الريال البرازيلي: السياسة تحرك التصحيح مقابل الدولار الأمريكي – كومرتس بنك
يجادل مايكل بفستر من كومرتس بنك بأن الارتفاع القوي للريال البرازيلي (BRL) من المرجح أن يتوقف مؤقتًا مع تأثير التوسع المالي، تجدد ضغوط التضخم، والانتخابات المستقطبة على المعنويات. يتوقع بفستر مستويات أعلى لزوج الدولار الأمريكي/الريال البرازيلي USD/BRL في الأشهر القادمة قبل أن يساعد ضعف الدولار الأمريكي (USD) ووضوح ما بعد الانتخابات الريال على التعافي، مع توقعات تشير إلى وصول USD/BRL إلى 4.80 بحلول نهاية عام 2027.
قوة الريال تواجه انتكاسة مؤقتة
“نظرًا لأن أسعار الفائدة الحقيقية لا تزال قريبة من خانة العشرات، سيكون من الصعب على توقعات السوق بعدم تغيير أسعار الفائدة الرئيسية أن تستمر. لذلك، نتوقع أن نرى مستويات أعلى لزوج USD/BRL مرة أخرى في الأشهر القادمة، حتى يوفر ضعف الدولار الأمريكي ونتيجة الانتخابات بعض الراحة بحلول نهاية العام.”
“عندما دخلنا هذا العام، كان من المرجح أن يتوقع فقط أكثر المشاركين في السوق تفاؤلاً استمرار قوة الريال المذهلة من العام الماضي، نظرًا للانتخابات في أكتوبر وتخفيضات أسعار الفائدة المقتربة. ومع ذلك، بدلاً من ضعف الريال، شهدنا العكس في الأشهر الخمسة الأولى: مقابل سلة من العملات، يظل الريال من بين أفضل الأداءات ولم يتراجع مؤخرًا إلا أمام الكرونة النرويجية.”
“نشأت معضلة للبنك المركزي البرازيلي (BCB): من الناحية النظرية، يجب أن يتبنى موقفًا أكثر تشددًا لمواجهة السياسة المالية التوسعية. في الوقت نفسه، يتزايد الضغط من أجل تخفيض أسعار الفائدة في ضوء الانتخابات المقبلة وحقيقة أن أسعار الفائدة مرتفعة بالفعل. على الرغم من أن البنك المركزي البرازيلي تبنى موقفًا أكثر تشددًا في السنوات الأخيرة، نتوقع زيادة النقاش بين صانعي السياسات بشأن المسار المستقبلي.”
“في ضوء الانتخابات المستقطبة، والمخاطر المالية المتزايدة، وعدم اليقين المحيط بالخطوات القادمة للبنك المركزي، نتوقع أن يفقد الريال بعض مكاسبه الأخيرة في الفترة التي تسبق الانتخابات. على الرغم من أننا نحذر من هذه المخاطر منذ فترة، إلا أنها تبدو الآن وكأنها تتحقق. لكن من غير المرجح أن يستمر هذا الضعف لفترة طويلة.”
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
