الفرنك السويسري يحقق مكاسب مع هيمنة الضعف بقيادة الين الياباني على الدولار الأمريكي
- يتراجع زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF مع تراجع الدولار الأمريكي بفعل قوة الين الياباني.
- تُبقي أسعار النفط المرتفعة مخاوف التضخم والرهانات على رفع الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في دائرة التركيز.
- ستساعد بيانات مؤشر أسعار المنتجين PPI ومؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكيين في تشكيل التوقعات لاجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed الأسبوع المقبل.
يتراجع زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF يوم الأربعاء مع ضعف الدولار الأمريكي (USD) على نطاق واسع، مما يسمح للفرنك السويسري (CHF) باستعادة بعض الأرض. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج حول 0.8078، منخفضًا بنحو ٪0.20 خلال اليوم.
يقود الارتفاع الحاد في الين الياباني (JPY) تراجع الدولار الأمريكي، بينما لا يزال مزاج السوق الأوسع يتشكل بفعل الحرب الأمريكية-الإيرانية في الشرق الأوسط وما نتج عنها من ارتفاع في أسعار النفط. ويتداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) حول 93.50 دولار للبرميل، بالقرب من أعلى مستوى له منذ 8 يونيو/حزيران.
يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، حول 98.67، بالقرب من أدنى مستوى له منذ 21 أغسطس/آب. ولا يزال الدولار الأمريكي تحت الضغط رغم التوقعات المتشددة بشأن البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، مع قيام أسعار النفط المرتفعة بتعزيز مبررات رفع أسعار الفائدة.
ونتيجة لذلك، تظل عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة، حيث يتداول العائد القياسي لأجل 10 سنوات حول 4.80٪، بالقرب من أعلى مستوى له منذ نوفمبر/تشرين الثاني 2023. ومن المتوقع أن تعلن وزارة الخزانة عن حجم إعادة شراء السندات في الساعة 15:00 بتوقيت جرينتش. وقالت الوزارة الشهر الماضي إنها ستشتري ما لا يقل عن 4 مليار دولار من الديون طويلة الأجل.
تتصدر بيانات التضخم الأمريكية المشهد الآن قبيل اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي يومي 15 و16 سبتمبر/أيلول، إذ شدد صناع السياسة مرارًا على التزامهم بإعادة التضخم إلى هدف 2٪. وقد تلعب القراءات المقبلة دورًا رئيسيًا في تحديد ما إذا كان البنك المركزي سيرفع أسعار الفائدة.
ومن المقرر صدور مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الخميس، يليه مؤشر أسعار المستهلك (CPI) يوم الجمعة. وقد تعزز أرقام التضخم الأقوى من المتوقع التوقعات برفع الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول وتساعد الدولار الأمريكي على التعافي. أما القراءات الأضعف، من ناحية أخرى، فقد تترك الدولار الأمريكي عرضة لمزيد من الخسائر.
ومع ذلك، فإن سعر الفائدة الصفري للبنك الوطني السويسري (SNB) واستعداده لمواجهة الارتفاع المفرط في قيمة الفرنك قد يحدان من الهبوط في زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF.
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
