اليورو قد رفع بالفعل؛ والآن ينتظر وورش
- توقف زوج يورو/دولار EUR/USD دون المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم يوم الثلاثاء، حتى بعد أول رفع لسعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي ECB منذ عام 2023 الأسبوع الماضي.
- كيفن وورش يرأس أول اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية FOMC يوم الأربعاء، مع توقع تثبيت السعر لكن يُرى أن الرفع هو الخيار الأرجح في نهاية العام.
- صدمة الطاقة التي دفعت كلا البنكين المركزيين إلى التشدد تتلاشى بسرعة مع تراجع النفط الخام بسبب اتفاق الولايات المتحدة وإيران.
لم يحرز زوج يورو/دولار EUR/USD أي تقدم يذكر منذ عناوين اتفاق نهاية الأسبوع، وكان يوم الثلاثاء مشابهًا: هبوط حافظ فوق 1.1550، ثم صعود تدريجي إلى حاجز 1.1600، وتوقف حاد عند المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم (EMA) الذي يقع فوق السعر مباشرة. الإحباط لثيران اليورو هو أن العملة تحمل قصة محلية متشددة حقيقية مع اقتراب أسبوع الاحتياطي الفيدرالي Fed ولا تزال غير قادرة على تجاوز عقباتها.
فرانكفورت أطلقت الشرارة بالفعل
رفع البنك المركزي الأوروبي ECB أسعار الفائدة يوم الخميس الماضي لأول مرة منذ عام 2023، رافعًا سعر الفائدة على الودائع إلى 2.25٪ مع عكس ثمانية تخفيضات متتالية. اتخذت كريستين لاجارد موقفًا متشددًا ورفضت فكرة أن هذه الخطوة كانت مجرد تأمين مؤقت، بينما رفع البنك توقعاته للتضخم على المدى البعيد. هذا هو التحول المتشدد الذي لا يزال السوق ينتظره من الاحتياطي الفيدرالي Fed، واليورو قد استوعبه بالفعل.
كان الاستمرار ثابتًا أكثر منه صاخبًا. الآن، تتوقع عدة مكاتب رفعًا آخر في سبتمبر، وحتى فيليب لين، الذي عادة ما يكون من الأصوات الحذرة في المجلس، اتخذ نبرة متشددة يوم الثلاثاء. تحولت توقعات المستثمرين الألمان إلى الإيجابية في نفس الجلسة لأول مرة منذ الشتاء، رغم أن الظروف الحالية بقيت سلبية بشدة، لذا فهذه أمل وليس انتعاشًا يمكن لأحد رؤيته بعد. مع بقاء التضخم الأساسي عند حوالي 2.5٪، لدى المجلس مبرر للاستمرار؛ وعلى المسار الذي يحرك هذا الزوج، يمكن القول إن اليورو متقدم على الدولار، وليس متأخرًا عنه.
ورش يحمل البطاقة الوحيدة التي تهم
لم يساعد أي من ذلك، لأن السوق اختزل هذا الأسبوع في سؤال واحد: ماذا سيفعل كيفن وورش يوم الأربعاء. يجلب اجتماعه الأول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي Fed تثبيتًا شبه مؤكد، مع توقع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية FOMC إبقاء النطاق عند 3.50٪ إلى 3.75٪. يكمن التشويق في ملخص التوقعات الاقتصادية SEP، الذي قد يقلل وورش، وهو ناقد قديم للتنبؤات والإرشادات المستقبلية، من أهميته أو يلغيها تمامًا. المفارقة الأعمق سياسية: فقد عيّن دونالد ترامب وورش لتقديم تخفيضات، ومع ذلك فإن قراءة مؤشر أسعار المستهلك CPI عند 4.2٪ وسوق العمل القوي تدفع الأسواق إلى تسعير احتمالات رفع سعر الفائدة في ديسمبر بحوالي 60٪، دون أي توقعات لخفض حتى عام 2027.
الصدمة التي بررت كلا الرفعان تتلاشى
الجزء المحرج حقًا هو أن كلا البنكين المركزيين اتخذا موقفًا متشددًا بناءً على نفس المحفز: صدمة الطاقة الناجمة عن حرب إيران التي دفعت النفط الخام نحو 120 دولارًا ورفعت توقعات التضخم. هذه الصدمة الآن في طريقها للانكفاء. أعلن الاتفاق الإطاري بين الولايات المتحدة وإيران خلال عطلة نهاية الأسبوع إعادة فتح مضيق هرمز، وانخفض النفط الخام إلى حوالي 80 دولارًا، وتراجع الدولار إلى أدنى مستوى له خلال 10 أيام يوم الاثنين مع تلاشي علاوة التضخم. بمعنى آخر، رفع البنك المركزي الأوروبي ECB أسعار الفائدة في 11 يونيو في ذروة ارتفاع النفط التي بدأت تنعكس بعد أيام، وقد يكون اجتماع الاحتياطي الفيدرالي Fed يوم الأربعاء هو الاعتراف الرسمي الأول بأن قصة الطاقة والتضخم تتلاشى. ومن الجدير بالذكر أن الاتفاق لم يُوقع بعد؛ النسخة الرسمية مقررة يوم الجمعة في سويسرا، وتم تأجيل الملف النووي، ولدى هذه الإدارة عادة الإعلان أكثر مما تنفذ.
ما سيحدث قبل كلمة وورش
يبدأ يوم الأربعاء بإصدار البيانات قبل الحدث الرئيسي. ستصدر أرقام مؤشر أسعار المستهلك المنسق HICP النهائية لشهر مايو عند 09:00 بتوقيت جرينتش، ومن المتوقع أن تؤكد بقاء التضخم الأساسي قرب 2.5٪، وهو تأكيد أكثر على ميل البنك المركزي الأوروبي ECB المتشدد منه محفزًا. وتحمل مبيعات التجزئة الأمريكية عند 12:30 بتوقيت جرينتش وزنًا أكبر، حيث تغذي التوتر بين النمو والتضخم الذي يجب على وورش التعامل معه. ثم القرار عند 18:00 بتوقيت جرينتش والمؤتمر الصحفي عند 18:30 بتوقيت جرينتش، حيث تحمل كلمات الرئيس الجديد وزنًا كبيرًا.
المقاومة: إغلاق يومي فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم، الذي يقع قليلاً فوق 1.1600، هو الحاجز الأول؛ وتجاوزه يفتح الطريق إلى 1.1650 حيث ينتظر المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا، ثم حاجز 1.1700. مؤشر القوة النسبية العشوائي اليومي (Stoch RSI) يتجه صعودًا من النصف السفلي، مما يترك مجالًا للدفع.
الدعم: حافظ الهبوط يوم الثلاثاء على مستوى 1.1550، مما يجعله الخط المهم في حالة التراجع؛ وفقدانه يكشف عن 1.1500 وقيعان أوائل يونيو.
التحيز: يميل إلى الأعلى على مدى عدة جلسات. لقد غيرت حسابات أسعار الفائدة بهدوء لصالح اليورو، مع رفع البنك المركزي الأوروبي ECB بالفعل بينما تعتمد علاوة رفع الدولار في نهاية العام على ارتفاع نفطي يتراجع يومًا بعد يوم. ميل وورش المتشدد هو المحفز الذي يسمح لزوج يورو/دولار EUR/USD باستعادة المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم؛ والمفاجأة المتشددة هي الخطر، وإغلاق يومي دون 1.1550 سيعني فوز الدولار في الأسبوع.
الرسم البياني اليومي لزوج يورو/دولار EUR/USD
أسئلة شائعة عن اليورو
اليورو هو العملة لدول الاتحاد الأوروبي العشرين التي تنتمي إلى منطقة اليورو. اليورو ثاني أكثر العملات تداولاً في العالم بعد الدولار الأمريكي. خلال عام 2022، يشكل 31% من جميع معاملات صرف العملات الأجنبية، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد عن 2.2 تريليون دولار يوميًا. يعد زوج يورو/دولار EUR/USD هو زوج العملات الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل حوالي 30% من جميع المعاملات، يليه زوج يورو/ين EUR/JPY عند 4%، زوج يورو/استرليني EUR/GBP عند 3% وزوج يورو/دولار أسترالي EUR/AUD عند 2%.
البنك المركزي الأوروبي ECB في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي ECB معدلات الفائدة ويدير السياسة النقدية. يتلخص التفويض الأساسي للبنك المركزي الأوروبي ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إما السيطرة على التضخم أو تحفيز النمو. أداته الأساسية هي رفع أو خفض معدلات الفائدة. عادة ما تعود معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً - أو توقع معدلات فائدة أعلى - بالنفع على اليورو والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي ECB قرارات السياسة النقدية في الاجتماعات التي تُعقد ثماني مرات في العام. يتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو والأعضاء الستة الدائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي ECB، كريستين لاجارد.
بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي يتم قياسها بواسطة مؤشر أسعار المستهلك المنسق HICP، تمثل أحد المؤشرات الاقتصادية الهامة لليورو. إذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، وخاصة إذا كان أعلى من مستهدف البنك المركزي الأوروبي ECB البالغ 2%، فإن هذا يُجبر البنك المركزي الأوروبي ECB على رفع معدلات الفائدة من أجل إعادته تحت السيطرة. عادة ما تعود معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً مقارنة بنظيراتها بالنفع على اليورو، وذلك لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية كمكان للمستثمرين العالميين من أجل حفظ أموالهم.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على اليورو. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي GDP، مؤشرات مديري المشتريات PMIs لقطاعات التصنيع والخدمات، التوظيف واستطلاعات معنويات المستهلك أن تؤثر جميعها على اتجاه العملة الموحدة. الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة لليورو. هو لا يجذب مزيد من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع البنك المركزي الأوروبي ECB على رفع معدلات الفائدة، الأمر الذي سوف يعزز اليورو بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض اليورو. تُعتبر البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو (ألمانيا، فرنسا، إيطاليا وإسبانيا) ذات أهمية خاصة، حيث أنها تمثل 75٪ من اقتصاد منطقة اليورو.
من إصدارات البيانات الهامة الأخرى لليورو الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا كانت دولة ما تنتج صادرات مرغوبة بشكل كبير، فإن عملتها سوف تكتسب قيمة من صافي الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. وبالتالي، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي سوف يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للميزان التجاري السلبي.
مقالات مقترحة
