الين الياباني: مخاطر التدخل ومسار بنك الاحتياطي الفيدرالي – رابوبنك

يناقش كبير استراتيجيي العملات الأجنبية في رابوبنك، جين فولي، زوج دولار/ين USD/JPY قبيل صدور مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي لشهر يوليو/تموز، مسلطًا الضوء على كيف يمكن أن يؤدي تراجع التضخم الأمريكي إلى إضعاف الدولار وخفض احتمالات حدوث اختراق آخر فوق مستوى 160 في زوج دولار/ين USD/JPY. وتوضح فولي وجهة نظرهم الأساسية بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيُبقي أسعار الفائدة دون تغيير هذا العام، مع توقعات لزوج دولار/ين USD/JPY لمدة 3 أشهر عند 158، على افتراض وجود بعض الدعم للين الياباني (JPY).

الدولار، تجارة الفائدة ومخاطر التدخل

"إذا جاءت بيانات تضخم مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي لشهر يوليو/تموز أضعف من توقعات السوق، فقد تتعثر قيمة الدولار الأمريكي. وقد يكون من المبكر جدًا توقع تدخل وزارة المالية مرة أخرى، لكن ضعف الدولار الأمريكي بالتزامن مع مخاوف التدخل من المرجح أن يقلل احتمالات حدوث اختراق آخر فوق مستوى 160 في زوج دولار/ين USD/JPY. أما بيانات تضخم مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي الأقوى من المتوقع وارتداد الدولار الأمريكي، فسيكونان تطورًا غير مرحب به من وجهة نظر السلطات اليابانية، إذ قد يضخان حياة جديدة في تجارة الفائدة ويزيدان من خطر محاولة أخرى لاختراق مستوى 160 في زوج دولار/ين USD/JPY."

"وفي حين أننا لا نستبعد عودة أخرى نحو مستوى 160 على المدى القريب، فإن توقعات RaboResearch لمدة 3 أشهر لزوج دولار/ين USD/JPY عند 158 بعد 3 أشهر تفترض، وربما بتفاؤل، أن عددًا من العوامل يمكن أن تتضافر لتمنح الين الياباني (JPY) بعض الدعم."

"وترى RaboResearch في رؤيتها الأساسية أن بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيُبقي أسعار الفائدة ثابتة هذا العام. ومن المرجح أن يؤدي إعادة التسعير باتجاه هذه الرؤية إلى إضعاف الدولار الأمريكي."

"إن تحرك الفروق في أسعار الفائدة قصيرة الأجل لصالح الين الياباني سيساعد على موازنة تجارة الفائدة وتقليل خطر اختراق مستوى 160 في زوج دولار/ين USD/JPY."

"لكن، كما هي الحال الآن، فمن المرجح أن تضطر الحكومة إلى بذل مزيد من الجهد للرد على مخاوف السوق بشأن الانضباط المالي من أجل طمأنة المستثمرين وتهدئة الين الياباني."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)