يتعافى الين الياباني مع موازنة مخاطر التدخل لقوة الدولار الأمريكي
- يتراجع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY من 158.44 مع دعم مخاوف التدخل للين الياباني.
- عوائد سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة والبيانات الاقتصادية المرنة تبقي الدولار الأمريكي قويًا بشكل عام.
- إشارات بنك اليابان الحذرة وفوارق أسعار الفائدة الواسعة تحد من انتعاش الين.
يعكس زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY مكاسبه السابقة يوم الخميس مع تردد المتداولين في دفع الزوج إلى الأعلى وسط خطر تدخل السلطات اليابانية. وهذا يسمح للين الياباني (JPY) باستعادة بعض الأرض حتى مع ارتفاع الدولار الأمريكي (USD) إلى أعلى مستوى جديد منذ بداية العام. في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY حول 157.95 بعد أن لامس أعلى مستوى خلال اليوم بالقرب من 158.44.
لا يزال الدولار الأمريكي مدعومًا بقوة من عوائد سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة والبيانات الاقتصادية المرنة. ويتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع أداء الدولار الأمريكي مقابل ست عملات رئيسية، بالقرب من 102.13، بينما يستقر العائد القياسي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حول 5.25%، بعد أن وصل إلى 5.34%، وهو أعلى مستوى له منذ 2002.
تشير البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة إلى استمرار المرونة، مما يسمح للبنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بالإبقاء على تكاليف الاقتراض مرتفعة. وتراجع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM إلى 54.5 في سبتمبر/أيلول من 54.6، دون التوقعات البالغة 55.0. ومع ذلك، قفز مؤشر الأسعار المدفوعة إلى 77.9 من 71.1، مما يشير إلى استمرار الضغوط التضخمية. وانخفضت مطالبات البطالة الأولية إلى 197 ألفًا في الأسبوع المنتهي في 26 سبتمبر/أيلول، دون التوقعات البالغة 200 ألفًا والقراءة السابقة البالغة 198 ألفًا.
وتأتي هذه البيانات بعد مراجعة بالرفع لنمو الاقتصاد الأمريكي ومراجعات بالخفض لبيانات التضخم. وقد دفعت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأضعف من المتوقع المتداولين إلى تقليص توقعاتهم لرفع سعر الفائدة في اجتماع 27-28 أكتوبر/تشرين الأول. ومع ذلك، ومع استمرار التضخم فوق مستهدف البنك المركزي البالغ 2%، لا يزال صناع السياسة قلقين بشأن ضغوط الأسعار، مما يبقي احتمال رفع آخر لأسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام قائمًا
تم تقييد صعود الين مع إبقاء بيانات اليابان وإشارات بنك اليابان سقف التشديد مرتفعا
يشير إلياس حداد من براون براذرز هاريمان إلى أن أحدث البيانات والإشارات المتعلقة بالسياسة في اليابان لا تزال تعارض حدوث تحول سريع في موقف بنك اليابان (BoJ). ويلاحظ أن مسح تانكان للربع الثالث وملخص الآراء لاجتماع بنك اليابان في سبتمبر "يشيران إلى أن العتبة أمام بنك اليابان لتسريع دورة التشديد لا تزال مرتفعة." وقد "تحسن مؤشر ظروف الأعمال لجميع الصناعات في تانكان إلى أعلى مستوى في 35 عاما عند 21 مقابل 18 في الربع الثاني،" لكن حداد يلفت إلى أن "الشركات تتوقع أن يتراجع إلى 15 في الربع الرابع، وكانت توقعات التضخم مستقرة إلى حد كبير،" مما يخفف من مبررات اتخاذ إجراءات أكثر عدوانية في السياسة.
وفي الوقت نفسه، يلاحظ أن ملخص الآراء الصادر عن بنك اليابان كان "متشددا من حيث الاتجاه لكنه حذر عموما بشأن الوتيرة،" مما يؤكد تفضيلا للتدرج. وإضافة إلى هذا النهج الحذر، يشير حداد إلى أن "حث مكتب مجلس الوزراء صانعي السياسة في بنك اليابان على ‘فحص الآثار التراكمية لزيادات أسعار الفائدة في السياسة السابقة بعناية’ يضيف مقاومة أمام دورة رفع أسرع،" مما يعزز الرأي القائل بأن أي تشديد إضافي من المرجح أن يمضي ببطء ويحد من الصعود القريب الأجل للين.
لا يزال بنك اليابان يتحرك نحو معدلات فائدة أعلى، لكن نهجه التدريجي يتناقض مع أوضاع السياسة الأكثر تشددا في الولايات المتحدة وغيرها من الاقتصادات الكبرى. ولذلك، يظل الفارق الواسع في معدلات الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان مصدرا رئيسيا للضغط على الين.
وفي الوقت الراهن، فإن خطر التدخل يبقي هذا الضغط تحت السيطرة. وقالت رئيسة الوزراء اليابانية ساناي تاكايتشي يوم الخميس إن انخفاض قيمة الين بشكل مفرط يمثل مشكلة، مما يعزز الرأي القائل بأن السلطات قد تتدخل إذا أصبحت تحركات العملة سريعة أو غير منظمة.
سعر الين الياباني هذا الأسبوع
يوضح الجدول أدناه النسبة المئوية للتغير في ين ياباني (JPY) مقابل العملات الرئيسية المدرجة هذا الأسبوع.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 1.26% | 0.27% | 0.13% | 0.81% | 1.38% | 1.05% | 0.30% | |
| EUR | -1.26% | -1.05% | -1.06% | -0.48% | 0.12% | -0.22% | -0.96% | |
| GBP | -0.27% | 1.05% | -0.23% | 0.54% | 1.13% | 0.80% | 0.05% | |
| JPY | -0.13% | 1.06% | 0.23% | 0.56% | 1.18% | 0.84% | 0.06% | |
| CAD | -0.81% | 0.48% | -0.54% | -0.56% | 0.62% | 0.24% | -0.48% | |
| AUD | -1.38% | -0.12% | -1.13% | -1.18% | -0.62% | -0.34% | -1.08% | |
| NZD | -1.05% | 0.22% | -0.80% | -0.84% | -0.24% | 0.34% | -0.75% | |
| CHF | -0.30% | 0.96% | -0.05% | -0.06% | 0.48% | 1.08% | 0.75% |
تُظهر الخريطة الحرارية النسبة المئوية للتغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار العملة المقابلة من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت ين ياباني من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى دولار أمريكي، فإن النسبة المئوية للتغيير المعروضة في المربع ستمثل JPY (الأساس/عملة التسعير)/USD (عملة الاقتباس).
مقالات مقترحة
