الجنيه الإسترليني يحتفظ بمكاسبه مع تراجع احتمالات رفع الفائدة الفيدرالية في سبتمبر بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI
- يحافظ زوج استرليني/دولار GBP/USD على تداوله قرب أعلى مستوى له منذ 16 يوليو/تموز بعد تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI.
- يقوم المتداولون بتقليص توقعاتهم لرفع معدلات الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في سبتمبر/أيلول بعد بيانات التضخم.
- يتحول الاهتمام إلى بيانات الناتج المحلي الإجمالي GDP البريطاني ومؤشر أسعار المنتجين PPI الأمريكي يوم الخميس.
يتداول زوج استرليني/دولار GBP/USD على ارتفاع طفيف يوم الأربعاء مع تعرض الدولار الأمريكي لضغوط خفيفة عقب صدور أحدث بيانات التضخم الأمريكية. ومع ذلك، يظل رد فعل السوق محدودًا لأن البيانات جاءت بشكل عام متوافقة مع التوقعات. حتى كتابة هذا التقرير، يتداول زوج استرليني/دولار GBP/USD حول 1.3523، بالقرب من أعلى مستوى له منذ 16 يوليو/تموز.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي (CPI) بنسبة 0.1٪ في يوليو/تموز بعد أن انخفض بنسبة 0.4٪ في يونيو/حزيران، مع تراجع المعدل السنوي إلى 3.4٪ من 3.5٪. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 0.2٪ على أساس شهري بعد قراءة مستقرة في يونيو/حزيران، بينما تباطأ المعدل السنوي إلى 2.5٪ من 2.6٪.
يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، حول 99.67، منخفضًا بنسبة 0.15٪ في التعاملات اليومية. كما تتراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل طفيف عبر مختلف الآجال، مع انخفاض عائد السندات لأجل عامين بمقدار 4.6 نقطة أساس من الافتتاح اليومي عند 4.220٪
وقد قدمت البيانات المتوافقة مع التوقعات للمتداولين راحة قليلة، إذ لا تزال مخاطر التضخم تميل إلى الجانب الصعودي بسبب ارتفاع أسعار الطاقة. ولا تزال الآمال بإعادة فتح مضيق هرمز فورًا منخفضة، مما يبقي علاوة المخاطر الجيوسياسية مدمجة في أسعار النفط. ويتداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) حول 81.60 دولار للبرميل، مرتفعًا بأكثر من 6٪ حتى الآن هذا الأسبوع.
وفي ظل هذه الخلفية، يتوقع المتداولون أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) على موقفه التقييدي للسياسة النقدية حتى يظهر التضخم علامات أوضح على التحرك نحو هدفه البالغ 2٪. ومع ذلك، انخفضت احتمالية رفع معدلات الفائدة في اجتماع سبتمبر/أيلول إلى 38٪ من 44٪ قبل صدور البيانات، وفقًا لأداة CME FedWatch Tool.
يتحول الاهتمام الآن إلى بيانات الناتج المحلي الإجمالي GDP البريطاني الأولية للربع الثاني ومؤشر أسعار المنتجين PPI الأمريكي، والمقرر صدورهما يوم الخميس. وقد توفر هذه البيانات اتجاهًا جديدًا للزوج.
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
