اليورو يتذبذب حول 0.8590 مقابل الجنيه الإسترليني فيما تتجه كل الأنظار نحو البنك المركزي الأوروبي ECB
- يتحرك زوج اليورو/الجنيه الإسترليني EUR/GBP بشكل عرضي حول 0.8590 مع تركيز الأنظار على البنك المركزي الأوروبي ECB.
- من المتوقع على نطاق واسع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة للمرة الثانية هذا العام.
- يؤكد محللو كومرتس بنك أن اليورو قد يتراجع إذا فشلت لاجارد في إظهار موقف متشدد واضح.
يتداول اليورو (EUR) بشكل عرضي ضمن نطاق 15 نقطة تقريبًا، بين 0.8580 و0.8595 مقابل الجنيه الإسترليني (GBP) يوم الخميس. وتحد أسعار النفط المرتفعة من محاولات اليورو الصعودية، بينما تبقى التراجعات محدودة، إذ يتردد المتداولون في فتح مراكز بيع كبيرة على اليورو قبل قرار السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي (ECB)، المقرر صدوره لاحقًا اليوم.
ومن المتوقع على نطاق واسع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.5%، ويتوقع المستثمرون رسالة متشددة من الرئيسة كريستين لاجارد، إذ من المرجح أن تبقي أسعار النفط المرتفعة أسعار المستهلكين فوق مستهدف البنك البالغ 2% لفترة ممتدة.
البنك المركزي الأوروبي يواجه مخاطر غير متكافئة
لكن محللي كومرتس بنك يحذرون من أنه "حتى لو كان البنك المركزي الأوروبي ورئيسته كريستين لاجارد يعتزمان تنفيذ هذا العدد الكبير من زيادات أسعار الفائدة (وهو ما سيكون طموحًا بالفعل)، فلن يرغب المسؤولون بالتأكيد في الالتزام بذلك اليوم."
ويتوقع محللو كومرتس بنك أن "ينتظر البنك المركزي ليرى كيف سيتطور الوضع في الشرق الأوسط وما هي ضغوط الأسعار الإضافية التي تنتظرنا"، مما يحد من نطاق أي توجيه مستقبلي جريء. وفي هذا السياق، يقيّم الخبراء ميزان المخاطر على أنه "موزع بشكل غير متكافئ اليوم: فبالنسبة إلى يورو أقوى، سيتعين على البنك المركزي الأوروبي تبني موقف متشدد للغاية، بينما بالنسبة إلى يورو أضعف، لن يحتاج سوى إلى خيبة أمل توقعات السوق المرتفعة مسبقًا."
في المملكة المتحدة، يتركز الاهتمام هذا الأسبوع على بيانات الناتج المحلي الإجمالي الشهري (GDP) والإنتاج الصناعي لشهر يوليو/تموز، والمتوقع أن تُظهر اتجاهًا متدهورًا. ومن شأن هذه الأرقام أن تعزز الحجة لصالح إبقاء السياسة النقدية دون تغيير في اجتماع بنك إنجلترا (BoE) الأسبوع المقبل. ومع ذلك، سيراقب المستثمرون أي إشارة قد تبقي الآمال قائمة برفع سعر الفائدة في 2026.
أسئلة شائعة عن البنوك المركزية
البنوك المركزية لديها مهمة رئيسية تتمثل في التأكد من استقرار الأسعار في بلد أو منطقة ما. تواجه الاقتصادات بشكل مستمر تضخم أو انكماش عندما تتذبذب أسعار بعض السلع والخدمات. الارتفاع المستمر في الأسعار لنفس السلع يعني التضخم، والانخفاض المستمر في الأسعار لنفس السلع يعني الانكماش. تقع على عاتق البنك المركزي مهمة الحفاظ على الطلب من خلال تعديل معدلات الفائدة في سياسته. بالنسبة لأكبر البنوك المركزية مثل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed الأمريكي أو البنك المركزي الأوروبي ECB أو بنك انجلترا BoE، فإن التفويض هو الحفاظ على التضخم بالقرب من مستويات 2٪.
البنك المركزي لديه أداة واحدة هامة تحت تصرفه لرفع التضخم أو خفضه، وذلك عن طريق تعديل معدلات الفائدة المرجعية في سياسته، المعروف باسم معدلات الفائدة. في الأوقات التي يتم الإعلان فيها مسبقًا، سوف يُصدر البنك المركزي بيانًا بشأن معدلات الفائدة الخاصة به ويقدم أسبابًا إضافية حول سبب الحفاظ عليها أو تغييرها (خفضها أو رفعها). سوف تقوم البنوك المحلية بتعديل معدلات الفائدة على الادخار والإقراض الخاصة بها وفقًا لذلك، وهو ما سوف يجعل من الأصعب أو الأسهل على الأشخاص الكسب على مدخراتهم أو على الشركات الحصول على قروض والقيام باستثمارات في أعمالهم. عندما يقوم البنك المركزي برفع معدلات الفائدة بشكل كبير، فإن هذا يُسمى تشديد نقدي. عندما يخفض معدلات الفائدة المرجعية، فإن هذا يُسمى تيسير نقدي.
غالباً ما يكون البنك المركزي مستقلاً سياسياً. يمر أعضاء مجلس سياسة البنك المركزي عبر سلسلة من اللجان وجلسات الاستماع قبل تعيينهم في مقعد مجلس السياسات. كثيراً ما يكون لدى كل عضو في هذا المجلس قناعة معينة بشأن الكيفية التي ينبغي للبنك المركزي أن يسيطر بها على التضخم والسياسة النقدية اللاحقة. الأعضاء الذين يرغبون في سياسة نقدية شديدة التيسير، مع معدلات فائدة منخفضة وإقراض رخيص، لتعزيز الاقتصاد بشكل كبير مع كونهم راضين عن رؤية التضخم أعلى بقليل من 2٪، يُطلق عليهم "الحمائم". يُطلق على الأعضاء الذين يرغبون في رؤية معدلات فائدة أعلى لمكافأة المدخرات ويرغبون في إبقاء التضخم مرتفعاً في جميع الأوقات اسم "الصقور" ولن يرتاحوا حتى يصل التضخم إلى 2٪ أو أقل بقليل.
عادة، هناك مدير أو رئيس يقود كل اجتماع، ويحتاج إلى خلق توافق في الآراء بين الصقور أو الحمائم ويكون له أو لها الكلمة الأخيرة عندما يتعلق الأمر بتقسيم الأصوات لتجنب التعادل بنسبة 50-50 حول ما إذا كان ينبغي تعديل السياسة الحالية أم لا. سوف يُلقي رئيس مجلس الإدارة خطابات يمكن متابعتها بشكل مباشر في كثير من الأحيان، حيث يتم عرض الموقف النقدي الحالي والتوقعات. سوف يحاول البنك المركزي دفع سياسته النقدية للمضي قدماً دون إحداث تقلبات عنيفة في معدلات الفائدة أو الأسهم أو عملته. سوف يقوم جميع أعضاء البنك المركزي بتوجيه موقفهم تجاه الأسواق قبل انعقاد اجتماع السياسة. قبل أيام قليلة من انعقاد اجتماع السياسة وحتى يتم الإعلان عن السياسة الجديدة، يتم منع الأعضاء من التحدث علنًا. هذا ما يسمى فترة التعتيم.
مقالات مقترحة
