بنك الاحتياطي الأسترالي: فجوة الإنتاج تشير إلى استمرار التثبيت لفترة طويلة – TD Securities
يجادل براشانت نيوناه وهوارد دو من TD Securities بأن البيانات الأسترالية الضعيفة الأخيرة وتغييرات الضرائب في الميزانية الفيدرالية يجب أن تبقي سعر الفائدة النقدي لبنك الاحتياطي الأسترالي عند 4.35٪ الأسبوع المقبل ومن المرجح أن يبقى ثابتًا لفترة أطول. مع بقاء التضخم المتوسط المقطوع مرتفعًا وإغلاق فجوة الإنتاج، يرون أن تخفيضات الأسعار سابقة لأوانها لكنهم يعترفون بتراجع القناعة برفع في أغسطس.
البيانات الضعيفة تتحدى توقعات رفع الأسعار في أغسطس
«سلسلة البيانات الأضعف وتغييرات الضرائب المعلنة في الميزانية الفيدرالية تضمن أن يبقي بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة النقدي ثابتًا عند 4.35٪ في اجتماع الأسبوع المقبل. والأهم بالنسبة للأسواق هو ما إذا كانت رسائل البنك تشير إلى إبقاء سعر الفائدة على وضع الثبات لفترة طويلة. ستفسر السوق مثل هذه الرسالة على أنها تيسيرية، وهنا تكمن المخاطر.»
«ومع ذلك، نشك في أن نماذج بنك الاحتياطي الأسترالي تشير إلى ركود وشيك، ومع بقاء التضخم المتوسط المقطوع مرتفعًا لفترة من الوقت، فإن أي نقاش حول تخفيضات سعر الفائدة النقدي سابقة لأوانها.»
«أما بالنسبة لفجوة الإنتاج، فإن مقياس استغلال القدرات لبنك NAB يتجه نحو الانخفاض باتجاه المتوسط طويل الأجل. والتداعي هو أن فجوة الإنتاج الإيجابية تغلق. الإشارة الأخرى التي يرسلها مقياس استغلال القدرات هي ارتفاع وشيك في معدل البطالة، والذي سيكون أعلى بكثير من المتوسطات الفصلية التي لدى بنك الاحتياطي الأسترالي في توقعات تقرير حالة الاقتصاد في مايو لهذا العام.»
«فأين يتركنا هذا؟ تتراجع قناعتنا بأن بنك الاحتياطي الأسترالي سيقوم برفع في أغسطس، لكننا سننتظر قراءة مؤشر أسعار المستهلك لشهر مايو (24 يونيو/حزيران) لتأكيد ما إذا كان لدى بنك الاحتياطي الأسترالي مجال لرفع آخر (في أغسطس أو لاحقًا) أو ما إذا كان من المقرر أن يبقي سعر الفائدة النقدي ثابتًا لفترة طويلة.»
«أخيرًا، لا يمكن تجاهل التطورات من الميزانية الفيدرالية. من المرجح أن تؤدي التغييرات في نظام التأجير السلبي وضريبة الأرباح الرأسمالية إلى تباطؤ مادي في نمو الائتمان. هل يحتاج بنك الاحتياطي الأسترالي إلى رفع الأسعار بشكل عاجل بسبب ذلك؟ ليس حقًا.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
