اليورو يستقر مقابل الدولار الأمريكي وسط استراتيجية الدين الأمريكية
- يرتفع زوج يورو/دولار EUR/USD مع تراجع الدولار الأمريكي على خلفية خطط إعادة شراء سندات الخزانة الأمريكية
- قد تؤدي التوترات الجيوسياسية المتصاعدة بين الولايات المتحدة وإيران إلى دفع الطلب على الملاذ الآمن، مما يحد من المزيد من خسائر الدولار الأمريكي.
- التضخم في منطقة اليورو الذي يتجاوز المستهدف يغذي التوقعات بمزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي ECB، مما يدعم قوة اليورو.
لا يزال زوج يورو/دولار EUR/USD أقوى لليوم الرابع على التوالي، حيث يحوم حول منطقة 1.1680 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الاثنين. ويحافظ زوج العملة على مكاسبه مع تعرض الدولار الأمريكي USD لضغوط بسبب التحركات المالية الأمريكية التي أُعلن عنها حديثًا. وقد فاجأت وزارة الخزانة الأسواق المالية بالتعهد بمضاعفة عمليات إعادة شراء الديون الحكومية طويلة الأجل على الأقل في محاولة لكبح ارتفاع عوائد السندات. وأشار وزير الخزانة سكوت بيسنت إلى أن عمليات إعادة الشراء قد تتجاوز 4 مليار دولار، في خطوة استراتيجية تهدف إلى الإشارة إلى أن العوائد المرتفعة لا تتماشى بدقة مع الأساسيات الاقتصادية الكامنة.
وعلى الرغم من هذا الضغط على الدولار الأمريكي، قد يظل المزيد من الصعود لزوج يورو/دولار EUR/USD محدودًا بسبب الطلب على الملاذ الآمن الذي يدعم الدولار الأمريكي وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وقد اشتعلت التوترات بعد أن رفض وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي العقوبات الأمريكية المقبلة واعتبرها عملاً يائسًا لن ينجح في إضعاف طهران. وإضافة إلى هذا التوتر، حذر رئيس الأمن الإيراني محسن رضائي من رد انتقامي "يشبه الزلزال" إذا أقدم الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على مزيد من الإجراءات، مما يعزز معنويات العزوف عن المخاطرة في الأسواق العالمية.
وعلى الصعيد الأوروبي، يتلقى اليورو EUR دعمًا أساسيًا من أرقام التضخم اللزج والتوقعات المستمرة بشأن السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي ECB. وقد تراجعت توقعات تضخم المستهلك في منطقة اليورو خلال العام المقبل بشكل طفيف إلى 2.9% من 3% في يونيو/حزيران. ومع ذلك، وبما أن نمو الأسعار لا يزال أعلى بكثير من مستهدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2٪، فإن الأسواق لا تزال تسعر احتمال المزيد من التشديد النقدي بعد رفع أسعار الفائدة في يونيو/حزيران.
البنك المركزي الأوروبي يُنظر إليه على أنه يستعد لإطار هيكلي لعمليات LTRO مع تراجع فائض السيولة
يتوقع محللو رابوبنك أن يتحرك البنك المركزي الأوروبي تدريجيًا نحو إطار جديد لعمليات إعادة التمويل طويلة الأجل الهيكلية مع تراجع فائض السيولة. ويشيرون إلى أن "البنك المركزي الأوروبي قد يبدأ مناقشات حول تصميم عمليات LTRO الهيكلية قرب نهاية هذا العام، لكن موعد الإطلاق يعتمد على طلب البنوك على الاحتياطيات." ومن وجهة نظرهم، فإن "12 شهرًا مدة استحقاق محتملة لهذه العمليات"، مع احتمال أن يفضل البنك المركزي نهجًا أكثر اعتمادًا على السوق. ويضيف رابوبنك أن "البنك المركزي الأوروبي قد يصدر عمليات LTRO عبر المزاد، بدلًا من إجراء السعر الثابت والتخصيص الكامل"، بما ينسجم مع هذه الأداة الجديدة بشكل أقرب إلى عمليات إعادة التمويل القياسية مع الاستمرار في دعم الطلب على الاحتياطيات.
أسئلة شائعة عن اليورو
اليورو هو العملة لدول الاتحاد الأوروبي العشرين التي تنتمي إلى منطقة اليورو. اليورو ثاني أكثر العملات تداولاً في العالم بعد الدولار الأمريكي. خلال عام 2022، يشكل 31% من جميع معاملات صرف العملات الأجنبية، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد عن 2.2 تريليون دولار يوميًا. يعد زوج يورو/دولار EUR/USD هو زوج العملات الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل حوالي 30% من جميع المعاملات، يليه زوج يورو/ين EUR/JPY عند 4%، زوج يورو/استرليني EUR/GBP عند 3% وزوج يورو/دولار أسترالي EUR/AUD عند 2%.
البنك المركزي الأوروبي ECB في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي ECB معدلات الفائدة ويدير السياسة النقدية. يتلخص التفويض الأساسي للبنك المركزي الأوروبي ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إما السيطرة على التضخم أو تحفيز النمو. أداته الأساسية هي رفع أو خفض معدلات الفائدة. عادة ما تعود معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً - أو توقع معدلات فائدة أعلى - بالنفع على اليورو والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي ECB قرارات السياسة النقدية في الاجتماعات التي تُعقد ثماني مرات في العام. يتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو والأعضاء الستة الدائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي ECB، كريستين لاجارد.
بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي يتم قياسها بواسطة مؤشر أسعار المستهلك المنسق HICP، تمثل أحد المؤشرات الاقتصادية الهامة لليورو. إذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، وخاصة إذا كان أعلى من مستهدف البنك المركزي الأوروبي ECB البالغ 2%، فإن هذا يُجبر البنك المركزي الأوروبي ECB على رفع معدلات الفائدة من أجل إعادته تحت السيطرة. عادة ما تعود معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً مقارنة بنظيراتها بالنفع على اليورو، وذلك لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية كمكان للمستثمرين العالميين من أجل حفظ أموالهم.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على اليورو. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي GDP، مؤشرات مديري المشتريات PMIs لقطاعات التصنيع والخدمات، التوظيف واستطلاعات معنويات المستهلك أن تؤثر جميعها على اتجاه العملة الموحدة. الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة لليورو. هو لا يجذب مزيد من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع البنك المركزي الأوروبي ECB على رفع معدلات الفائدة، الأمر الذي سوف يعزز اليورو بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض اليورو. تُعتبر البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو (ألمانيا، فرنسا، إيطاليا وإسبانيا) ذات أهمية خاصة، حيث أنها تمثل 75٪ من اقتصاد منطقة اليورو.
من إصدارات البيانات الهامة الأخرى لليورو الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا كانت دولة ما تنتج صادرات مرغوبة بشكل كبير، فإن عملتها سوف تكتسب قيمة من صافي الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. وبالتالي، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي سوف يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للميزان التجاري السلبي.
مقالات مقترحة
