الدولار الكندي يرتفع مقابل اليورو على الرغم من بيانات التضخم المحلي الأضعف
- يظل زوج اليورو/الدولار الكندي EUR/CAD تحت الضغط قرب أدنى مستوياته خلال أسبوعين مع دعم أسعار النفط المرتفعة للدولار الكندي المرتبط بالسلع.
- تعزز بيانات التضخم الأضعف من المتوقع في كندا التوقعات بأن بنك كندا BoC قد يحافظ على أسعار الفائدة دون تغيير في المدى القريب.
- يركز الاهتمام الآن على بيانات التضخم لمنطقة اليورو يوم الأربعاء وسط حالة من عدم اليقين بشأن مسار تشديد البنك المركزي الأوروبي ECB.
يضعف اليورو EUR مقابل الدولار الكندي CAD يوم الثلاثاء مع استمرار ارتفاع أسعار النفط المرتبطة بالصراع الأمريكي الإيراني في دعم الدولار الكندي المرتبط بالسلع، حتى مع صدور بيانات التضخم الكندية الأحدث الأضعف من المتوقع. في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج EUR/CAD حول 1.5970، مقتربًا من أدنى مستوياته خلال أسبوعين.
أفادت إحصاءات كندا يوم الثلاثاء أن مؤشر أسعار المستهلك CPI ارتفع بنسبة 0.4% شهريًا في أبريل/نيسان، متباطئًا من الزيادة التي بلغت 0.9% في مارس/آذار ومخالفًا لتوقعات السوق التي كانت عند 0.6%. وعلى أساس سنوي، تسارع مؤشر أسعار المستهلك إلى 2.8% من 2.4% سابقًا، رغم أن القراءة لا تزال أقل من التوقعات التي بلغت 3.1%.
وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لبنك كندا BoC إلى 2.1% على أساس سنوي في أبريل/نيسان من 2.5% في الشهر السابق، مما يشير إلى أن ارتفاع أسعار الطاقة لم ينتقل بعد إلى ضغوط تضخمية أوسع.
قد تسمح بيانات التضخم الأضعف من المتوقع، إلى جانب أرقام سوق العمل الأضعف التي صدرت في وقت سابق من هذا الشهر، لبنك كندا BoC بالحفاظ على موقف السياسة الحالي دون تغيير بينما يواصل صانعو السياسة النظر إلى ما وراء تأثير ارتفاع أسعار الطاقة.
ومع ذلك، تستمر الأسواق في تسعير احتمال رفع سعر الفائدة في وقت لاحق من هذا العام إذا بدأت ضغوط الأسعار المدفوعة بالنفط في الانتشار بشكل أوسع في الاقتصاد.
يتجه التركيز الآن إلى بيانات التضخم لمنطقة اليورو المقررة يوم الأربعاء، والتي قد تقدم دلائل جديدة على توقعات سياسة البنك المركزي الأوروبي ECB. ويتوقع الاقتصاديون أن يظل مؤشر أسعار المستهلك المنسق الأساسي HICP دون تغيير عند 2.2% على أساس سنوي في أبريل/نيسان، في حين من المتوقع أيضًا أن يظل مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي الشهري HICP ثابتًا عند 1.0%.
يقوم المتداولون حاليًا بتسعير ما لا يقل عن رفعين لأسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي ECB بحلول نهاية العام. ومع ذلك، فإن الاعتماد الكبير لمنطقة اليورو على الطاقة المستوردة والمخاطر المتزايدة لنمو اقتصادي أبطأ تثير تساؤلات حول ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي ECB سيتمكن من رفع أسعار الفائدة بالقدر الذي تتوقعه الأسواق.
قال صانع السياسة في البنك المركزي الأوروبي فرانسوا فيليروي دي جالاو يوم الثلاثاء إن البنك المركزي "سيكون مستعدًا للتحرك حسب الحاجة"، في حين صرح يواكيم ناجل أن قرار البنك المركزي الأوروبي ECB في يونيو سيعتمد على البيانات الواردة. كما حذر ناجل من أن منطقة اليورو تتحرك بعيدًا عن السيناريو الاقتصادي الأساسي وقال إن صدمة إمدادات الطاقة الحالية تبدو أكثر استمرارية.
أسئلة شائعة عن بنك كندا
بنك كندا BoC، ومقره في أوتاوا، هو المؤسسة التي تحدد معدلات الفائدة وتدير السياسة النقدية لكندا. يقوم بذلك في ثمانية اجتماعات مقررة سنويًا واجتماعات طارئة مخصصة تُعقد حسب الحاجة. التفويض الأساسي لبنك كندا BoC هو الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إبقاء التضخم عند مستويات تتراوح بين 1-3%. الأداة الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أو خفض معدلات الفائدة. عادةً ما تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة نسبيًا إلى دولار كندي CAD أقوى والعكس صحيح. تشمل الأدوات الأخرى المستخدمة التيسير الكمي والتشديد الكمي.
في الحالات القصوى، يمكن لبنك كندا أن يسن أداة سياسية تسمى التيسير الكمي. التيسير الكمي هو العملية التي يقوم بنك كندا BoC من خلالها بطباعة الدولار الكندي بغرض شراء الأصول - عادة سندات حكومية أو سندات الشركات - من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي QE إلى دولار كندي CAD أضعف. يُعتبر التيسير الكمي QE الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق مستهدف استقرار الأسعار. استخدم بنك كندا هذا الإجراء خلال الأزمة المالية الكبرى خلال الفترة 2009-2011 عندما تجمد الائتمان بعد أن فقدت البنوك الثقة في قدرة بعضها البعض على سداد الديون.
التشديد الكمي QT هو عكس التيسير الكمي QE. يتم تنفيذه بعد التيسير الكمي QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. بينما في برنامج التيسير الكمي QE، يقوم بنك كندا BoC بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية من أجل تزويدها بالسيولة، في برنامج التشديد الكمي QT، يتوقف بنك كندا BoC عن شراء مزيد من الأصول، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون إيجابيًا (أو صعوديًا) للدولار الكندي.
مقالات مقترحة
