مؤشر الدولار يجد قاعدته من عضو غير مصوت في البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed

• يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) دون مستوى 99.00 بقليل، وهو الأضعف منذ منتصف مايو/أيار.
• جاء مؤشر التصنيع الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في فيلادلفيا عند 47.4 مقابل 25 متوقعة، وهو أعلى مستوى في خمس سنوات.
• وزارة الخزانة تضاعف عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل إلى 4 مليار دولار لكل عملية.

قضى مؤشر الدولار يوم الخميس في بناء أرضية فوق مستوى 98.50 بقليل والدفاع عنها بكل ما أتاحه له جدول البيانات، وكل هذا الجهد لا يساوي سوى نحو عُشر نقطة. وقد أدى أعلى مستوى في خمس سنوات في قطاع التصنيع في فيلادلفيا، وتجاوز مطالبات البطالة للتوقعات، وصوت متشدد من أحد أعضاء الاحتياطي الفيدرالي الإقليمي، إلى رفع المؤشر بنسبة 0.12٪ عن قاعدة لم تُسجل منذ منتصف مايو/أيار. الأرضية حقيقية بما يكفي. لكن ما بناها لن يحافظ عليها.

أفضل البيانات التي كان يمكن للدولار أن يطلبها

تم تسجيل أدنى مستوى للجلسة فوق 98.50 بقليل في صباح لندن، قبل ساعات من أي إصدار واحد، وكان الارتداد منه قد بدأ بالفعل عندما صدرت دفعة 12:30 بتوقيت جرينتش. جاءت مطالبات البطالة الأولية عند 206 ألف مقابل إجماع عند 210 ألف و212 ألف في الأسبوع السابق. وسجل مسح التصنيع الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في فيلادلفيا لشهر أغسطس/آب قراءة 47.4 مقابل إجماع عند 25 و41.4 سابقًا، وهو ما يبدو أقل كونه تجاوزًا للتوقعات وأكثر كونه إجابة عن سؤال مختلف.

وتحت هذا العنوان الرئيسي، يبدو المسح أقوى من ذلك، مع ارتفاع مؤشر التوظيف 18 نقطة إلى أعلى مستوى له منذ أبريل/نيسان 2022 في صيف سجل فيه عدد الوظائف الوطني انكماشًا صريحًا، وارتفاع مؤشر التوقعات لستة أشهر 39 نقطة إلى مستوى شوهد آخر مرة في 1983. ولا يزال مؤشر الدولار يتداول دون متوسطه المتحرك الأسي (EMA) لـ50 يومًا بأكثر من نقطة، ودون متوسطه لـ200 يوم بنحو ثمانية أعشار النقطة، مع ميل متوسط 50 يومًا للهبوط نحوه.

صوتان من الاحتياطي الفيدرالي ولا تصويت بينهما

سجلت إطلالة 12:30 بتوقيت جرينتش قراءة محايدة مقارنة بمتوسط المتحدث نفسه، وكانت أضعف من ذلك من حيث المضمون. وكانت الرسالة أن سوق السندات يشير إلى أن السياسة في وضع جيد، وأن مصداقية الاحتياطي الفيدرالي ليست مهددة، وأنه من المبكر جدًا الحكم على كيفية تأثير قرارات إدارة ديون وزارة الخزانة على عمل البنك المركزي. وتراجع المؤشر مجددًا نحو 98.75 خلال تلك النافذة الحوارية.

أما إطلالة 15:10 بتوقيت جرينتش فسجلت نبرة متشددة وجاءت تمامًا عند متوسط المتحدث نفسه، وهذه هي الإشارة. وقد جاءت من صانع سياسة كان يفضل رفعًا بمقدار ربع نقطة في يوليو/تموز، ولا يزال يعتقد أن التضخم من المرجح أن يبقى فوق الهدف، ويجادل بأن التحرك الآن يجنب تحركًا أكبر لاحقًا، ثم امتنع عن الالتزام بأي شيء بشأن سبتمبر/أيلول. وبدأت الحركة التي دفعت المؤشر إلى أعلى مستوى له في الجلسة، دون مستوى 99.00 بقليل، خلال ربع الساعة التالي لتلك التصريحات، ولا يحمل أي من المتحدثين حق التصويت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) هذا العام.

التيسير الذي لم يصوت عليه أحد في اللجنة

ما كسر الدولار هذا الأسبوع لم يأتِ من الاحتياطي الفيدرالي على الإطلاق. فقد قالت وزارة الخزانة يوم الأربعاء إنها ستضاعف على الأقل عمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة في شريحة السندات من 10 سنوات إلى 30 سنة، رافعة السقف إلى 4 مليار دولار لكل عملية من 2 مليار، وذلك اعتبارًا من 9 سبتمبر/أيلول حتى 4 نوفمبر/تشرين الثاني. وكانت عوائد الطرف الطويل قد ارتفعت إلى أعلى مستوياتها منذ 2006 في الأيام التي سبقت ذلك الإعلان. وانخفض المؤشر بنحو ثمانية أعشار النقطة بسببه، وهو أكبر هبوط في جلسة واحدة خلال ثلاثة أسابيع.

إن قيام سلطة مالية بوضع سقف للطرف الطويل يمنح ارتياحًا في المدة الزمنية لم يصوت عليه أي عضو في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ولا يظهر أبدًا على أنه خفض، والعملة تسعّر ذلك بالطريقة نفسها التي تسعّر بها الخفض. يتحول الإصدار نحو أذون الخزانة، ويُعاد شراء الطرف الطويل، ولا شيء من ذلك يمس ميزانية الاحتياطي الفيدرالي. وتُظهر تسعيرات العقود الآجلة الآن أن احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر/أيلول أقل من الثلث، انخفاضًا من تعادل كامل في 10 أغسطس/آب. ولا يستطيع متشدد غير مصوت يظهر على التلفزيون منافسة ذلك.

الاستطلاعات السريعة يوم الجمعة، ثم وايومنغ

يأتي يوم الجمعة 21 أغسطس/آب عند 13:45 بتوقيت غرينتش مع استطلاعات S&P Global الأولية لشهر أغسطس/آب، وجميعها تحمل تصنيفًا ضمن النطاق الأحمر. يقف إجماع قطاع التصنيع عند 53.8 مقابل 53.9 سابقًا، والخدمات عند 54 مقابل 54.6، بينما سجل المؤشر المركب آخر قراءة عند 54.5. ويتوقع الإجماع شهرًا ثابتًا إلى أضعف قليلًا من لوحة مؤشرات مديري المشتريات الوطنية (PMI)، وذلك بعد يوم واحد من صدور استطلاع إقليمي سجل أفضل قراءة للنشاط الحالي منذ خمس سنوات.

أما الموعد الأهم فهو 27-29 أغسطس/آب في جاكسون هول، حيث يلقي رئيس الاحتياطي الفيدرالي الكلمة الرئيسية الأولى في الندوة. ولا شيء بين الآن وذلك الموعد يفرض على الطرف الأمامي إعادة التسعير، ما يجعل استطلاعات يوم الجمعة تحدد نبرة أسبوع كامل بدلًا من اتجاه الربع. وتشير قراءة PMI القوية إلى أن هذه الأرضية ستصمد حتى الندوة. أما القراءة الضعيفة فتمنح البائعين منطقة 98.50.

مستويات مؤشر الدولار

المقاومة: يحجم مستوى 99.00 الحركة خلال الجلسة ولم تتم استعادته منذ كسر يوم الأربعاء. وفوقه، يمثل المتوسط المتحرك الأسي 200 يوم بالقرب من 99.75 أول مستوى مهم، يليه المتوسط المتحرك الأسي 50 يومًا الهابط قليلًا فوق 100.00.

الدعم: تُعد منطقة 98.50 القاعدة التي بنتها هذه الجلسة، وآخر بنية تحتها هي أدنى مستوى في مايو/أيار بقليل من 98.00. ويضع مؤشر ستوكاستيك للقوة النسبية اليومي (Stoch RSI) بالقرب من 18 المؤشر في منطقة التشبع البيعي دون أن ينعكس، وهو ما يُقرأ على أنه تكوين قاعدة وليس قاعًا.

التحيز: هبوطي ما دام 99.00 يحجم الارتفاع. الأهداف هي منطقة 98.50 ثم مستوى 98.00، مع إبطال هذا السيناريو عند إغلاق يومي فوق 99.75.

الرسم البياني اليومي لـ DXY