الدولار الأسترالي طويل على السلع وقصير على العميل

• سجل زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD أضعف إغلاق له منذ أبريل بعد ارتفاع تراجع آخر.
• أظهرت بيانات الصين انخفاض الطلب وتسارع تكاليف المصانع في نفس الصباح.
• يقرر بنك الاحتياطي الأسترالي RBA يوم الثلاثاء المقبل مع توقعات تضخم الأسر المرتفعة.

يملك الدولار الأسترالي (AUD) كل ما يطلبه المتفائل بالعملة ما عدا وجود زبون فعّال، وجعل يوم الأربعاء هذا التمييز مكلفًا. ارتفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD مع بقية الأسواق بعد قراءة التضخم الأساسي الضعيفة في تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI)، ثم توقف قبل 0.7050، ثم انخفض طوال الجلسة الأمريكية ليغلق تحت مستوى 0.7000 بقليل، وهو أضعف إغلاق له منذ أبريل وأقل بحوالي 300 نقطة عن ذروة مايو.

هددت واشنطن باستئناف الضربات على إيران مما أفسد الجلسة بعد الظهر، لكن المشكلة الأعمق جاءت في وقت سابق من بكين، حيث أكدت بيانات التضخم الصباحية بهدوء ما حد من أداء الدولار الأسترالي طوال الشهر: أكبر مشترٍ للسلع في العالم يمتص صدمة الطاقة كضغط على الهوامش بدلاً من تمريرها.

ضغط الهوامش في بكين هو سقف الدولار الأسترالي

تستحق الأرقام الصينية اهتمامًا أكبر مما حظيت به، حيث أخفقت أسعار المستهلكين في تحقيق 1.2% على أساس سنوي وسجلت انخفاضًا فعليًا بنسبة 0.1% على أساس شهري، في حين قفز مؤشر أسعار المنتجين (PPI) نقطة كاملة إلى 3.9%. تسارع تكاليف المصانع مع انخفاض الطلب الاستهلاكي هو تعريف ضغط الهوامش، ويستجيب المنتجون الصينيون المضغوطون تاريخيًا بتقليص الإنتاج وطلبات الاستيراد، أي تقليص الطلب على السلع بالجملة التي تحدد أسعار صادرات أستراليا.

تقع أستراليا على الجانب الصحيح من اضطراب مضيق هرمز، مع زيادة واردات الغاز الطبيعي المسال (LNG) والفحم التي تعزز شروط التجارة، وتزيد خطابات الحرب المتجددة يوم الأربعاء من هذا الدعم على الورق. المشكلة هي أن الواردات تحتاج إلى مشتري، وكل ارتفاع في أسعار النفط الخام يزيد من ضغط الهوامش الذي يخنق طلب ذلك المشتري، ومبيعات التجزئة لدى المشتري تسير بالفعل بنسبة 0.2% على أساس سنوي حتى تحديث الثلاثاء عند الساعة 02:00 بتوقيت جرينتش إلى جانب الإنتاج الصناعي. الحكم الحقيقي على الدولار الأسترالي يأتي من بكين قبل حوالي ساعتين من حديث بنك الاحتياطي الأسترالي RBA.

وفرة من الأخبار التشديدية

القصة المحلية، بالمقابل، تدعم الدولار الأسترالي بشكل شبه هزلي. رفع بنك الاحتياطي الأسترالي RBA سعر الفائدة إلى 4.35% في مايو، وهو الرفع الثالث على التوالي الذي تم بأغلبية ثمانية مقابل واحد وبنبرة اعتُبرت أكثر تشديدًا من المتوقع؛ وصل مؤشر أسعار المستهلك الشهري إلى 4.6% في مارس، وهو الأعلى في السلسلة الشهرية الجديدة، وتتوقع توقعات البنك أن يبلغ التضخم الأساسي ذروته قرب 3.9% هذا الربع. توقعات التضخم لدى الأسر عند 5.6% غير مريحة وسيتم تحديثها يوم الخميس عند 01:00 بتوقيت جرينتش، بينما لا يزال الاقتصاديون منقسمين بين رفع في يونيو أو توقف حتى تقرير التضخم الربع سنوي التالي.

مع تثبيت الاحتياطي الفيدرالي (Fed) لأسعار الفائدة عند 3.50% إلى 3.75%، يحمل الدولار الأسترالي الآن فجوة عائد إيجابية مقابل الدولار، وأشادت محاضر بنك الاحتياطي الأسترالي لشهر مايو بتوسع فروق الأسعار وثبات أسعار السلع لقوة العملة. الإغلاق يوم الأربعاء تحت 0.7000 هو ما يبدو عليه تصادم هذا الإطار الكامل مع زبون توقف عن الإنفاق.

المستويات والانحياز

الاتجاه الصعودي: استعادة مستوى 0.7000 يعيد التركيز إلى المنطقة القريبة من 0.7050 حيث مات ارتفاع يوم الأربعاء، مع المتوسط المتحرك الأسي 50 يومًا (EMA) فوق 0.7100 كالبوابة للعودة إلى الاتجاه الصعودي الأوسع لعام 2026.

الاتجاه الهبوطي: الدعم الأولي عند حوالي 0.6950، مع المتوسط المتحرك الأسي 200 يوم الصاعد قرب 0.6900 كمستوى يحدد ما إذا كان السيناريو الصعودي سيستمر أو ينكسر.

الانحياز: تصحيحي. يوم الثلاثاء المقبل يجمع بيانات النشاط الصيني عند 02:00 بتوقيت جرينتش مقابل قرار بنك الاحتياطي الأسترالي RBA عند 04:30 بتوقيت جرينتش ومؤتمره الصحفي بعد ساعة، وحتى يتحسن الجانب الصيني من المعادلة، تبدو الارتدادات نحو 0.7050 فرصًا للبيع أكثر من كونها بداية تعافٍ. يمكن للبنك الاحتياطي الأسترالي RBA التشديدي أن يقرر مدى عمق القاع؛ لكنه لا يستطيع بناء السقف.

الرسم البياني لزوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD على مدى 5 دقائق