الفرنك السويسري يتراجع مع ارتفاع الدولار الأمريكي وسط رهانات على رفع سعر الفائدة الفيدرالي
- يرتفع زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF مع صعود الدولار الأمريكي وسط ارتفاع أسعار النفط الذي يزيد من مخاوف التضخم، مما يدعم المزيد من تشديد الفيدرالي.
- تسعّر الأسواق احتمالية بنسبة 70٪ لرفع الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول قبيل بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي PCE والوظائف المهمة.
- قد يحقق الفرنك السويسري مكاسب باعتباره عملة تمويل منخفضة العائد في صفقات تجارة المناقلة، مدفوعًا باتساع فروق العائد بين الولايات المتحدة وسويسرا.
يواصل زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF سلسلة مكاسبه للجلسة الخامسة على التوالي، مسجلًا أعلى مستوى جديدًا في 16 شهرًا عند 0.8327 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الثلاثاء. ويحصل الزوج على الدعم مع ارتفاع الدولار الأمريكي (USD) وسط استمرار حالة عدم اليقين المحيطة بالمفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران، مما يبقي أسعار النفط مرتفعة. وقد عزز هذا الضغط المستمر على تكاليف الطاقة التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيحتاج إلى تشديد السياسة النقدية بشكل أكبر لمكافحة التضخم.
دفعت المخاوف المتزايدة بشأن التضخم والتوقعات بمزيد من الزيادات في أسعار الفائدة عوائد سندات الخزانة إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات، مع صعود عوائد السندات لأجل 10 سنوات و30 عامًا فوق 5٪. وبعد الرفع الأول لأسعار الفائدة من قبل البنك المركزي منذ ثلاث سنوات في وقت سابق من هذا الشهر، تُظهر أداة CME FedWatch أن أسواق المال تسعّر حاليًا احتمالًا يقارب 70٪ لرفع آخر في سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر/تشرين الأول.
ينتظر المتداولون صدور المؤشرات الاقتصادية الأمريكية المقبلة بحثًا عن إشارات بشأن السياسة النقدية المستقبلية. وتشمل الإصدارات الرئيسية في وقت لاحق من هذا الأسبوع تقرير التضخم لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي PCE الأمريكي يوم الأربعاء وتقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة.
حقق زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF مكاسب مع ضعف الفرنك السويسري (CHF) عقب أحدث تقييم للسياسة النقدية من البنك الوطني السويسري (SNB). وعلى خلاف مسار التشديد الذي تتبعه البنوك المركزية الكبرى الأخرى، أبقى البنك الوطني السويسري سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 0٪ خلال اجتماعه في سبتمبر/أيلول.
وأشار صناع السياسة إلى أن التوترات المستمرة في الشرق الأوسط تواصل إبقاء أسعار النفط العالمية مرتفعة، مما يحافظ على مستوى عالٍ من عدم اليقين في التوقعات العالمية. كما أكد البنك الوطني السويسري مجددًا استعداده للتدخل في سوق الصرف الأجنبي عند الحاجة، رغم أن الأسواق لا تزال منقسمة بشأن ما إذا كانت التدخلات المستقبلية ستستهدف كبح الفرنك أم دعمه.
وعلى الرغم من هذه الضغوط، قد يجد الفرنك السويسري أرضية له باعتباره عملة تمويل منخفضة العائد في صفقات تجارة المناقلة. وتدفع التوقعات بمزيد من الزيادات في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى اتساع فارق العائد بين الولايات المتحدة وسويسرا، وهو ما قد يواصل التأثير في تدفقات رأس المال بين العملتين.
استقرار مراكز الفرنك مع دعم توقعات البنك الوطني السويسري لتوقعات الفائدة
يرى محللو رابوبنك أن تمركز المضاربة في الفرنك السويسري لم يُظهر سوى القليل من التغيير في الأسابيع الأخيرة، مع بقاء "صافي المراكز القصيرة على الفرنك السويسري CHF دون تغيير إلى حد كبير". ويأتي هذا الاستقرار في تمركز السوق رغم تزايد التوقعات بمسار أكثر نشاطًا لسياسة البنك الوطني السويسري، مما يبقي المستثمرين متمركزين بحذر ضد الفرنك حتى مع تحول توقعات الفائدة إلى مزيد من الدعم.
أسئلة شائعة عن الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية في سويسرا. وهي من بين أكبر عشر عملات مُتداولة على مستوى العالم، والتي يصل حجم تداولها إلى ما يتجاوز حجم الاقتصاد السويسري. يتم تحديد قيمة الفرنك السويسري من خلال معنويات السوق العامة، أو صحة اقتصاد البلاد، أو الإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، وذلك من بين عوامل أخرى. بين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مرتبطًا باليورو (EUR). تم إزالة هذا الارتباط فجأة، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، مما تسبب في اضطراب في الأسواق. على الرغم من أن هذا الارتباط لم يعد ساريًا، إلا أن ارتفاع الفرنك السويسري يميل إلى الارتباط بارتفاع اليورو ارتباطًا وثيقًا بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يعتبر الفرنك السويسري (CHF) أحد الأصول الآمنة، أو العملة التي يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويرجع هذا إلى المكانة التي تتمتع بها سويسرا في العالم: فالاقتصاد المستقر، وقطاع التصدير القوي، واحتياطيات البنك المركزي الكبيرة، والموقف السياسي الراسخ تجاه الحياد في الصراعات العالمية، تجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الهاربين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة للاستثمار فيها.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات في السنة - مرة كل ربع سنة، أقل من البنوك المركزية الكبرى الأخرى - لاتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية. يهدف البنك إلى معدل تضخم سنوي أقل من 2%. عندما يكون التضخم أعلى من المستهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، سيحاول البنك السيطرة على نمو الأسعار من خلال رفع معدلات الفائدة. تكون معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العائدات، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل معدلات الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.
تُعدّ إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على تقييم الفرنك السويسري (CHF). يتمتع الاقتصاد السويسري بالاستقرار على نطاق واسع، ولكن أي تغيير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملة لديه القدرة على إثارة تحركات في الفرنك السويسري. بشكل عام، تُعد النمو الاقتصادي المرتفع وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة الاقتصادية أمورًا جيدة بالنسبة للفرنك السويسري. وعلى العكس من ذلك، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تنخفض قيمة الفرنك السويسري.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومفتوحًا، تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة الاقتصادات المجاورة في منطقة اليورو. إن الاتحاد الأوروبي الأوسع هو الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليف سياسي رئيسي كذلك، لذا فإن استقرار السياسة الاقتصادية الكلية والنقدية في منطقة اليورو أمر ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). مع مثل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين ارتفاع اليورو (EUR) والفرنك السويسري يزيد عن 90%، أو يقترب من الكمال.
مقالات مقترحة
