مراقبة الاحتياطي الفيدرالي: التيسير المسبق يزيد من المخاطر التضخمية - ABN AMRO

تحدث رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول أمس في الاجتماع السنوي للرابطة الوطنية للاقتصاد التجاري. وذكر أن التوقعات الاقتصادية تبدو غير متغيرة منذ آخر اجتماع للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر. ثم قاموا بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بسبب المخاطر السلبية المرتبطة بضعف سوق العمل، حتى لو كان الضعف مدفوعًا إلى حد كبير من جانب العرض، كما أفاد الاقتصادي في ABN AMRO روجير كوادفليغ.

الاحتياطي الفيدرالي يستعد للتخفيض في أكتوبر وديسمبر

"أشار مخطط النقاط إلى متوسط خفضين آخرين هذا العام، على الرغم من أن الغالبية الكبيرة لم ترَ أي تخفيضات إضافية هذا العام. نظرًا لفترة التعتيم القادمة، كانت هذه آخر فرصة لباول للرد على الأسواق، التي قامت بتسعير هذين التخفيضين بالكامل. وقد امتنع عن القيام بذلك، مما يشير إلى أنه يتوقع العثور على توافق في الاجتماع القادم، مما يقودنا إلى تحديث حالتنا الأساسية رسميًا. نتوقع الآن أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بالتخفيض في كل من اجتماع أكتوبر وديسمبر، وتخفيض آخر بمقدار 75 نقطة أساس العام المقبل، بمعدل ربع سنوي قدره 25 نقطة أساس، ليصل إلى الحد الأعلى النهائي لمعدل الفائدة الفيدرالي عند 3.00% بحلول سبتمبر 2026."

"نعتقد أن السياسة الحالية ليست مقيدة كما يبدو أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تعتقد، ونعتقد أن المخاطر الصعودية للتضخم تفوق المخاطر السلبية لسوق العمل. إن مسار التيسير المسبق هذا يزيد من احتمال تحقق المخاطر الصعودية للتضخم. هناك حجتان مهمتان تتعلقان بالمستقبل، الأولى هي أن طفرة الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة، على الرغم من كونها غير حساسة إلى حد كبير لأسعار الفائدة حتى الآن، أصبحت تمول بشكل متزايد بالديون وقد يتم تحفيزها أكثر من خلال انخفاض الأسعار."

"الثانية هي أن التيسير النقدي يحدث في نفس الوقت مع أشكال مختلفة من التيسير المالي المتوقع في العام المقبل. كانت الزيادات الأخيرة في التضخم مدفوعة إلى حد كبير بالطلب وقد تتسارع أكثر بسبب التيسير النقدي والمالي. سيضيف التضخم الناتج عن التعريفات ضغطًا إضافيًا في العام المقبل. وهذا يعني أيضًا أننا نرى المخاطر على مسار الاحتياطي الفيدرالي لدينا بشكل أساسي نحو الاتجاه الصعودي. سنقدم توقعات محدثة للتضخم والنمو في التوقعات العالمية القادمة."