البنك المركزي الأوروبي: رفع أسعار الفائدة في الصيف يُنظر إليه كضمان – ING

يجادل كارستن بريزسكي من ING بأن البنك المركزي الأوروبي يسترشد بتجربته في التضخم لعام 2022 بدلاً من البيانات الحالية، مع بقاء التضخم الرئيسي في منطقة اليورو معتدلاً وتراجع توقعات الاستطلاعات. ومع ذلك، يرى احتمالًا يزيد عن 50٪ لرفع سعرين للفائدة من البنك المركزي الأوروبي هذا الصيف، يُنظر إليها كنوع من التأمين ضد التخلف عن المنحنى بدلاً من استجابة لتضخم مدفوع بالطلب.

من المرجح أن يعلن البنك المركزي الأوروبي عن تشديد في الصيف

"حتى لو كانت موجة التضخم الحالية في منطقة اليورو مختلفة تمامًا عن التضخم المرتفع والمتزايد ذاتيًا في 2022، يبدو أن الكثير من إجراءات البنك المركزي الأوروبي مدفوعة بالذاكرة المؤسسية لعام 2022. وليس كثيرًا بالتطورات الأخيرة في التضخم. حتى الآن، ظل ارتفاع التضخم الرئيسي معتدلاً."

"حتى مع جدل بعض النقاد بأن البنك المركزي الأوروبي يخاطر بتكرار خطأ 2022 في التفاعل المتأخر مع صدمة تضخمية واضحة، فإن المقارنة مع تلك الفترة غير دقيقة – لا سيما من حيث التحفيز المالي والادخار. في عام 2022، كان التضخم في منطقة اليورو بالفعل فوق 4٪ على أساس سنوي عندما ضربت صدمة أسعار الطاقة. وجاء رد فعل البنك المركزي الأوروبي المتأخر الشهير مع أول رفع لسعر الفائدة في يوليو/تموز 2022، عندما كان التضخم الرئيسي فعليًا فوق 8٪ على أساس سنوي."

"ومع ذلك، فإن ذكريات عام 2022 – والاعتراف بأن البنك المركزي الأوروبي تمسك طويلاً بسردية التضخم 'المؤقت' – تدفع الآن إلى رفع أسعار الفائدة. هذا نوع من رفع سعر الفائدة كضمان، حيث إن خطر عدم القيام بأي شيء والتخلف عن المنحنى أكبر من خطر أي تأثيرات سلبية على النمو من ارتفاع أسعار الفائدة. مع توقعاتنا الجديدة لأسعار النفط والتضخم، هناك الآن احتمال يزيد عن 50٪ أن يختار البنك المركزي الأوروبي فعليًا رفعًا ثانيًا هذا الصيف."

"ومع ذلك، طالما أن سوق السندات يقوم بجزء من عمل البنك المركزي الأوروبي في تشديد الظروف المالية، والحكومات لا تغذي دوامة تضخمية من خلال التحفيز المالي، ومؤشرات المعنويات تظل ضعيفة، فمن الصعب تخيل أن البنك المركزي الأوروبي يرغب حقًا في محاربة صدمة عرض خارجية على حساب تفاقم الركود الاقتصادي."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)