اليورو يتذبذب دون 0.8590 مقابل الجنيه الإسترليني، ويفتقر إلى اتجاه واضح
- يحافظ زوج يورو/جنيه إسترليني EUR/GBP على خسائره الأخيرة دون 0.8590 مع فشل بيانات منطقة اليورو في إثارة الإعجاب.
- اتسع الفائض التجاري الألماني في يوليو/تموز رغم انكماش الصادرات خلافًا للتوقعات.
- لا يزال الثيران على الجنيه الإسترليني متراجعين، مع استيعاب السوق لأول خطاب للمستشار هيلي.
ظل اليورو (EUR) دون تغيير مقابل الجنيه الإسترليني (GBP) يوم الاثنين، مع فشل بيانات الميزان التجاري الألماني في تقديم أي دعم يُذكر. وهذا يترك زوج EUR/GBP يبحث عن اتجاه داخل نطاق ضيق دون 0.8590، بعد الرفض فوق 0.8600 الأسبوع الماضي.
جاءت بيانات الميزان التجاري الألماني لشهر يوليو/تموز أفضل من التوقعات في وقت سابق يوم الثلاثاء، إذ اتسع الفائض إلى 21.3 مليار يورو، متجاوزًا بكثير 16 مليار يورو المتوقعة و15.4 مليار يورو المسجلة في يونيو/حزيران. لكن بالنظر إلى التفاصيل، أظهرت بيانات المكتب الاتحادي للإحصاء في ألمانيا أن الفائض جاء نتيجة انخفاض الواردات بنسبة 5.7٪، وهو ما عوض انخفاض الصادرات بنسبة 0.8٪.
البيانات الألمانية تعكس نموًا اقتصاديًا هشًا
تضيف هذه الأرقام إلى الأدلة على تباطؤ النمو الاقتصادي الألماني، والذي برز يوم الاثنين من خلال المفاجأة السلبية في تقرير الإنتاج الصناعي الألماني. فقد انخفض الإنتاج الصناعي بنسبة 1.1٪ في يوليو/تموز، مقابل توقعات بارتفاع 0.3٪، متأثرًا بانخفاض حاد في قطاع السيارات في البلاد.
وقد عوضت البيانات الألمانية التفاؤل الناتج عن بيانات الناتج المحلي الإجمالي GDP الإيجابية لمنطقة اليورو، والتي جرى تعديلها بالرفع إلى نمو بنسبة 0.6٪ في الربع الثاني، من التقدير السابق البالغ 0.4٪.
وفي الوقت نفسه، لا يزال الجنيه الإسترليني متراجعًا مع استيعاب الأسواق لأول خطاب لجون هيلي بصفته وزير مالية المملكة المتحدة. ويشير استراتيجيون في Brown Brothers Harriman إلى أن هيلي تعهد ببناء "هامش مالي قوي ضد عدم اليقين" في ميزانية 28 أكتوبر/تشرين الأول. ويقولون إن هذا الالتزام "يشير إلى مزيج من زيادات الضرائب وخفض الإنفاق"، إذ يُقدَّر أن ارتفاع تكاليف الاقتراض قد خفّض الحيز المالي للحكومة إلى النصف تقريبًا ليصل إلى نحو "12 مليار جنيه إسترليني"، مما يؤكد نطاق التحرك نحو موقف مالي أكثر تشددًا في الفترة المقبلة.
وفي ضوء هذه الخلفية، ترى BBH أن "فجوة الناتج السلبية في المملكة المتحدة، ومعدل فائدة أعلى من منتصف نطاق الحياد المقدر من بنك إنجلترا BoE بين 2٪ و4٪، واحتمال تشديد السياسة المالية" هي عوامل "تدعم دورة رفع أقل حدة"، مما يترك الجنيه الإسترليني عرضة لإعادة تسعير تيسيرية إذا فشلت البيانات الواردة في تبرير درجة التشديد التي تفترضها أسواق الفائدة حاليًا.
أسئلة شائعة عن اليورو
اليورو هو العملة لدول الاتحاد الأوروبي العشرين التي تنتمي إلى منطقة اليورو. اليورو ثاني أكثر العملات تداولاً في العالم بعد الدولار الأمريكي. خلال عام 2022، يشكل 31% من جميع معاملات صرف العملات الأجنبية، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد عن 2.2 تريليون دولار يوميًا. يعد زوج يورو/دولار EUR/USD هو زوج العملات الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل حوالي 30% من جميع المعاملات، يليه زوج يورو/ين EUR/JPY عند 4%، زوج يورو/استرليني EUR/GBP عند 3% وزوج يورو/دولار أسترالي EUR/AUD عند 2%.
البنك المركزي الأوروبي ECB في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي ECB معدلات الفائدة ويدير السياسة النقدية. يتلخص التفويض الأساسي للبنك المركزي الأوروبي ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إما السيطرة على التضخم أو تحفيز النمو. أداته الأساسية هي رفع أو خفض معدلات الفائدة. عادة ما تعود معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً - أو توقع معدلات فائدة أعلى - بالنفع على اليورو والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي ECB قرارات السياسة النقدية في الاجتماعات التي تُعقد ثماني مرات في العام. يتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو والأعضاء الستة الدائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي ECB، كريستين لاجارد.
بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي يتم قياسها بواسطة مؤشر أسعار المستهلك المنسق HICP، تمثل أحد المؤشرات الاقتصادية الهامة لليورو. إذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، وخاصة إذا كان أعلى من مستهدف البنك المركزي الأوروبي ECB البالغ 2%، فإن هذا يُجبر البنك المركزي الأوروبي ECB على رفع معدلات الفائدة من أجل إعادته تحت السيطرة. عادة ما تعود معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً مقارنة بنظيراتها بالنفع على اليورو، وذلك لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية كمكان للمستثمرين العالميين من أجل حفظ أموالهم.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على اليورو. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي GDP، مؤشرات مديري المشتريات PMIs لقطاعات التصنيع والخدمات، التوظيف واستطلاعات معنويات المستهلك أن تؤثر جميعها على اتجاه العملة الموحدة. الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة لليورو. هو لا يجذب مزيد من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع البنك المركزي الأوروبي ECB على رفع معدلات الفائدة، الأمر الذي سوف يعزز اليورو بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض اليورو. تُعتبر البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو (ألمانيا، فرنسا، إيطاليا وإسبانيا) ذات أهمية خاصة، حيث أنها تمثل 75٪ من اقتصاد منطقة اليورو.
من إصدارات البيانات الهامة الأخرى لليورو الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا كانت دولة ما تنتج صادرات مرغوبة بشكل كبير، فإن عملتها سوف تكتسب قيمة من صافي الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. وبالتالي، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي سوف يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للميزان التجاري السلبي.
مقالات مقترحة
