يتراجع الفرنك السويسري مع توجه الأسواق إلى قرار سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل

• يرتد زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF من أدنى مستوى له في شهر مع استعادة الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة بعض المكاسب.
• يواصل فارق أسعار الفائدة بين البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed والبنك الوطني السويسري SNB الضغط على الفرنك السويسري.
• ينتظر المتداولون قرار البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed الأسبوع المقبل للحصول على مؤشرات جديدة بشأن آفاق أسعار الفائدة.

يرتد زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF يوم الجمعة، معوضًا خسائر اليوم السابق مع استعادة الدولار الأمريكي (USD) بعض المكاسب إلى جانب عوائد سندات الخزانة الأمريكية. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج حول 0.8250، مرتفعًا بنسبة ٪0.56 خلال اليوم، بعد أن هبط إلى أدنى مستوى له في شهر عند 0.8191 يوم الخميس.

استفاد الفرنك السويسري (CHF) من تدفقات الملاذ الآمن يوم الخميس مع تأثير المخاوف بشأن استدامة الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي على الأسهم. كما اتجه المستثمرون إلى السندات الحكومية، مما دفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى الانخفاض الحاد وزاد الضغط على الدولار الأمريكي.

ومع ذلك، يفقد هذا التحرك زخمه يوم الجمعة. ويتعافى العائد القياسي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات نحو 5% بعد أن تراجع 16.6 نقطة أساس إلى 4.95% في اليوم السابق. وفي الوقت نفسه، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، حول 101.75 بعد أن لامس أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع عند 101.45 يوم الخميس.

تقدم البيانات الاقتصادية الأمريكية صورة متباينة. فقد تراجع مؤشر مديري المشتريات المركب الأولي من ستاندرد آند بورز جلوبال (PMI) إلى 57.6 في أكتوبر/تشرين الأول من 58.4 في سبتمبر/أيلول. وتحسن قطاع التصنيع إلى 56.0 من 55.9، متجاوزًا التوقعات البالغة 55.6، بينما تباطأ قطاع الخدمات إلى 57.9 من 58.8، بما يتماشى مع التوقعات. وفي الوقت نفسه، جرى تعديل مؤشر ثقة المستهلك النهائي لجامعة ميشيغان بالرفع إلى 48.0 من 46.3. واستقرت توقعات التضخم لمدة عام واحد وخمسة أعوام عند 4.7% و3.5% على التوالي.

ينصب التركيز الآن على قرار البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بشأن أسعار الفائدة الأسبوع المقبل. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي على معدلات الفائدة دون تغيير بعد رفعها 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول. ومع ذلك، لا يزال الباب مفتوحًا أمام رفع آخر قبل نهاية العام، إذ تهدد أسعار الطاقة المرتفعة المرتبطة بالتوترات في الشرق الأوسط بإبقاء التضخم فوق هدف البنوك المركزية البالغ 2% لفترة أطول.

في ظل هذه الخلفية، يظل الفرنك السويسري عرضة للضغط مع إبقاء البنك الوطني السويسري SNB سعر الفائدة الأساسي عند 0%، ما يترك فجوة كبيرة في أسعار الفائدة مع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. وأظهرت محاضر اجتماع البنك الوطني السويسري في سبتمبر/أيلول، الصادرة يوم الخميس، عدم وجود استعجال كبير لتشديد السياسة، إذ جاء فيها أن "مجلس الإدارة رأى أن الأوضاع النقدية الحالية مناسبة لضمان استقرار الأسعار على المدى المتوسط".

وأشار صناع السياسة إلى أن "التضخم من المرجح أن يرتفع مجددًا إلى حد ما على المدى القصير بسبب ارتفاع أسعار الطاقة"، مضيفين أن "زيادة الاستعداد للتدخل في أسواق الصرف الأجنبي لم تعد ضرورية في البيئة الحالية".