يبرز الفرنك السويسري كملاذ آمن مع تراجع السندات العالمية
- يتراجع زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF إلى منتصف منطقة 0.8200 بعد أن لامس أعلى مستوياته في 16 شهرا عند 0.8380 في وقت سابق من هذا الأسبوع.
- يدعم انخفاض الدين الحكومي في سويسرا الفرنك السويسري مع تزايد المخاوف بشأن عجز الموازنة.
- يؤكد محللو كومرتس بنك أن الفرنك السويسري ربما يكون قد بلغ بالفعل القاع.
يبرز الفرنك السويسري (CHF) كملاذ آمن وسط عمليات بيع في السندات الحكومية العالمية، مسجلا عودة مفاجئة مقابل الدولار الأمريكي (USD) القوي بخلاف ذلك هذا الأسبوع، إذ تبرز الأوضاع المالية السليمة في سويسرا مع تصاعد الديون الحكومية بين الاقتصادات الرائدة في العالم. وعلى هذه الخلفية، انخفض زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF بنحو 1.2٪ خلال اليومين الماضيين، ليلامس أدنى مستوياته اليومية عند 0.8266 بعد أن سجل أعلى مستوياته في 16 شهرا عند 0.8382 في وقت سابق من هذا الأسبوع.
سادت حالة النفور من المخاطرة هذا الأسبوع، مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة العالمية. ويطالب المستثمرون بعوائد أعلى لشراء السندات الحكومية، مع تزايد عجز الموازنات وإجبار أسعار الطاقة المرتفعة معظم البنوك المركزية الكبرى على تشديد سياساتها النقدية.
الفرنك السويسري يبدو مدعوما مع بروز المخاوف بشأن العجز
في هذا السياق، تبرز سويسرا بإجمالي دين صاف يبلغ 149 مليار فرنك سويسري، أي ما يعادل نحو 15٪ من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد. وعلى النقيض، وصل دين فرنسا إلى 119٪ من الناتج المحلي الإجمالي، مما يثير المخاوف بشأن أزمة ائتمانية جديدة في منطقة اليورو. وتظهر الولايات المتحدة نسبة دين إلى الناتج المحلي الإجمالي تبلغ 125٪، بينما يتجاوز الدين الياباني 200٪ من الناتج المحلي الإجمالي، وذلك فقط لإعطاء فكرة.
وقد عوض انخفاض الدين عن التباين غير المواتي في السياسة النقدية الذي ضغط على الفرنك السويسري خلال الأشهر القليلة الماضية. وقد أجبر التضخم السويسري المعتدل والتوقعات الاقتصادية غير المؤكدة وسط الخلاف التجاري مع الولايات المتحدة البنك الوطني السويسري (SNB) على إبقاء أسعار الفائدة مستقرة عند 0٪. ومع تشديد البنوك المركزية العالمية لسياساتها النقدية، جذبت أسعار الفائدة المنخفضة نسبيا لدى البنك الوطني السويسري اهتمام متداولي تجارة المناقلة وهددت بإرسال الفرنك السويسري إلى هبوط حاد.
وبالنظر إلى المستقبل، يسلط محللو كومرتس بنك الضوء على أن الفرنك السويسري من المقرر أن يستفيد مع تزايد تشكيل المخاوف المالية لديناميكيات سوق الصرف الأجنبي FX حتى نهاية العام. ويحذرون من أنه قد تكون هناك لحظات من ضعف الفرنك السويسري خلال فترات الاستقرار، لكنهم يؤكدون أيضا أن "الفرنك ربما يكون قد بلغ أدنى مستوياته في الأسابيع الأخيرة ولن يتراجع أكثر في المستقبل القريب."
أسئلة شائعة عن الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية في سويسرا. وهي من بين أكبر عشر عملات مُتداولة على مستوى العالم، والتي يصل حجم تداولها إلى ما يتجاوز حجم الاقتصاد السويسري. يتم تحديد قيمة الفرنك السويسري من خلال معنويات السوق العامة، أو صحة اقتصاد البلاد، أو الإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، وذلك من بين عوامل أخرى. بين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مرتبطًا باليورو (EUR). تم إزالة هذا الارتباط فجأة، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، مما تسبب في اضطراب في الأسواق. على الرغم من أن هذا الارتباط لم يعد ساريًا، إلا أن ارتفاع الفرنك السويسري يميل إلى الارتباط بارتفاع اليورو ارتباطًا وثيقًا بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يعتبر الفرنك السويسري (CHF) أحد الأصول الآمنة، أو العملة التي يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويرجع هذا إلى المكانة التي تتمتع بها سويسرا في العالم: فالاقتصاد المستقر، وقطاع التصدير القوي، واحتياطيات البنك المركزي الكبيرة، والموقف السياسي الراسخ تجاه الحياد في الصراعات العالمية، تجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الهاربين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة للاستثمار فيها.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات في السنة - مرة كل ربع سنة، أقل من البنوك المركزية الكبرى الأخرى - لاتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية. يهدف البنك إلى معدل تضخم سنوي أقل من 2%. عندما يكون التضخم أعلى من المستهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، سيحاول البنك السيطرة على نمو الأسعار من خلال رفع معدلات الفائدة. تكون معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العائدات، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل معدلات الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.
تُعدّ إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على تقييم الفرنك السويسري (CHF). يتمتع الاقتصاد السويسري بالاستقرار على نطاق واسع، ولكن أي تغيير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملة لديه القدرة على إثارة تحركات في الفرنك السويسري. بشكل عام، تُعد النمو الاقتصادي المرتفع وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة الاقتصادية أمورًا جيدة بالنسبة للفرنك السويسري. وعلى العكس من ذلك، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تنخفض قيمة الفرنك السويسري.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومفتوحًا، تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة الاقتصادات المجاورة في منطقة اليورو. إن الاتحاد الأوروبي الأوسع هو الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليف سياسي رئيسي كذلك، لذا فإن استقرار السياسة الاقتصادية الكلية والنقدية في منطقة اليورو أمر ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). مع مثل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين ارتفاع اليورو (EUR) والفرنك السويسري يزيد عن 90%، أو يقترب من الكمال.
مقالات مقترحة
