الين الياباني: سيناريوهات السياسة ترجح قوة الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي – BBH

يبرز إلياس حداد من Brown Brothers Harriman’s (BBH) أن زوج دولار/ين USD/JPY لامس لفترة وجيزة أدنى مستوى له في سبعة أشهر قرب 152.89 قبل أن يرتد فوق 154.00، مع وجود دعم حول 152.00 ومقاومة عند 155.00. ويجادل بأن قوة الين الياباني (JPY) الأخيرة مدفوعة بتدفقات الأموال وليس بإعادة تسعير متشددة لبنك اليابان (BoJ). ويعرض حداد سيناريوهات بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان تميل نحو المزيد من مكاسب الين، ويشير إلى احتمال رفع بنك اليابان بمقدار 50 نقطة أساس قد يعزز انتعاش الين الياباني بشكل كبير.

التدفقات ومخاطر بنك اليابان تدعم الين

"انخفض زوج دولار/ين USD/JPY لفترة وجيزة إلى أدنى مستوى له في سبعة أشهر عند 152.89 قبل أن يرتد فوق 154.00. ويقع الدعم التالي قرب 152.00، وهو القاع المزدوج بين يناير/كانون الثاني وفبراير/شباط، بينما توجد المقاومة عند 155.00."

"جاءت المبالغة الأخيرة في حركة الين الياباني (JPY) رغم عدم وجود إعادة تسعير متشددة ملموسة لبنك اليابان (BoJ) ورغم تراجع طفيف في عوائد سندات الحكومة اليابانية JGB طويلة الأجل. وهذا يشير إلى ارتفاع في الين مدفوع بالتدفقات، مدعومًا باحتمال تدفقات إعادة توطين الأصول من صندوق التقاعد الحكومي الياباني (GPIF)، ومعززًا بتصفية صافي المراكز القصيرة المضاربية على الين."

"تعتمد استدامة هبوط زوج دولار/ين USD/JPY على قرارات معدلات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان الأسبوع المقبل. نرى أربعة سيناريوهات، مع ميل المخاطر نحو قوة أكبر للين الياباني: تثبيت الفيدرالي، رفع بنك اليابان 25 نقطة أساس: هبوط USD/JPY. تثبيت الفيدرالي، رفع بنك اليابان 50 نقطة أساس: هبوط حاد في USD/JPY. رفع الفيدرالي 25 نقطة أساس، رفع بنك اليابان 25 نقطة أساس: ارتداد USD/JPY. رفع الفيدرالي 25 نقطة أساس، رفع بنك اليابان 50 نقطة أساس: هبوط USD/JPY."

"جاءت بيانات الأجور اليابانية لشهر يوليو/تموز مختلطة. فقد تسارع نمو إجمالي الأجور الاسمية بأكثر من المتوقع إلى 4.7٪ على أساس سنوي (المتوقع: 3.8٪) مقابل 4.0٪ في يونيو/حزيران، وهو أسرع وتيرة منذ 1997. ومع ذلك، تباطأ نمو الأجور المجدولة الأقل تقلبًا للعاملين بدوام كامل بشكل غير متوقع إلى 2.7٪ على أساس سنوي (المتوقع: 2.9٪) مقابل 2.9٪ في يونيو/حزيران."

"في رأينا، لا يمكن استبعاد رفع كبير بمقدار 50 نقطة أساس من بنك اليابان الأسبوع المقبل. تمثل توقعات التضخم معظم الارتفاع في عوائد سندات الحكومة اليابانية JGB لأجل 10 سنوات. وقد يؤدي رفع أكبر إلى إعادة تثبيت توقعات التضخم، وكبح الطرف الطويل من المنحنى، وتعزيز انتعاش الين الياباني بشكل كبير."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)