الدولار الأمريكي: ارتفاع العوائد يهدد الإسكان ومعنويات المخاطرة – MUFG

يبرز ديريك هالبيني من MUFG كيف أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة وارتفاع معدلات الرهن العقاري بدأا يضغطان على سوق الإسكان الأمريكي، مع تراجع بدايات الإسكان ومبيعات المنازل المعلقة. ويشير إلى أن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في يوليو/تموز وتواصل رئيسها وارش قد دفعا إلى ارتفاع العوائد الحقيقية طويلة الأجل، بينما قد يكون لمحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) القادم تأثير محدود على سوق العملات الأجنبية ما لم يتسع نطاق التقلبات.

العوائد، الإسكان ومحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة

"ذكرنا هنا أمس أنه لا توجد أي شهية في الولايات المتحدة للتعامل مع التدهور في التوقعات المالية، والخطر يكمن في أن تتحرك العوائد إلى مستويات تؤدي إلى ضعف اقتصادي أكبر وتسبب تصحيحات في أسعار الأصول مع تشديد الأوضاع المالية بشكل مفرط."

"لكن معدل الرهن العقاري لأجل 30 عامًا يقترب الآن من أعلى مستوى له في عام، وعند 6.75٪ لا يزال أمامه مجال للارتفاع قبل إعادة اختبار أعلى مستوى في 2023 الذي تجاوز 8٪. وأظهرت بيانات مبيعات المنازل المعلقة لشهر يوليو/تموز انخفاضًا بنسبة 2.3٪ على أساس شهري بعد تراجع بنسبة 4.8٪ في يونيو/حزيران، كما أن القدرة على تحمل التكاليف بدأت تؤثر. وإذا ظلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية عند أعلى مستوياتها منذ عقود، فستبدأ الأسر الأمريكية بملاحظة ذلك سريعًا."

"ورغم أن التوقعات المالية ومخاوف التضخم حاضرة دائمًا، فإن المحفز المحدد لعمليات البيع الأخيرة كان اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 29 يوليو/تموز. وكما ذكرنا هنا، فإن مقاييس التعادل التضخمي لا تشير إلى ارتفاع في مخاوف التضخم، كما أن مقاييس المخاطر المالية كانت مستقرة نسبيًا. لذا فإن ارتفاع العوائد الحقيقية طويلة الأجل يعكس علاوة الأجل، وبشكل خاص زيادة عدم اليقين بشأن السياسة النقدية المدفوعة بتواصل غير واضح من رئيسها وارش."

"نتوقع أن يكون الأثر على سوق العملات الأجنبية محدودًا إلى أن نبدأ برؤية أدلة أكثر إقناعًا على أن ارتفاع الأسعار ينتقل إلى قفزة أوسع في التقلبات."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)