اليورو يحافظ على مكاسبه مقابل الدولار الأمريكي وسط حالة عدم اليقين بشأن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed قبيل صدور مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي
- يتداول زوج يورو/دولار EUR/USD بشكل مستقر مع استقرار الدولار الأمريكي بعد ضعفه عقب تقرير الوظائف غير الزراعية NFP.
- أدت بيانات الوظائف الأمريكية الضعيفة إلى تقليص رهانات رفع الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، بينما تعقد أسعار النفط المرتفعة توقعات التضخم.
- ينتظر المتداولون بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي للحصول على إشارات جديدة بشأن قرار الفائدة الفيدرالية في سبتمبر/أيلول.
يتحرك زوج يورو/دولار EUR/USD في نطاق ضيق يوم الاثنين مع استقرار الدولار الأمريكي (USD) بعد ضعفه عقب تقرير الوظائف غير الزراعية NFP، بينما ترتفع أسعار النفط وسط حالة من عدم اليقين بشأن إعادة فتح مضيق هرمز. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج حول 1.1553، دون تغيير يُذكر خلال اليوم.
وقد ظلت حركة الأسعار محصورة ضمن نطاق ضيق لأكثر من أسبوع، مع محاولة مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) أيضًا الاستقرار فوق 99.50. ويتداول المؤشر، الذي يتتبع قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، حول 99.70، مرتفعًا بنسبة ٪0.10 خلال اليوم.
ويأتي هذا التداول العرضي بينما يقيم المستثمرون مسار السياسة النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed والتطورات في الشرق الأوسط. وقد دفعت بيانات الوظائف غير الزراعية NFP الأمريكية الأضعف من المتوقع لشهر يوليو/تموز المتداولين إلى تقليص توقعاتهم لرفع الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع سبتمبر/أيلول.
ومع ذلك، فإن ارتفاع أسعار النفط يثير مخاوف من أن يظل التضخم فوق هدف البنك الاحتياطي الفيدرالي لفترة أطول، مما يمنع المتداولين من استبعاد رفع الفائدة بالكامل. ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، لا تزال الأسواق تسعر احتمالية بنحو ٪44 لرفع الفائدة في سبتمبر/أيلول.
وتتجه الأنظار الآن إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي المقرر صدورها يوم الأربعاء. وقد تؤدي قراءة أضعف من المتوقع إلى تقليص احتمالية رفع الفائدة الشهر المقبل بشكل أكبر والضغط على الدولار الأمريكي.
ويشير محللو ING إلى أنه مع صدور بيانات يوليو/تموز الرئيسية الآن، وأن أغسطس/آب هو "عادةً شهر هادئ بالنسبة لاتصالات البنك المركزي الأوروبي." ويلاحظون أن البنك المركزي الأوروبي قد منح الأسواق فعليًا "التزامًا شبه رسمي برفع الفائدة في سبتمبر/أيلول," مما يحد من المجال أمام مفاجآت جديدة في السياسة النقدية من جانب منطقة اليورو على المدى القريب.
وفي ضوء ذلك، ترى ING أن "ذلك يترك زوج يورو/دولار EUR/USD خاضعًا بشكل واضح لجانب الدولار الأمريكي من المعادلة." ويؤكد البنك أن "قراءة أضعف لمؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي ستزيد من فرص اختراق مستوى 1.160 بالفعل هذا الأسبوع," مضيفًا أن "المقاومة المهمة التالية بعد ذلك هي المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم عند 1.1630."
وعلى الصعيد الجيوسياسي، يقول الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن واشنطن "تجري مفاوضات شبه رسمية" مع طهران بينما "تخفف من وتيرة" حملتها العسكرية. إلا أن إيران تنفي إجراء محادثات مباشرة، وربطت إعادة فتح مضيق هرمز بتنازلات أمريكية، بما في ذلك تخفيف العقوبات، وتعويضات عن أضرار الحرب، وضمانات أمنية.
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
