الين الياباني: مخاطر التدخل وموقف بنك اليابان – MUFG

يلاحظ ديريك هالبيني وعبد الأحد لوكهارت من MUFG أن الين الياباني قفز مع هبوط زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY من 163.00 إلى 158.00، في حركة يعزوانها إلى تدخل محتمل من وزارة المالية خلال تداولات نيويورك. ويشيران إلى بقاء سعر الفائدة على السياسة النقدية من بنك اليابان (BoJ) دون تغيير عند 1.00٪، وتوقعات تضخم أكثر تشددا بشكل طفيف، وتوجيهات محدودة بشأن تسريع التشديد، مما يشير إلى أن مشتري زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY قد يعودون قريبًا رغم مخاطر التدخل.

مكاسب الين، بنك اليابان ثابت، ووزارة المالية نشطة

"قفز الين أمس مع هبوط زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY بنحو 5 أرقام كبيرة من 163.00 إلى 158.00 قبل أن يرتد لاحقًا. ولم يلفت التحرك الأولي الانتباه في يوم كان فيه الدولار الأمريكي يضعف بشكل عام، لكن سرعان ما اتضح أن هذا كان على الأرجح تحركًا من وزارة المالية."

"لم يكن قرار الإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 1.00٪ مفاجئًا، كما أن التصويت 8-1 لم يكن مفاجئًا أيضًا بالنظر إلى أن حاجيمي تاكاتا معروف بأنه من الصقور. كما أصدر بنك اليابان تحديثه لتوقعات النشاط الاقتصادي والأسعار، وكانت هناك بعض العناصر المتشددة في البيان."

"أشارت صفحة الملخص كما في السابق إلى المخاطر الصعودية للتضخم، لكننا نرى بالتأكيد في صياغة التقرير دليلاً على أن تطورات أسعار الصرف الأجنبية أصبحت جزءًا أكبر من المساهمة في المخاطر الصعودية. وإلى جانب أسعار الصرف، ذُكر أيضًا الطلب على الذكاء الاصطناعي مع الحاجة إلى "إيلاء الاهتمام". وتم خفض توقعات مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على مستوى البلاد للسنة المالية 2026 من 2.8٪ إلى 2.5٪، لكن توقعات السنة المالية 2027 كانت في الواقع أعلى عند 2.4٪ (2.3٪ سابقًا)، مما يؤكد الضغوط التضخمية المتزايدة."

"أثار تدخل وزارة المالية أمس تكهنات بشأن خطاب أكثر تشددًا بكثير من شأنه أن يعزز شراء الين الذي شهده أمس. وبينما تشير رسالة بنك اليابان اليوم إلى مزيد من التشديد النقدي، فإنها لا تعني بالضرورة خطة لتسريع وتيرة التشديد من الوتيرة الحالية البالغة مرة كل 6 أشهر."

"غالبًا ما تتحرك وزارة المالية في مناسبة ثانية عند التدخل، وبالتالي من المرجح أن يسود بعض التردد في السوق بشأن شراء زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY الآن، لكن هناك خطرًا يتمثل في عودة المشترين قريبًا نظرًا لغياب القناعة لدى بنك اليابان بشأن الحاجة المحتملة إلى رفع وتيرة التشديد النقدي."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)