الجنيه الإسترليني البريطاني يتخذ موقفًا متشددًا لأسباب خاطئة تمامًا
- انخفض زوج استرليني/دولار GBP/USD عن كامل ارتفاعه بعد مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ليغلق عند أدنى مستويات الجلسة.
- تتزايد رهانات رفع بنك إنجلترا BoE على التضخم في قطاع الطاقة، وليس على النمو.
- الأسبوع المقبل يشهد صدور مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة، وتقرير سوق العمل، وقرار بنك إنجلترا خلال يومين.
تلقى الجنيه الإسترليني هدية يوم الأربعاء لكنه فقدها خلال ساعة. قراءة ضعيفة للتضخم الأساسي ضمن تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) أعادت الدولار إلى الوراء لفترة قصيرة فقط، مما سمح لزوج استرليني/دولار GBP/USD باستعادة المتوسط المتحرك الأسي 200 يوم حول منطقة 1.3400، مسجلاً أعلى مستويات الجلسة قليلاً فوقه قبل أن يتم بيع الحركة بأكملها بشكل منهجي خلال فترة بعد ظهر الولايات المتحدة ليغلق عند أدنى مستويات اليوم قرب 1.3350. العملة التي لا تستطيع الحفاظ على ارتفاعها على بيانات موضوعية مفيدة تقدم بيانًا عما يكمن تحت السطح، وما يكمن تحت الجنيه الإسترليني هو قصة سعر فائدة تبدو متشددة على الشاشة ومشبعة بالركود التضخمي في التفاصيل.
متشددة، لكنها ليست من النوع الجيد
إعادة التسعير نحو رفع بنك إنجلترا BoE لأسعار الفائدة حقيقية بما يكفي لدرجة أنها حصلت بالفعل على تصويت، حيث انقسم قرار لجنة السياسة النقدية MPC الأخير ثمانية مقابل واحد، وكان المعارض الوحيد يدعو إلى رفع بدلاً من خفض. المشكلة هي الشركة التي يحتفظ بها هذا التصويت. لقد أبقى اضطراب مضيق هرمز أسعار النفط الخام مرتفعة لأشهر، ويتوقع المحللون ارتفاع التضخم في المملكة المتحدة نحو 3.6٪ هذا العام مقابل قراءة سابقة عند 2.8٪، وفي الوقت نفسه، يبقى معدل البطالة عند 5٪، ويستمر عدد العاملين في التناقص، ومن المتوقع أن يظهر تقرير الناتج المحلي الإجمالي الشهري يوم الجمعة عند الساعة 06:00 بتوقيت جرينتش انكماش الاقتصاد بنسبة 0.1٪ في أبريل/نيسان.
لجنة تميل نحو رفع أسعار الفائدة بينما يتقلص الإنتاج لا تعكس قوة، بل تعترف بأن صدمة الطاقة تركتها بدون خيارات جيدة، وتميل العملات إلى معاقبة هذا النوع من التشدد بدلاً من مكافأته.
سوق السندات يتحدث
القراءة الأنظف لمأزق الجنيه الإسترليني لا تزال تأتي من سوق السندات، حيث قضت عوائد سندات الحكومة البريطانية لأجل 10 سنوات معظم مايو/أيار عند أو فوق 5٪، وهو مستوى زارته آخر مرة خلال الأزمة المالية. هذا هو علاوة مخاطر، وليس إشارة نمو، حيث يتم تسعير تكاليف الطاقة، والحسابات المالية التي تتدهور مع كل رفع، والخلفية السياسية التي أصبح فيها الضغط على موقع رئيس الوزراء متغيرًا يمكن تداوله. النمط الذي تفشل فيه العوائد الأعلى في جذب تدفقات العملات هو توقيع كلاسيكي للإجهاد المالي، وكان ارتفاع يوم الأربعاء الفاشل عند المتوسط المتحرك الأسي 200 يوم مثالًا نموذجيًا على ذلك في كبح السعر.
الطيران في الظلام نحو أسبوع مزدحم
التقويم المحلي لا يقدم للجنيه الإسترليني أي أحداث ذات أهمية لبقية هذا الأسبوع بخلاف قراءة الناتج المحلي الإجمالي من الدرجة الثانية، مما يترك الزوج يتداول بيانات أمريكية لا يمكنه التأثير عليها: أرقام مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الخميس عند 12:30 بتوقيت جرينتش، مع إجماع قرب 6.4٪ على أساس سنوي، واستطلاع جامعة ميشيغان (UoM) يوم الجمعة عند 14:00 بتوقيت جرينتش، حيث كانت توقعات التضخم لعام واحد آخر مرة قرب 4.8٪. أداة CME FedWatch تسعر تثبيت الاحتياطي الفيدرالي (Fed) يوم الأربعاء المقبل بحوالي 98٪، مع احتمالات تبلغ حوالي 70٪ لرفع واحد على الأقل بحلول اجتماع ديسمبر/كانون الأول.
ثم يتغير التقويم بشكل عنيف، حيث يصدر مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة يوم الأربعاء المقبل عند 06:00 بتوقيت جرينتش، قبل 12 ساعة من قرار الاحتياطي الفيدرالي، يليه تقرير سوق العمل وبنك إنجلترا نفسه يوم الخميس، مع قرار سعر الفائدة المقرر عند 11:00 بتوقيت جرينتش. سيُحسم مصير الجنيه الإسترليني في يونيو داخل تلك النافذة الزمنية التي تبلغ 30 ساعة.
المستويات والانحياز
الاتجاه الصاعد: المتوسط المتحرك الأسي 200 يوم حول 1.3400 هو الآن السقف المثبت بعد الرفض يوم الأربعاء، مع المتوسط المتحرك الأسي 50 يوم قرب 1.3450 والاختبار الأكبر قرب 1.3500 خلفه. الاتجاه الهابط: قاعدة أوائل يونيو قرب 1.3300 هي الدعم الأول، وكسر واضح يفتح أدنى مستويات الربيع قرب 1.3150 قبل أن يتحدث بنك إنجلترا حتى. الانحياز: متشكك في قوة الجنيه الإسترليني خلال الأسبوع المقبل. أكد يوم الأربعاء أن السوق يبيع الارتفاعات، وإعادة التسعير المتشددة ترفع تكاليف الاقتراض أسرع مما ترفع العملة، ولا يزال سوق السندات هو صاحب الكلمة النهائية.
الرسم البياني لزوج استرليني/دولار GBP/USD على مدى 5 دقائق
أسئلة شائعة عن الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلاديًا) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر وحدة تداولًا في سوق الصرف الأجنبي (FX) في العالم، حيث يمثل 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. أزواج التداول الرئيسية هي GBP/USD، والمعروف أيضًا باسم الكابل"، والذي يمثل 11% من سوق الصرف الأجنبي، وGBP/JPY، أو "التنين" كما يطلق عليه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). يصدر الجنيه الإسترليني عن بنك إنجلترا (BoE)."
العامل الوحيد الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها بنك انجلترا BoE. يعتمد بنك انجلترا BoE في قراراته على ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في "استقرار الأسعار" ــ معدل تضخم ثابت يبلغ حوالي 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي تعديل معدلات الفائدة. عندما يكون التضخم مرتفعاً للغاية، سوف يحاول بنك انجلترا BoE كبح جماحه من خلال رفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكلفة حصول الأفراد والشركات على الائتمان. يعد هذا أمرًا إيجابيًا بوجه عام بالنسبة للجنيه الاسترليني، حيث أن معدلات الفائدة المرتفعة تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى مستويات منخفضة للغاية، فهذه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي. في هذا السيناريو، سوف يفكر بنك انجلترا BoE في خفض معدلات الفائدة من أجل تقليل تكلفة الائتمان حتى تقترض الشركات المزيد من أجل الاستثمار في المشاريع المولدة للنمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي GDP، مؤشرات مديري المشتريات PMIs لقطاعات التصنيع والخدمات وبيانات التوظيف أن تؤثر جميعها على اتجاه الجنيه الاسترليني. الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة للجنيه الاسترليني. فهو لا يجذب مزيداً من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع بنك انجلترا BoE على رفع معدلات الفائدة، الأمر الذي سوف يعزز الجنيه الاسترليني بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض الجنيه الاسترليني.
هناك إصدار هام آخر للبيانات المؤثرة على الجنيه الاسترليني، وهو الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا أنتجت دولة ما صادرات مطلوبة للغاية، فإن عملتها سوف تستفيد بشكل كامل من الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. وبالتالي، فإن تسجيل صافي ميزان تجاري إيجابي سوف يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للميزان التجاري السلبي.
مقالات مقترحة
