الين الياباني يحافظ على مكاسبه بسبب احتمال تدخل السلطات اليابانية
- يتحرك زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY بالقرب من 160.00، تحت ضغط فجوات أسعار الفائدة الواسعة وتكاليف الاستيراد المرتفعة.
- تصاعد الصراع الأمريكي-الإيراني واحتمال فرض حصارات على النفط يمنحان الدولار الأمريكي دعم الملاذ الآمن.
- أدت بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكية الضعيفة لشهر يوليو/تموز إلى تقليص توقعات السوق لرفع سعر الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول.
يتراجع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY بشكل طفيف بعد تسجيل خسائر طفيفة في اليوم السابق، ويتداول حول 159.40 خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الخميس. ويحوم زوج العملات بالقرب من مستوى 160.00 الحاسم، مما يبقي المتداولين في حالة تأهب قصوى لاحتمال تدخل السلطات اليابانية. وعلى الرغم من الحذر من التدخل، لا يزال الين الياباني (JPY) تحت ضغط أساسي بسبب فروق أسعار الفائدة الواسعة، والمخاوف المالية، وارتفاع تكاليف الاستيراد.
يشير محللو كومرتس بنك إلى أن الحركة الأخيرة في زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY قد أزالت فعليًا جزءًا كبيرًا من قوة العملة اليابانية بعد التدخل، مشيرين إلى أن "الين قد تراجع الآن عن جزء كبير من المكاسب التي حققها عقب التدخل المنسق بين الولايات المتحدة واليابان في وقت سابق من هذا الشهر." ويجعل هذا الانعكاس الأسواق تعيد تقييم مدى استدامة الدعم السابق للين مع تركيز المستثمرين على آفاق بنك اليابان بشأن أسعار الفائدة واحتمال اتخاذ إجراءات جديدة في السياسة.
وفي الوقت نفسه، يلقى الدولار الأمريكي (USD) دعمًا من تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. وقد أدت الدبلوماسية المتعثرة والتحركات الأمريكية العدوانية، مثل التهديد بفرض عقوبات أوسع واحتمال فرض حصار بحري على صادرات النفط الإيرانية، إلى زيادة المخاطر الجيوسياسية، وهو ما عززه ادعاء الرئيس دونالد ترامب بوجود "سيطرة كاملة" على الممر المائي الاستراتيجي.
ومع ذلك، قد تحد توقعات أسعار الفائدة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) المتغيرة، عقب بيانات التضخم الأضعف، من المزيد من الصعود للدولار. فقد انخفض مؤشر أسعار المستهلك CPI الرئيسي لشهر يوليو/تموز بشكل طفيف إلى 3.4٪ على أساس سنوي، بينما تباطأ مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي إلى 2.5٪، بما يتماشى مع توقعات السوق. وقد عزز هذا التراجع في التضخم توقعات السوق باتباع موقف أكثر تيسيرًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي، حيث تُظهر أداة CME FedWatch أن احتمال رفع سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول انخفض إلى نحو 36٪ من 48٪ في اليوم السابق.
أسئلة شائعة عن الين الياباني
يعد الين الياباني JPY واحدًا من أكثر العملات تداولًا في العالم. يتم تحديد قيمتها على نطاق واسع من خلال أداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا من خلال سياسة البنك المركزي الياباني BoJ، الفرق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو معنويات المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.
إن أحد تفويضات بنك اليابان هو التحكم في العملة، لذا فإن تحركاته تشكل أهمية كبيرة بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان بشكل مباشر في أسواق العملات في بعض الأحيان، وبشكل عام لخفض قيمة الين، على الرغم من أنه يمتنع عن القيام بذلك غالبًا بسبب المخاوف السياسية لشركائه التجاريين الرئيسيين. تسببت السياسة النقدية المتساهلة للغاية التي انتهجها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، أعطى التراجع التدريجي عن هذه السياسة المتساهلة للغاية بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى موقف بنك اليابان المتمثل في التمسك بالسياسة النقدية شديدة التيسير إلى اتساع الفجوة في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، وخاصة مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم هذا اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل عشر سنوات، وهو ما فضل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في البنوك المركزية الكبرى الأخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار آمن. هذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، من المرجح أكثر أن يضع المستثمرون أموالهم في العملة اليابانية بسبب الثقة فيها واستقرارها المفترض. من المرجح أن تؤدي الأوقات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين في مقابل العملات الأخرى التي يعتبر الاستثمار فيها أكثر خطورة.
مقالات مقترحة
