الدولار الأسترالي يحافظ على قوته على خلفية موقف متشدد من بنك الاحتياطي الأسترالي RBA وضعف الدولار الأمريكي
- يتداول الدولار الأسترالي بشكل مستقر مقابل الدولار الأمريكي بالقرب من أعلى مستوى له في أكثر من ثلاثة أشهر.
- نائب محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي هاوزر يترك الباب مفتوحًا أمام مزيد من التشديد في السياسة النقدية.
- قد تحدد بيانات التضخم الأمريكية ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة الأسبوع المقبل.
يحافظ زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD على تماسكه يوم الثلاثاء مع صعوبة اكتساب الدولار الأمريكي (USD) زخما، بينما يدعم موقف بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) المتشدد الدولار الأسترالي (AUD) بشكل إضافي. وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج حول 0.7220، مرتفعا لليوم الخامس على التوالي ويحوم بالقرب من مستويات شوهدت آخر مرة في منتصف مايو/أيار.
يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، حول 98.82 بالقرب من أدنى مستوى له في أكثر من أسبوعين بعد أن استعاد لفترة وجيزة حاجز 99.00. وقد ارتفع الدولار الأمريكي بالتزامن مع أسعار النفط في وقت سابق من اليوم مع تفاعل المتداولين مع الهجمات على منشآت الطاقة السعودية.
ومع ذلك، فإن صعود الزوج يفتقر إلى استمرارية قوية، إذ لم يجذب الدولار الأسترالي ولا الدولار الأمريكي عمليات شراء قوية. ويبدو أن المتداولين مترددون في اتخاذ مراكز كبيرة قبل بيانات التضخم الأمريكية هذا الأسبوع، والتي قد تكون حاسمة في تحديد ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيقدم على رفع سعر الفائدة الأسبوع المقبل.
أظهر أحدث مسح لتوقعات المستهلكين الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك انخفاضًا طفيفًا في توقعات التضخم. وتراجعت توقعات عام واحد إلى 3.58٪ في أغسطس/آب من 3.63٪، بينما انخفض مقياس الثلاث سنوات إلى 3.2٪ من 3.3٪. وظلت توقعات خمس سنوات دون تغيير عند 3.0٪.
ارتفعت توقعات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بعد أن خفف تقرير التوظيف الأمريكي الأقوى من المتوقع الصادر يوم الجمعة المخاوف بشأن سوق العمل. وتضيف أسعار النفط المرتفعة إلى مخاطر التضخم وتعزز مبررات تشديد السياسة. ووفقا لأداة CME FedWatch، ترى الأسواق احتمالا بنحو 60٪ لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 15-16 سبتمبر/أيلول.
وعلى الجانب الأسترالي، رفع بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام وقد يشدد السياسة مرة أخرى في اجتماعه يومي 28-29 سبتمبر/أيلول. وفي حديثه يوم الثلاثاء، قال نائب محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي أندرو هاوزر: "السؤال بالنسبة لنا هو ما إذا كنا قد فعلنا ما يكفي بشأن أسعار الفائدة أم أننا بحاجة إلى فعل المزيد". وأضاف أن هناك "الكثير مما يعجبنا في الاقتصاد، لكن التضخم يمثل قضية رئيسية".
يشير استراتيجيون في براون براذرز هاريمان إلى أن بيانات التضخم والنمو في أستراليا تسير أعلى من توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي، مما يعزز مبررات المزيد من التشديد في السياسة النقدية. ويشيرون إلى أن "المتوسط المقتطع لمؤشر أسعار المستهلكين في أستراليا استقر عند 3.6٪ على أساس سنوي في يوليو/تموز، أعلى من توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي البالغة 3.3٪ لنهاية العام. وفي الوقت نفسه، بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي 2.1٪ على أساس سنوي في الربع الثاني، متجاوزا توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي البالغة 1.9٪".
ويرون أن "البيانات تدعم مبررات رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.60٪ في 29 سبتمبر/أيلول (مسعرة بنسبة 70٪ بالفعل)"، رغم أنهم يحذرون من أن "بنك الاحتياطي الأسترالي قد ينتظر حتى 3 نوفمبر/تشرين الثاني، مما يتيح له تقييم قراءتي مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس/آب والربع الثالث في 30 سبتمبر/أيلول و28 أكتوبر/تشرين الأول على التوالي". وعلى نحو أكثر هيكلية، يضيف BBH أن "العائد الجذاب في أستراليا إلى جانب الانكشاف الاستراتيجي للبلاد على السلع المرتبطة بالطاقة والذكاء الاصطناعي والدفاع لا يزال يمثل رياحا مواتية رئيسية للدولار الأسترالي".
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
