام البنك المركزي برفع معدلات الفائدة الأساسية على الإقراض في محاولة لخفض التضخم.
تساعد معدلات الفائدة المرتفعة بوجه عام على تعزيز عملة الدولة لأنها تجعلها مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم.
تضغط معدلات الفائدة المرتفعة بوجه عام على أسعار الذهب لأنها تزيد من التكلفة البديلة للاحتفاظ بالذهب بدلاً من الاستثمار في أصول تقدم عوائد أو وضع النقود في البنك. إذا كانت معدلات الفائدة مرتفعة، فإن ذلك عادة ما يدفع أسعار الدولار الأمريكي USD إلى الارتفاع، وبما أن الذهب مسعر بالدولار، فإن هذا يؤدي إلى انخفاض أسعار الذهب.
معدلات الفائدة على أموال البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed هي معدلات الفائدة لليلة واحدة التي تُقرض بها البنوك الأمريكية بعضها البعض. تمثل معدلات الفائدة الرئيسية التي يتم تحديدها من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في اجتماعات اللجنة الفيدرالية FOMC. يتم تحديدها بمثابة نطاق، على سبيل المثال 4.75%-5.00%، على الرغم من أن الحد العلوي (في هذه الحالة 5.00%) هو الرقم المذكور. يتم تتبع توقعات السوق لمعدلات الفائدة على أموال البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في المستقبل من خلال أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، والتي تحدد كيفية تصرف عديد من الأسواق المالية تحسبًا لقرارات السياسة النقدية المستقبلية من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.
مقالات مقترحة
