الليرة التركية: حديث التيسير يعرض تقلبات الليرة للخطر – كومرتس بنك
تحذر تاتا غوش من كومرتس بنك من أن محافظ البنك المركزي التركي CBRT، كاراهان، يشير مرة أخرى إلى تخفيف نقدي مبكر، مع الأخذ في الاعتبار العودة إلى مزادات الريبو لأسبوع واحد التي من شأنها خفض تكاليف التمويل الفعالة نحو معدل السياسة البالغ 37%. مع بقاء مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي CPI على الأرجح فوق 30% على أساس سنوي والزخم الأساسي لا يزال سريعًا جدًا، فإن أي تحرك حقيقي للتخفيف قد يؤدي إلى تجدد التقلبات واحتمال انفجار في الليرة.
تهديد التخفيف المبكر لليرة التركية
“محافظ البنك المركزي التركي CBRT، فاتح كاراهان، يعود مرة أخرى للإشارة إلى تخفيف نقدي مبكر في بيئة لا تزال تتطلب تشديدًا نقديًا، وليس خفض معدلات الفائدة.”
“قد يبدو ذلك متشددًا لبعض المستمعين العاديين، لكن للمراقبين المنتظمين، فإن الدلالة الأساسية واضحة: تمويل الريبو سيخفض ميكانيكيًا تكلفة التمويل الفعالة مرة أخرى نحو معدل السياسة البالغ 37% من معدل الإقراض الليلي الحالي البالغ 40%.”
“لكن هذا المعدل من ‘التقدم’ لن يكون قابلًا للتكرار لعدة أشهر أخرى. حتى مع تخفيف يونيو، سيظل مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي CPI عالقًا عند أكثر من 30% على أساس سنوي، وقد لا ينخفض القيمة الملساء للاتجاه الشهري المعدل موسمياً كثيرًا – ومن ثم، يظل زخم التضخم الأساسي سريعًا جدًا ليكون متسقًا مع مسار تخفيض تضخم موثوق.”
“بعبارة أخرى، لا تدعو الأسس الاقتصادية والتضخمية التركية إلى استئناف خفض معدلات الفائدة، سواء تراجعت أسعار النفط إلى مستويات ما قبل الحرب أم لا.”
“إذا تحرك البنك المركزي التركي CBRT حقًا نحو خفض سعر الفائدة الفعلي عبر العودة إلى تمويل الريبو، فإن الليرة – التي كانت هادئة في الأيام الأخيرة مع جلب أسعار النفط والسلع بعض الراحة (USD/TRY ظل يتداول بشكل جانبي مؤخرًا) – ستواجه تجدد التقلبات وخطر الانفجار.”
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
