الجنيه الإسترليني: التشكيك في توقعات تشديد بنك إنجلترا – BBH

يشير إلياس حداد في براون براذرز هاريمان إلى أن زوج استرليني/دولار GBP/USD أضعف على خلفية قوة الدولار الواسعة، حتى مع تجاوز بيانات مؤشر مديري المشتريات PMI في المملكة المتحدة للتوقعات ودعمها التوقعات برفع بنك إنجلترا BoE سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00% في نوفمبر/تشرين الثاني. ويجادل بأن سوق المقايضات يبالغ في تسعير التشديد المستقبلي، مشيرًا إلى نمو دون الطاقة الاستيعابية، وضعف الأجور الحقيقية، واقتراب سعر السياسة من المستوى المحايد المقدر لبنك إنجلترا بين 2% و4%، واحتمال تشديد السياسة المالية، باعتبارها رياحًا معاكسة للجنيه الإسترليني.

ضغط على الجنيه رغم قوة مؤشر مديري المشتريات PMI

"انخفض زوج استرليني/دولار GBP/USD على خلفية قوة الدولار الأمريكي الواسعة، بينما تراجع زوج يورو/استرليني EUR/GBP إلى أدنى مستوى له منذ مايو/أيار 2025. وقد تجاوزت بيانات مؤشر مديري المشتريات PMI في المملكة المتحدة لشهر أكتوبر/تشرين الأول التوقعات، مما رسخ الرهانات على رفع بنك إنجلترا BoE سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00% في 5 نوفمبر/تشرين الثاني."

"تحسن مؤشر مديري المشتريات المركب إلى أعلى مستوى في ثمانية أشهر عند 53.1 (الإجماع: 51.7) مقابل 52.0 في سبتمبر/أيلول، مدفوعًا بتسارع نمو قطاعي الخدمات والتصنيع."

"على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة، لا يزال منحنى المقايضات يشير إلى أكثر من 100 نقطة أساس من التشديد من قبل بنك إنجلترا BoE."

"نرى مجالًا لتشديد أقل، وهو ما يمثل رياحًا معاكسة للجنيه الإسترليني: (1) يعمل الاقتصاد البريطاني دون طاقته الاستيعابية، (2) يكاد يكون نمو الأجور الحقيقية معدومًا مما يقيّد الإنفاق، (3) يقترب سعر الفائدة من أعلى النطاق المحايد المقدر لبنك إنجلترا بين 2% و4%، و(4) من المرجح أن تصبح السياسة المالية أكثر تقييدًا بعد ميزانية المملكة المتحدة في 28 أكتوبر/تشرين الأول."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)