بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed: وورش يبني حجته لتيسير لاحق – رابوبنك
يلاحظ كبير الاستراتيجيين الأمريكيين في رابوبنك فيليب ماري أن كيفن وورش قد يتجنب في البداية الدفع نحو خفض أسعار الفائدة الفوري، وبدلاً من ذلك يضع إطارًا تحليليًا لتبرير استئناف التيسير قبل الحرب في وقت لاحق من عام 2026. يسلط ماري الضوء على طبيعة صدمة العرض للتضخم الحالي، وأهمية تثبيت التوقعات، وحجة وورش المثيرة للجدل حول الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، التي يشكك فيها عدة أعضاء في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) حسبما ورد.
سرد صدمة العرض لتبرير الخفض
«النهج المعقول لورش سيكون الامتناع عن الدفع نحو خفض أسعار الفائدة في يونيو/حزيران ويوليو/تموز، وبدلاً من ذلك تقديم الإطار التحليلي الذي سيسمح للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) باستئناف مسار خفض أسعار الفائدة قبل الحرب في وقت لاحق من العام.»
«إذا كان الارتفاع الحالي في التضخم هو مجرد صدمة عرض، فيجب أن يكون البنك الاحتياطي الفيدرالي قادرًا على النظر إلى ما وراء أرقام التضخم الرئيسية المرتفعة والتركيز على التضخم الأساسي وتوقعات التضخم. إذا ارتفع التضخم الأساسي بشكل كبير وأصبحت توقعات التضخم غير مثبتة، فقد تصبح الضغوط التضخمية مستمرة.»
«ومع ذلك، إذا رأينا ارتفاعًا معتدلاً فقط في التضخم الأساسي وبقيت توقعات التضخم طويلة الأجل مستقرة، فيمكن للبنك الاحتياطي الفيدرالي استئناف مسار أسعار الفائدة قبل الحرب، الذي كان يميل إلى الانخفاض.»
«في الواقع، يبدو أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) عرضة لهذه الحجة. في المؤتمر الصحفي الذي أعقب اجتماع 18 مارس/آذار، قال باول إن النظر إلى ما وراء التضخم الناجم عن صدمة أسعار الطاقة سيكون معتمدًا على بقاء توقعات التضخم مثبتة وحقيقة أن التضخم كان فوق الهدف لمدة خمس سنوات.»
«قد يواجه وورش صعوبة أكبر في تسويق حجته حول الذكاء الاصطناعي لخفض أسعار الفائدة. فهو يعتقد أن الزيادة في الإنتاجية التي تسببها الذكاء الاصطناعي ستفوق الزيادة في الطلب الكلي وبالتالي تقلل الضغوط التضخمية.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
